期指连续两个月在2100—2200区间振荡。截至周四收盘，期指主力合约IF1407报收2167.4。期指能否能够突破振荡区间？这是投资者后市操作必须要判断的问题。笔者认为，国内经济继续出现回暖信号，货币政策悄然转为宽松，IPO发行节奏较慢，期指突破振荡区间的概率较大。短中期期指将向2300点挺进。

　　近期公布的数据显示，宏观经济企稳势头基本确立。6月汇丰PMI制造业指数为50.7，该指数年初回落至50下方之后首次转至50上方的扩张区间。官方PMI制造业指数显示，大型企业PMI指数一直保持在50上方，而中型企业连续3个月回到50上方，小型企业仍在50下方。可见，政府的微刺激已经让一些中型企业受益。未来，小企业受益后生产也将随之企稳回升。据报道，央行杭州支行行长张健华表示，新一轮定向降准已经惠及浙江企业。

　　基建投资的加速、外需的好转、对中小微企业的定向刺激，弥补了房地产投资的下滑，从而使得经济能够企稳。如果房地产下行周期是缓慢的过程，那么短中期微刺激和定向刺激将能够支撑经济平稳过渡。基建占投资比重达20%左右，而房地产投资占比在25%左右，两者相当。基建投资增速的攀升能够弥补房地产投资的下滑。基建投资增速在近3个月连续攀升，从年初不到20%攀升至5月23%。目前各地政府为保增长，纷纷加码基建投资，未来一段时间基建投资增速将维持高位。

　　出口方面，5月出口同比增速9.5%，接近去年高点。从出口指标看，出口未来有望继续好转。中国出口集装箱运价指数CCFI从1050攀升至1100附近，PMI出口新订单指数6月回升至50上方。

　　对于中小微企业定向货币宽松刺激，政府不断加码。4月25日，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。6月16日起，符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行将下调存准率0.5个百分点。同时，财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司也下调存准率0.5个百分点。两次降准向市场定向投放1500亿元。6月30日，银监会宣布自2014年7月1日起调整商业银行存贷比计算口径，支农再贷款、支小再贷款所对应的贷款和“三农”专项金融债所对应的涉农贷款等6项，将不计入贷存比（贷款）计算的分子，而银行对企业或个人发行的大额可转让存单（CD）等两项计入分母（存款）。此次调整存贷比计算口径，理论上商业银行释放流动性最多可超过8000亿元。

　　IPO方面，受补中报因素影响，7月中下旬至8月末新股发行或有可能暂停。目前，过会的40家公司在等待上市发行的批文。那么目前至8月末接近两个月的时间里，将最多有40家上市公司发行，这个节奏和年初相比有所放缓。

　　6月中上旬期指持仓一路上行，多空博弈较为激烈，多空均大幅增仓。但是6月下旬以来期指总持仓出现下降趋势，期指在2100点附近振荡上行。可见，空头已有所撤退。

　　综上，期指突破振荡区间上沿的概率较大。操作上，可分批建仓，等待突破之后再加大多头仓位，期指上方空间暂时看到2300点。