回顾过去一周，与国内春节假期一片喜庆洋洋不同的是，全球市场遭遇了一场暴风雨的洗礼，投资者对于全球经济不确定性及金融市场风险的担忧不断加剧，导致大多数投资标的萎靡不振。

　　原油价格在大幅走低后出现报复性反弹，高波动性日渐成为常态；黄金价格则在中国消费需求增加以及全球避险需求的推动下不断上涨，而面对美联储加息的不确定性，黄金未来走势仍存在诸多变数。

　　“当前多空激战激烈，原油暴涨暴跌成为常态。”easy-forex易信总部中国区副首席交易官朱文灏对《第一财经日报》表示，随着美元暴跌，市场对美联储升息预期降温，更安全的资产如黄金重新受到青睐。

　　油价上蹿下跳

　　在经历了近一周的大幅走低后，上周五(2月12日)国际原油价格终于止跌回升。

　　截至2月12日收盘，WTI原油价格上涨8.46%，收盘价位31.27美元/桶，回升至30美元大关上方；NYMEX原油涨势更为明显，收盘录得10.72%的涨幅，收盘价位29.02美元/桶。

　　对于短期内油价快速反弹，主要受到“石油输出国组织(OPEC)成员国或已做好减产准备”这一传闻的提振。

　　2月12日，有媒体报道称，“阿联酋能源部长表示，OPEC已准备好合作减产，当前价格已迫使非OPEC产油国至少限制了产量。” 此消息一经公布，原油价格立即出现反弹，此前美油刚刚刷新了13年新低至26.21美元/桶，而此后反弹至27美元/桶上方，布油当日跌幅收窄。

　　除受OPEC或将减产的消息提振外，有业内人士提出，上周五油价仅为技术性反弹，由短期资金流动导致，并非基本面推动。此外，有迹象表明长期以来不断走低的原油价格已经令能源企业不得不减少产出，这也有利于缓解油价下跌压力。

　　美国官方最新数据显示，2月6日当周EIA原油产量大幅下降了75.4万桶，同时预测3月份美国7大主要的页岩油企业产量将继续下降。

　　值得注意的是，短期的止跌反弹仍不足以改变油价长期走低的趋势。年初至今，ICE布油累计下跌11.62%，WTI原油下跌15.96%，NYMEX原油跌幅更是已经扩大至21.72%。

　　2月11日，WTI原油价格曾一度跌破每桶27美元至26.81美元，创2003年5月以来新低，较2014年6月每桶约108美元的巅峰水平跌去75%。

　　高盛宏观市场策略的联合主管Francesco Garzarelli近日分析称，国际原油市场已经进入以更大波动为特征的转变阶段，但油价的底部已经成形。

　　高盛预计，在原油市场寻求供给再平衡的阶段，油价会出现更大的波动，并且有跌破20美元/桶的风险。

　　“一些地区的库存容量已经耗竭，油价可能需要出现足够大的跌幅，才能迫使石油生产商停止继续生产来弥补库存减少的石油。” 高盛大宗商品研究主管Jeff Currie在接受媒体采访时表示。

　　国际能源署(IEA)在2月份的月报中指出，今年大部分时间，市场上仍将会充斥着过剩原油，原油市场实现供需平衡仍需时日。IEA认为，美国减产短期内很难实现，而石油输出国组织(OPEC)也不太可能与非OPEC产油国就减产达成合作。

　　值得注意的是，近期全球市场风险因素不断增加也使油价反弹增加一丝阴霾。

　　海通证券宏观分析师姜超分析称，当前全球经济仍旧低迷，市场对中国经济甚至有“硬着陆”的忧虑，美国经济本已缓慢复苏，但全球金融形势的变动对美国经济的复苏构成威胁，美联储主席耶伦在国会证词中也表达了这一忧虑。

　　在过去的一周，WTI原油最大累计跌幅一度超过15%，触及2002年的最低点，布伦特原油价格也刷新了2003年以来的新低。

　　近日市场关注的焦点集中在对于欧洲银行业盈利和抗风险能力的担忧。“由于原油与商品风险敞口占有形资产账面价值比重较高，欧洲银行业的盈利和抗风险能力受到严重挑战。” 姜超说道。

　　IEA在报告中说道：“尽管很难相信油价会如部分极端预测那样跌至每桶10美元，但是也很难看到油价有自当前水平显著反弹的动力”。

　　黄金再受热捧

　　在德意志银行巨亏以及美联储加息预期减弱的催化下，全球市场再次遭遇金融风暴洗礼，而避险需求的增加助推黄金实现“王者归来”，年初至今已逆势上涨近17%，一举成为表现最好的投资资产。

　　刚刚过去的春节“黄金周”，国际黄金价格上涨超过8%，一度突破1240美元/盎司的关口，截至2月13日，现货黄金价格为1237.51美元/盎司，年初至今上涨16.61%。

　　国内市场除黄金饰品销售火爆外，各大商业银行交易的纸黄金产品也普遍突破260元/克的关口。

　　姜超认为，在外汇管制加强的背景下，换美金并不现实，而且还给政府“添乱”，还不如买黄金，也就是我们一直讲的“换美金不如买黄金”。

　　2月11日，世界黄金协会(WGC)发布年度黄金需求趋势报告称，全球央行和中国买家在2015年第四季度处于避险需求大举买入黄金。

　　报告指出，尽管中国经济面临增速放缓的压力，但黄金消费不断攀升，已经超过印度再次成为世界上最大的黄金消费国。

　　“中国黄金需求总量为985万吨，其次印度为849万吨，分别占全球黄金需求的45%。此外，中国黄金的消费需求去年同比增加2%，印度同比增长1%。”

　　按对于黄金的投资前景，业内观点不一。

　　高盛预计称，黄金在今年底会跌至1000美元/盎司。“我们的经济团队预计，美联储今年会加息3次，每次25个基点至1.3%，” 高盛分析师杰夫里(Jeffrey Currie)提出，今年美国经济仍会以高于趋势的速度增长，刺激通胀预期回升。随之而来的加息将抑制黄金需求。

　　“经济更快的增长，以及物价预期的回升，都会导致美联储实际利率的上升，而根据我们的黄金研究框架，它将驱动金价在年底跌至约1000美元的水平” 杰夫里说道。

　　山东黄金首席分析师蒋舒则认为，单纯从黄金投资的角度而言，黄金价格周期和美元周期反向关系明显，预计未来2-3年内强势美元周期尚未结束，因此判断黄金还未迎来“熊转牛”的时刻。

　　而在最新发布的报告中，国泰君安证券首席宏观分析师任泽平则将黄金排在未来全球大类资产配置建议的首位。