东航期货公开推出“零佣金”，在业内掀起巨大波澜。期货行业手续费竞争的问题再一次被推到风口浪尖。那么，为何越来越多的公司加入手续费大战？期货公司又为何要以这种“自降身价”的方式，来谋求生存发展？

　　“零佣金”并非“独门绝技”

　　期货行业白热化的手续费竞争早已有目共睹。部分期货公司针对交易量较大的炒手，在交易所手续费基础上每手只加收“1毛钱”。但这也绝非业内“底价”。在东航期货宣布“零佣金”政策之前，有些期货公司实际上已对部分客户实施了零手续费，只不过它们是私下与客户达成协议的。

　　炒手蒲小伟每天的期货交易量有两三千手，期货公司目前向他收取的手续费就是“一毛钱”。“按照我目前的交易频率，期货公司每个月要收我七八千元手续费。”他说，之前还有期货公司以5分甚至1分钱的手续费“揽客”，但考虑到目前公司的设施、服务都不错，才没有更换经纪商。

　　有些期货公司针对交易量特别大的炒手，还开通了“包月服务”。操盘手李小军告诉期货日报记者，此类炒手每天的交易量可以达到上万手甚至几十万手，而期货公司每个月只收他们1万元手续费，平均每天500元左右。如果一个炒手每天的交易量达到10万手，就意味着每手的手续费只有5厘。

　　“有的期货公司需要在某个品种上冲交易量的时候，会跟一些盘手达成私下协议，甚至不收手续费。”李小军说，但零手续费一般不会长期持续。

　　徽商期货的一位居间人王凯已有将近20年的从业经历，他可谓是期货公司手续费变革的见证者。上世纪九十年代信息传播不畅的时候，他曾经遇到过有些期货公司双边手续费收到200元钱。后来随着信息逐渐透明，期货公司收取的手续费开始回归合理区间，每手一般为几元钱。2007年国内期货业务经历了爆发式的增长，客户对进一步降低手续费的要求越发强烈，为了吸引并留住客户，许多期货公司开始连续降低手续费，同行竞争日益激烈。

　　互联网金融倒逼行业升级

　　东航期货为何率先高举免费大旗？对此，该公司对外给出的解释是，“市场参与度不足是困扰期货行业发展的瓶颈之一，目前期货市场最需要实现电商化，而电子商务无论进入到什么领域，都可以通过减少中间端和提高效率的方式成为‘价格屠夫’。从短期来看，‘零佣金’是壮士断腕，从长期来看，是倒逼行业升级的必然之举”。

　　东航期货同时指出，“电商时代来临，似乎任何一个行业都需要经历阵痛。在这个过程中，原有行业的中端参与者或许会被迫转型，甚至从市场中被挤出，而这可能也是倒逼行业升级不可或缺的一部分”。

　　金鹏期货副总经理刘文永对期货日报记者表示，东航期货的零佣金更像是一次营销，其主要目的应该是通过扩大市场占有率，增加利息收入和交易所返佣，靠规模取胜。据业内人核算，不考虑客户出入金情况，保证金规模50亿元的期货公司，每年利息收入就在5000万元以上。

　　“这一事件对其他期货公司的中小客户可能有一定吸引力，但对机构客户影响不大。”刘文永表示，期货公司和机构客户之间一般会有协议，期货公司针对这些客户优惠措施比零手续费要更实惠，机构客户转移资金的动力不强。零手续费可能会吸引一些自己做交易的盘手。“依靠手续费竞争增加收入不是长久之策，也不是明智之举，期货公司未来更大的机会在于为现货企业提供量身定制的风险管理服务以及期货资管服务，不断提高自身服务质量才是根本。”

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，目前互联网金融正冲击整个金融行业，今年1月份银行存款减少了9000亿元，其中有不少转移到了理财产品上面，银行对发行理财产品乐此不疲的原因在于它们要抢占市场份额。期货公司开展零手续费竞争的原因也在于此，即使面临亏损也要抢占市场份额。不过以期货公司的实力，它们能否“赔得起”，这值得担忧。

　　他还表示，在目前期货公司的经营项目中，投资咨询业务像“鸡肋”，并未给期货公司带来新的增长点；虽然部分期货公司获得了资管牌照，但由于目前只能开展“一对一”业务，也未能因此获得转型。“这是目前期货公司只能依靠手续费竞争招揽客户的重要原因，也是必然原因。只有当期货公司有能力实现转型发展后，期货行业才能真正进入良性运转的轨道”。