摘要：周一(2月19日)亚市早盘，美指仍在7周低位附近徘徊，美元空方暂未发力，市场都在看即将于周二凌晨发布的美联储(FED)1月会议纪要，在近期一系列美国经济数据表现不佳的背景下，投资者希望从中循迹美联储政策立场是否会有新亮点。

    周一(2月19日)亚市早盘，美指仍在7周低位附近徘徊，美元空方暂未发力，市场都在看即将于周二凌晨发布的美联储(FED)1月会议纪要，在近期一系列美国经济数据表现不佳的背景下，投资者希望从中循迹美联储政策立场是否会有新亮点。

前瞻性指引是否修订？

美联储将于北京时间周四(2月20日)凌晨03:00发布上月底会议的纪要文件，而鉴于美国眼下的总体失业率水平已经降至距离美联储承诺维持极低利率环境的失业率门槛仅咫尺之遥的水平，美联储会否在会议纪要中对修订利率政策前景的状况有所提及，成为市场各界关注的重点。

当前多数市场人士认为，在美国的失业率已降至6.6%，距离美联储预设的6.5%门槛无限接近的情况下，美联储将不再会强调维持低利率政策时的具体经济数据指标目标，而是以一个更加宏观也更加模糊的前景指引代替之，以在确保其货币政策的连续且可信的同时尽可能久地维持宽松货币政策措施。

（美联储新上任主席耶伦）

业内部分经济学家指出，美联储很可能会选择“平均名义薪酬”这一兼顾了就业市场与通胀水平的数据状况来作用新的政策指引参照系。而事实上，此前的会议纪要显示，早在12月份的会议上，美联储就探讨过由于劳动参与率下降导致的失业率超预期下降状况，及其对货币政策取向的潜在影响。

数据疲弱是否会制约QE退出节奏？

另一方面，由于在收获前期强势复苏后，近期经济数据每况愈下，因此美联储每次会议削减每月购债行动百亿美元的节奏是否能够延续，也是人们关注的焦点。

金融危机爆发以来，美联储通过购买债券来压制借贷成本，当前正处在逐步缩减购债规模的过程中。去年12月，美联储将债券购买规模缩减100亿美元，并在1月份再次决定收缩100亿美元，目前规模为每月650亿美元。

接受调查的经济学家预计，美联储首次加息将会在2015年第三季度。彭博2月7日至2月12日期间对79位经济学家的调查，仅有两位业内人士认为，美联储会在年内选择提前加息。而绝大部分经济学家相信，美联储会在12月份结束债券购买计划。

不过投资者需要留意的是，此前美国经济数据积极向好的局面近期似乎难以为继。

美国经济弱势已持续至2月

隔夜最新发布的两项重要美国经济数据在线疲态，其中美国房屋建筑商信心2月份创下当月最大降幅，更令人担忧最近的经济疲弱迹象可能反映了较深层次的问题，认为只是受“恶劣天气的影响”可能是乐观者的一厢情愿。

(美国2月NAHB房价指数)

（纽约联储2月制造业指数）

近期包括美国零售数据和失业金申领数据在内，一系列经济指标都出现了较严重的倒退，天气因素虽然可能仍是指标不佳的罪魁，但持续的疲软让人们开始担心经济复苏背后的质量问题。

自从数据显示美国12月和1月雇聘活动低迷之后，关于经济前景的担忧不断增加。去年12月和今年1月，美国大部分地区天气异常寒冷。现在的迹象显示，经济疲弱态势持续到2月。