乌克兰紧张局势升级，令蛰伏已久的商品多头找到了反扑契机：黄金、原油双双走俏，玉米和小麦也创出本轮反弹以来新高。不少市场人士表示，近期商品的上涨是典型的避险买盘推动型，如果地缘局势缓解，那么市场将逐渐冷静下来，近期商品上行动力也会消褪。对于多头而言，鉴于地缘政治风险多是非常规的，要特别警惕短期获利盘退出而导致商品的快速回落。

至3月4日北京时间20:00点，因局势有所缓解，纽约原油回落1.27%，重返100美元/桶之下；纽约黄金也下挫17.1美元至1333.5美元/盎司。

　　黄金白银涨势受阻

　　乌克兰局势的持续升温，令黄金白银近期涨势再续动力。即便是美国数据的遍地开花却也未能遮挡黄金特有的避险光芒。周一，国际金价在亚盘时段再次上演传奇，开盘后迅速直线拉升17美元至1344美元/盎司，此后的欧盘及美盘时段也毫不逊色，轻而易举地突破了前期1345美元/盎司一线的阻力，最高达1354.84美元/盎司，最终收于光脚大阳线，创下了2014年以来最大日内涨幅。日K线也有效站稳了1350美元/盎司。白银也一度突破了21.50美元/盎司的强阻力。乌克兰局势升级使得黄金再次在危机中显露出其避险保值的功能。

　　不过，在3月4日俄罗斯和乌克兰紧张局势有所缓解的背景下，原油、黄金和部分农产品(行情 股吧 买卖点)纷纷回落。

还有市场人士指出，美国核心PCE物价指数正朝着理想化方向发展，美联储极有可能于近期内开展QE削减计划的进一步实施，这一点有必要引起多头的足够重视。不过就目前而言，值得肯定的是，在美联储尚未树立明确立场之前，地缘政治危机仍将会成为黄金上行的助推器。

　　原油冲高回落

　　在乌克兰局势的带动下，不仅贵金属市场得到了避险者的青睐，原油多头也同样尝到了甜头。周一，纽约原油期货结算价涨2.33美元，至每桶104.92美元，涨幅2.3%；ICE布伦特原油期货涨约2.13美元，至每桶111.20美元，涨幅2%。业内专家介绍，乌克兰是俄罗斯原油输往欧洲的必经之路，因此，乌克兰局势升级对原油价格的影响较大。

　　尽管昨日原油因局势缓解而显著回落，但相比黄金白银，其基本面似乎要强劲许多。“尽管原油市场受流动性风险因素束缚，但投机商和管理基金却表现得信心满满。”有研究人士介绍。据洲际交易所最新数据分析，截至2月25日当周，布伦特原油期货和期权持仓量1795765手，比前一周增加了22441手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头139921手，比前一周增加18214手。其中持有多头增加11943手，空头减少6271手。

资讯机构元汇石油(行情 专区)认为，美联储退出QE已是不争的事实，鉴于市场已有心理准备，风险情绪被提前消化，那么随着短期利空尽数兑现，原油价格受政策的影响将不大。而随着近期局势的动乱持续走高，原油价格将随着季节性因素再度走强，那么近期天气回暖，取暖油的需求逐渐减少，后期需要重点关注的地缘政治带给国际市场变动的强烈程度是否大过天气转暖，如果需求减弱的因素不大，则有理由相信短期内油价依然会持续一段时间的上涨。

　　关注数据指引

　　市场人士表示，如果短时间内无望寻得一个令各方都能满意的危机解决方案，乌克兰冲突恐将会继续下去，这场危机也成为了左右本周商品市场最重要的因素。本周原本有众多风险事件，如澳联储利率决议、加拿大央行、欧央行、英央行利率决议，这些数据恐怕都将会纷纷靠边站。3月3日晚间美国公布的2月Markit制造业PMI在创下45个月新高之时，美元指数却反应非常平淡，这也可见市场的焦点早已不在这些数据上，唯有密切关注乌克兰局势才能把握真正的行情。

　　但亦有分析人士提醒，在乌克兰上空乌云密布的紧张局势下，不应忽略美国经济数据方面的指引性效果。3月3日，美国商务部表示，美国1月个人消费支出月率增长0.4%，高于预期的0.2%；美国2月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值升至57.1，好于预期的56.6；美国2月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为53.2，同样也比预期的52.0高。黄金投资机构世元金行认为，美国数据方面的全面开花，在不知不觉中已为市场商品多头敲响了警钟。因为在有利局势的暗示下，美联储极有可能依此有利形势，来支持QE退出计划的进一步实施。倘若真是如此，黄金白银多头气焰恐将彻底平息。