一、行情回顾

6月12日铁矿石主力合约1409合约跌幅2.35%，报收于666元/吨，增仓27624手，持仓66.1万手，出现大幅下跌。持仓前20名，多头为212689手（+4671），空头为230716手（+9363），主力资金空头较为占优。1501合约673元/吨，目前市场空头也较为谨慎，市场结构出现远月升水，不宜追空过多

二、基本面

宏观政策面上，央行上周资金净投放量环比增加，银行间流动性整体相对宽松；5月CPI、PPI、出口数据好转，贸易帐顺差创2009年1月来最大，人民币贬值或告一段落；央行定向降准，释放流动性可能在500亿左右；国务院发通知，督查落实已出台稳增长措施，后续相关政策落地速度或加快。

6月12日上午受国外某大型矿山上调折扣价消息影响，期货及港口现货市场均受到冲击，现货市场普降10元/吨。普氏62%降2.5至91.25；国内唐山铁精粉66%报价840（0）元/吨；日照港澳矿PB61.5%报价635（-5）元/吨；青岛港澳矿PB61.5%报价635（-5）元/吨。

随着内外矿齐跌的现象持续，5月份进口铁矿石7738万吨，较上月减少600.67万吨，为历年罕见，可见价格承压对进口量的压力较大。截止6月6日，港口库存降12至11576万吨，钢厂库存维持低位，总体库存上仍旧保持相对高的水平。据悉6月1日澳矿发货量为1110.5万吨，两周后到达国内港口，库存压力仍旧较大，但是短期在80-85美金附近有现货成本的强支撑。成本支撑并不代表价格短期不会跌破，贸易回笼资金导致抛货的行为也能导致价格恐慌性的下跌。日照港和岚山港接近满容，据今日现货了解情况，5月中下旬左右日照港已有部分贸易商开始甩高价货回笼资金。据激进估计，港口130美金高价贸易矿最多可达3000万吨（实际要比该数要保守），目前信用证到期需要回笼资金。部分矿贸商在下游房地产需求淡季及钢厂采购谨慎的背景下走货会较为困难，未防止资金链断裂会开始回笼资金。这是未来1-2个月需要关注的突发利空因素，但总体上铁矿目前已经达到一个阶段性底部区域，价格对进口及国产矿开工的后续影响或许三季度待“相对低产量——低库存——季节性旺季”可能带来的短期价格拉动，如果之前下跌过快，后期的报复性反弹的速率和空间要比想象的来的大总体上黑色产业链还将继续维持弱势。

三、操作建议

今日大跌突破震荡区间675下方支撑线，且总体处于下行通道，短期多头暂避风险，散户注意近期贸易商部分甩货回笼资金可能带来短期价格恐慌性下跌风险。但下方80-85美金支撑，空头做空也需谨慎，切忌杀跌。大思路上逢高抛空，三季度关注进口矿量和港库水平，在下游相对稳弱的定局下，矛盾集中到主要原料——铁矿的供给上。近期主要两个节奏：一个是矿山发货节奏；一个是盘面价格和时间的节奏，三季度反弹的概率还是比较大的。激进多单投资者可以低位加仓，保守投资者可采取近期观望后期布局短多或旺季后逢高抛空。总体上铁矿石处于价值中枢下移的行情。