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原油期货上市VS成品油价改择机出台 巧合还是必然

来源:鑫鼎盛期货莆田营业部转自东方财富网    时间:2015-10-26    浏览:3370次

       近日,市场上关于我国原油期货将正式上市的消息不断,而据上海国际能源交易中心相关负责人称,目前各项准备工作已经就绪,只等证监会的最后批文。另外,国务院在推进价格机制改革的意见中也指出,国内成品油价格形成机制将视体制改革进程全面放开。两大重磅消息几乎同时推出,究竟是巧合,还是相关部门的精心策划?

  1.原油期货上市需求由来已久

 

  中国原油期货这一概念已经不新鲜了。早在1993年3月6日,我国第一个石油交易所——南京石油交易所就正式开业,原上海石油交易所、原华南商品期货交易所等各大交易所也紧随其后推出了石油期货合约。不过在次年4月,国家就对石油流通体制进行了改革,自此,我国原油期货市场就进入了沉寂期。

  近年来,随着几次原油暴跌对国内市场造成的较为严重的冲击,原油期货上市的必要性不止一次被提起。特别是2012年五月份,在地缘政治影响下,欧美原油期货连续下跌,使得国内原油期货上市的呼声不断上涨。今年以来,伴随着原油暴跌、人民币汇率改革、黄金储备增加等等现象的出现,业内人士又开始纷纷猜测,原油期货出台是否已经到了恰当时机。

  2.国内成品油定价机制不断在改进

  随之一同被提起的还有国内成品油定价机制的改革。但是,这并不是近几年成品油定价机制改革呼吁最响亮的一次。在2010年第四季度,成品油旧定价机制遭遇了严重的危机,国内集中爆发了全方位、高强度的油荒,成品油定价机制改革已是箭在弦上不得不发,发改委也多次表示,改革方案将尽快推出。但是,最终由于相关机构认定时机尚不成熟,因此成品油定价机制改革以及原油期货上市均被搁置。

  2013年3月26日,原油期货上市仍旧是雾里看花,成品油定价机制却迎来了业界期待已久的改革。本次改革最成功的突破在于缩短了调价周期至10个工作日,加强了国内成品油市场跟国际原油市场的联动性,更能切实快速地体现当前国际市场的走势,更符合市场经济的规律。

  3.现行成品油定价机制弊端凸显,放开定价迫在眉睫

  新定价机制较之前确实迈出了巨大的一步,但也仅仅是差强人意。2014年下半年开始,受原油市场供应充足、全球经济增速放缓等利空因素影响,欧美原油期货出现了一轮暴跌,至2015年1月,纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油较14年年中下跌了58.56%,伦敦洲际交易所布伦特原油下跌了59.52%。并且在2015年一季度经历了短暂的上涨过后,原油价格再度恢复了跌势。于是国内成品油市场出现了新定价机制以来首次五连跌、六连跌、七连跌,甚至最终出现了“十三连跌”的局面。

  成品油连跌的局面确实体现了国内市场与国际原油市场接轨成功,但是也暴露出了一个巨大的问题,就是中国市场跟国际市场的不匹配性。举个很简单的例子,国内正处于用油高峰期,美原油库存却大幅增长,那么美原油必然要跌价,从而导致国际油价整体下跌,而我国需求旺盛资源紧张,跌价不符合多方利益,因此就产生了国际原油价格跟国内实际供需不对等这样的矛盾。而解决这种矛盾的唯一办法就是不断改进国内成品油定价机制,使其更科学、更客观、更合理。

  4.为配合成品油价格市场化,原油期货上市刻不容缓

  不光是关乎成品油定价机制,本轮油价暴跌更暴露出了另外一个严峻的问题,就是中国石油对外依存度过高,原油定价话语权的缺失。随着近年来中国对于能源的需求激增,石油进口量不断加大,我国能源安全隐患也是越发严重。因此,建立原油期货市场无疑是解决当前这一问题的绝佳办法。有了原油期货,国内的石油企业便可以进行套期保值的操作,来规避风险,并且期货定价是大宗商品定价体系的根本,完善原油期货市场,也能让我国在原油定价中争取话语权。

  由此来看,原油期货市场的建立和成品油定价的放开并不是孤立独行的。建立并完善原油期货市场进而争夺原油定价权才能使国际原油价格贴近国内市场,体现国内消费者的诉求,成品油价格的市场化才能得到恰如其分的体现,而不仅仅是纸上谈兵。而,成品油定价机制的进一步放开,也使得原油期货市场的建立更加有意义。

  卓创观点:

  目前来看,原油期货上市已经经历了漫长的准备期,人民币汇率今年也有所改革,正不断朝着国际化的方向努力,可以说,原油期货推出已经基本具备了条件。据上海国际能源交易中心法律与产品组、国际业务组负责人陆丰透露,目前原油期货的基本框架已经基本完成,原油期货方案也已经上报等待国家相关监管机构的批准。与此同时进行的还有成品油定价机制的放开。《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》中指出,到2017年,竞争性领域和环节价格基本放开,政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节。因此至2017年,国内成品油价格有望完全放开。

  不过,我们也不能过分乐观,若想要原油期货上市,无论是采用美元或是人民币结算,人民币的国际化都是必不可少,另外还有各方政策制度的配合,因此所面临的压力也是不容小觑的。而成品油定价若想真正市场化,石化行业的垄断性便是必须攻破的壁垒,因此无论从哪个方面来说,都是路漫漫其修远兮。

 

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