如果原油价格再遭遇一次戏剧性下滑——我相信可能性极大——谁会是赢家，谁又会是输家呢？

　　油价下跌，原油进口国当然会成为赢家。其中就包括美国，这个国家虽然国内产量突飞猛进，但是进口原油依然占据着消耗量的半壁江山。此外，还有欧洲和亚洲的那些净进口国，也都将得到好处。印度和埃及都为国内提供能源补贴，当然也是受益者。只不过，后面这些国家所获得的好处可能会有一点缩水，因为原油是以美元定价的，而他们各自的货币对美元的汇率都呈现疲软态势。

　　美国消费者现在等于已经发了一笔横财，汽油全国平均售价已经从2014年6月的每加仑3.77美元降到了2.47美元。毫无疑问，伴随夏季驾车季节在劳工节之后结束，价格还将进一步下跌。

　　大多数预言家都相信，消费者会花掉这笔横财，这样就会推动经济增长。可是迄今为止，人们从较低的油价中省出的钱，几乎都用来重新构筑家庭资产和削减债务了。在比较艰难的时期，消费者往往更倾向于增加储蓄。在复苏以来的六年当中，他们也一直延续着这样的行事风格，而不巧的是，这段时间以来，真实工资和家庭收入中值都止步不前。

　　更要命的是，油价进一步下跌还会带来意想不到的消极结果。伴随油价下跌的因素进入整个经济系统，通货紧缩就离我们不远了。事实是，全球最大的三十四个经济体，有十个都已经发生了消费者价格同比下滑的问题。真正的风险就是，通货紧缩会接踵而至，让消费者愈加相信价格会进一步下跌，进入持币观望状态。

　　如果真的到了那一步，过剩的产能和库存就将进一步积累，迫使价格进一步下跌。当消费者的猜测被证实，他们就会进一步推后消费，由此开始一个恶性循环。最终结果就是，经济增长极端疲软，甚至没有任何增长可言，就像日本近二十年来所经历的那样。

　　毫无疑问，那些石油生产商和石油服务商会成为直接的受害者，而其中杠杆化更厉害的，受到的损害也就更严重。美国的页岩油行业已经受到了冲击，但是依然拒绝退场。这份强硬背后的原因之一是在于钻井成本已经降低，而油价还依然高于他们的边际成本当然也是更重要因素，于是他们便有理由增加产出，以弥补营收减少的缺口。

　　美联储已经表示，他们要等到劳动力市场和通货膨胀数据更加合胃口时再加息，但是现在许多人都相信，他们会在2015年年底前采取行动。在我看来，联储加息最早也要等到明年年初。不过，如果他们真的在今年加息了，就可能会让商品价格进一步暴跌，让中国经济愈加低迷，而通货紧缩的魔鬼就将显露身形，到那时，他们就该后悔了。

　　全球危机的六大现象可怕的是各国央妈束手无策

　　六年来，世界的运行基于一个信念和期待，那就是央行能够修正一手造成了2008年金融危机的问题。

　　然而，支撑这一论点的所有论据，都无视常识。小学五年级学生都知道，你不可能通过发行更多债务来解决债务问题。如果下图反映的是2008年以前的问题，事实上，到今天为止情况没有出现丝毫好转。毕竟，美国的债务体系刚刚又新增了10万亿美元。

　　同样，任何有脑子的人都会告诉你，全球金融系统正在被一群没有实战经验的学者们操控，他们中没有一个人曾创办过企业，或创造出哪怕一个可“挽救”经济的工作岗位。确实，美联储主席中，几乎没人曾经掌管过银行。

　　然而，为保持央行全能形象的错觉，我们投入了相当多资金，媒体、银行和政客们也都乐意为其背书。这样的结果就是，数千万亿资金正处于极度危险之中。人们不难看到，位于经济体顶端的几乎所有人，他们的财富和权利都来自这个虚构的体系。

　　所以，毫不奇怪，没人会承认这一事实：美联储和其他国家央行不仅完全不知道应该如何解决这一问题，事实上他们根本就没有动力想要去解决这一问题。

　　因此，如下才是危机的真实面貌：

　　1)金融体系的真正问题是债券泡沫。2008年，当金融危机袭来时，债务规模是80万亿美元。而此后，它已经发展到超过100万亿美元。

　　2)用债券泡沫做抵押的金融衍生品市场，其规模已经超过了555万亿美元。

　　3)许多大型跨国公司、主权政府，甚至地方政府，都利用衍生品来伪造收入和隐藏债务。没有人知道这种情况有多严重，但鉴于20%的公司CFO都承认，曾经有过财务造假，这个数字规模似乎不可小觑。

　　4)如今企业的杠杆程度远高于2007年的水平。正如斯坦利德鲁肯米勒( Stanley Druckenmiller)最近所指出的，2007年的企业债券规模为3.5万亿美元。。。。。。今天则高达7万亿美元：这几乎等同于美国国内生产总值的50%。

　　5)全球央行目前的杠杆程度，都大于或等于雷曼兄弟当年倒下时的水平。美联储的杠杆率为78比1。欧洲央行的杠杆率超过了26比1。而雷曼兄弟当时的杠杆率是30比1.

　　6)央行不知道如何全身而退。2009年公布的美联储会议纪要显示，当美联储的资产负债表达到1.3万亿美元(2009年的情况)时，耶伦对于如何退出深表担忧。而如今，这一规模已超过了4.5万亿美元。

　　我们正在走向一个比2008年更为糟糕的危机。全球央行纸上谈兵地认为，他们那套理论在金融体系里行得通。然而事实是，他们没有。他们所做的，只是为下一场更恶劣的危机布置舞台，然后所有国家都将走向灭亡。

　　这个过程已经在海外开始了。

　　2015年1月，瑞士央行(SNB)被欧洲央行的量化宽松政策逼到了墙角，他们提出一个选择：要么印更多的钱来捍卫瑞士法郎的汇率盯住政策，要么打破这一盯住政策。

　　瑞士央行选择了打破汇率盯住制度。仅仅一天，瑞士央行的损失量就达到了该国GDP的10%到15%。不仅如此，瑞士央行还让瑞士法郎升值。而瑞士GDP的54%都依靠出口。

　　下一个面临失控的央行将是中国人民银行。

　　随着中国经济大幅走软、房地产和股市泡沫同时破灭，中国的监管曾开始发动攻势：冻结市场、禁止卖空、逮捕空头、每天向市场注入数百亿美元资金。

　　尽管如此，中国股市仍在下跌。中国经济也没有出现好转。

　　事情是，全球面临的问题正如此之大，以致各国央行已经没有能力解决一切。我们已经在瑞士和中国身上看到了这一点。在不久的将来，这种情况就会蔓延到其他国家