吉林省2014年首次省级储备粮竞价销售交易会，于今日早间9点30分开始，计划销售玉米26.6万吨,全部成交。起拍价格为1910元/吨，最高价1980元/吨。从本次吉林地储竞价销售分析，未来国家或以底部价格拍卖临储玉米，倘若如此，玉米价格继续上涨的动能将被减弱。

一、本次拍卖成交情况和底部价格分析 

表：本次地储竞价销售成交情况

       本次参拍玉米为2008-2012年产，根据各年度临储收购价格并结合本次参与拍卖的数量占比来推算，价格应该在1900元/吨附近，这与起拍价格1910元/吨基本吻合。

表：拍卖玉米生产年限与当年临储收购价

二、深加工为本次参拍主体 个体贸易参与热情不高

        本次参与拍卖的主体为吉林省的深加工企业，黄龙食品工业有限公司、中粮生化能源（公主岭）有限公司、中粮生化能源（榆树）有限公司三家企业的拍得数量占总量的58%，剩余粮源被两家粮贸企业包揽。

    贸易商参与热度不高主要是因为粮源产自2008-2012年，质量或并不理想；另一方面，本次拍卖的玉米分布较为集中，每标的数量较多，而当前下游需求较差，后期转售存在一定的难度。

    深加工积极参与竞拍，主要因企业库存水平低和拍卖价格具备吸引力。东北临储集中吸纳后，产地粮源减少，深加工企业收购难度提升，在产品价格走弱和原料价格走强的反差下，提价动能不足，只能依靠停产减线来缓解，目前黑龙江玉米出库成本已经在2080元/吨，吉林省本地玉米出库价格在2260元/吨，由此可见，拍卖的玉米更具价格优势。

三、基于本次地储拍卖对后期市场影响的猜想

        未来国家临储或采取底价拍卖方式。本次地储拍卖为底价成交，即其拍卖价格与当年临储收购价格基本贴合，收购费、保管费等财务费用均由政府买单。目前临储在北方玉米库存总量已经在6200万吨以上，加上过去几年的结余库存，临储库存总量或在8300万吨以上，大量粮源等待释放，后期拍卖基本已成定局。考虑到下游企业生产压力较大、养殖业亏损，未来国家临储拍卖或也按底价进行拍卖，财务费用由政府负担。  

    若按此推算，去年东北临储收购玉米3083万吨，去掉跨省移库927万吨后，剩余2100万吨左右玉米仍在东北，若后期国家以底部价格拍卖2012/2013年产玉米，则吉林省出库价格为2120元/吨，在此基础上加40元/吨等级价差后，价格为2160元/吨，算上出库费和短倒等，推算至港口平舱价格为2350-2370元/吨左右。

   若拍卖2013/2014年产玉米，吉林省出库价格在2240元/吨，加等级价差后出库费用2270元/吨，至港口理论价格为2470元/吨。

   由此可见，拍卖2012/2013年产玉米的可能性更大，但从本次地储竞价销售情况来看，也不排除2013/2014年产玉米以低于入库价格投放市场的可能。因目前下游需求较差，养殖户经营亏损，华北、西北玉米仍在供应市场，补贴政策执行前，饲料厂和在南方具备仓储条件的贸易商会建立相应库存，另一方面，低廉的进口高粱和玉米也会对满足饲料厂生产，若顺价拍卖2013/2014年产玉米极有可能造成流拍。

    综上分析，从价格上来看，若底价拍卖2012/2013年产玉米，北方港口上涨空间将被封锁在2350-2370元/吨附近，进而对东北产地粮价形成抑制。今年，东北贸易商只有靠补贴才能获取利润，若后期补贴结束，东北玉米在销区将丧失价格优势，若后期临储拍卖工作展开，则粮价或面临滞涨甚至下跌的风险，因此建议东北贸易商谨慎持有库存。