郑棉

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　　外盘走势：ICE期棉周三上涨，因美元走软提振以及USDA报告下调全球库存预估。ICE7月期棉收涨0.34美分，报每磅64.89美分/磅。

　　1、美国农业部驻印度专员发布报告称，印度2015/16年度棉花产量料从2014/15年度的2960万包降至2930万包；美国农业部海外服务局驻孟买部分将2014/15年度印度棉花产量预估调整为2960万包，将2014/15年度出口预估调整为400万包。

　　2、截至5月底，全国棉花春播(栽)工作基本结束，棉花面积已成定局。全国大部棉花处于第三至第五真叶期，整体长势好与去年同期。按照被调查棉农植棉面积加权平均计算，全国植棉面积同比下降25.1%。截止5月31日，全国棉花已播至大田的面积占总播种面积的99.69%，较上年同期较快0.91个百分点。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为13329元/吨，与上一交易日持平。

　　仓单库存：交易所注册仓单1667张，有效预报666张。(每张对于棉花40吨).

　　观点总结：因指数基金展期及空头回补，美棉远月小幅收涨。国内方面，新年度棉花种植面积下降、棉花进口减少等因素支撑棉价，但短期国储棉出库预期，交易所仓单持续增加以及棉花企业面临的还贷压力等因素压制棉价，郑棉维持低位振荡。未来关注国储棉出库政策出台，短期预计维持低位振荡走势。技术上，郑棉1509合约低位振荡，均线交织，预计短期继续维持振荡。操作上，建议暂时观望。

　　聚丙烯

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　　消息面： 1、齐鲁石化8万吨/年的PP装置产EPS30RA。厂家装置生产正常，库存中等。2、大庆石化PP装置产C30G。厂家六月份有大修计划，聚丙烯装置初步预计停车时间为6月10日至7月15日左右。

　　原料价格： 1、日本石脑油CF日本报568美元/吨，涨10美元；石脑油FOB新加坡报61.03美元/桶，涨1.14。乙烯CFR东北亚报1415吨，持平，CFR东南亚报1420美元/吨，持平。丙烯1000，涨5.

　　现货价格：国外现货市场价格下跌，远东报1225美元/吨，跌20，中国到岸价报1225美元/吨，跌20。国内市场价格持平，华北齐鲁T30S报8700元/吨，持平；华东上海8800元吨，持平；华南大庆报8950元/吨，持平。

　　观点总结：美国上周原油库存降幅为去年7月以来最大，国际原油继续回升。下游需求淡季，拿货有限，部分商家让利出货，后市部分装置开车，市场供应压力逐步增大，预计期价维持区间震荡。技术上，PP1509合约震荡上行，上方测试8700附近压力，预计短期呈现震荡走势，建议8400-8700区间交易，止损100点。

　　供需失衡加剧 甲醇料延续低位盘整

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　　自6月以来，甲醇期货上行依然乏力，延续低位弱势整理姿态，主力1509合约受制于上方多条均线反压而徘徊于2450元/吨。目前，上游动力煤企业提价无望，需求偏弱令甲醇价格存在续跌空间，而原油在欧佩克维持高产背景下亦是易跌难涨。所以，在成本因素弱化、后期淡季消费和供给压力增大的不利处境下，未来甲醇低位盘整姿态料延续。

　　甲醇宏观面难改善

　　目前国内迎来新一轮经济数据公布期，从5月官方制造业和进出口情况来看，虽然此前政府频出改革措施和刺激政策，但显然经济企稳及转型并非在短时间内能够实现。目前结合4—5月的经济数据预判，国内二季度经济增速破7%的可能性依然较大。

　　反映到需求层面，一是4—5月制造业分项指标新出口订单继续处在荣枯水平线下方；二是进出口数据延续双降态势。笔者认为，二季度国内外需求疲软的局面难以改变，同时结合5月弱于预期的通胀数据和差于预期工业品出厂价格指标，预计终端产品价格依然存在下行压力。由此认为，在宏观层面上，甲醇将继续面临需求疲弱和下游产品价格易跌的两大困境。

　　成本因素仍会弱化

　　从煤制甲醇角度来看，随着夏季临近，未来水力发电将大幅提升(厄尔尼诺现象带来雨水量增多)，并挤占火力发电的空间，电厂耗煤量下降无疑将减弱煤炭采购预期，从而令煤企缺乏提价的可能。而国内甲醇企业采取煤制工艺的不在少数，在煤价易跌难涨的趋势下，未来甲醇成本因素会继续弱化。

　　另外，虽说国外市场以天然气制甲醇为主，但原油价格屡遭欧佩克打压。近日在奥地利维也纳会议上，欧佩克再度维持高产能的决议令油价承压回落，同时供给过剩基调也绑住了油价中期反弹的“手脚”，令油价难有上行动力，并削弱整个化工板块的抬升空间。在煤制甲醇和天然气制甲醇两种工艺双双陷入成本因素弱化的背景下，未来甲醇料延续疲弱姿态。

　　供需格局继续失衡

　　随着5月甲醇企业陆续结束装置检修，国内甲醇市场整体开工率迅速回升。相关数据显示，河南鹤壁煤业、山西大土河焦化、天津碱厂、兖矿新疆、山西同煤广发、沂州焦化、青海桂鲁等装置在5月底和6月初陆续重启，同时后期西南地区的重庆卡贝乐还有85万吨装置将恢复开工。整体估算，5月国内甲醇产能较4月恢复近40万吨，预计6月净增产能规模将再提升40万吨左右。

　　一方面是供给端压力有增无减，另一方面是需求消化能力有减无增。据了解，甲醇传统需求领域继续萎缩。首先，近期甲醛装置开机率小幅下降至55.8%。随着北方临近麦收季节，部分甲醛工厂有临时停车意向，后市甲醛开机率将再度回落。其次，因醋酸和二甲醚掺烧利润走低，其装置开机率分别下降至35.6%和79.2%，整个传统需求行业难有起色。另外，新兴需求方面，丙烯单体价格持续回落和MTO利润下滑，也给甲醇价格带来一定冲击。

　　整体来看，在成本端因素趋于弱化、供给端压力增强以及需求能力下降的背景下，未来甲醇面临持续弱势盘整的可能，期价难有反弹空间。因此，甲醇主力1509合约将继续在2410—2480元/吨区间整理，激进投资者可在2500元/吨附近介入空头头寸。(来源：期货日报)

　　中国港口库存减少 铁矿石价格创四个月来新高

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　　国际铁矿石价格近期持续回升，铁矿石的价格从10年低点的46.70美元每吨上涨了37%，港口的库存下降也表明中中国的钢厂需要补充库存。此前的数据显示，中国港口铁矿石库存连续八周下降，铁矿石的价格也达到了四个月以来的最高峰，这意味着铁矿石价格正逐步走出此前的价格下跌阴影。

　　苏克敦金融分析师卡马尔(Kash Kamal)表示，中国港口铁矿石的库存不断减少将有助于促使接下来几周铁矿石现货价格上涨。

　　但是交易员表示，与最近几周相比，购买速率已经放缓。

　　上海一位铁矿石交易员表示，对钢厂来说，可选择的货物相当有限，但是我不认为他们现在会急着补充铁矿石库存。

　　据钢铁指数(TSI)显示，周二(6月9日)天津港口的铁矿石到岸价格上涨了10美分达到63.90美元每吨，这是自2月16日以来的最高价格。中国一部分港口会适度降低价格，以图薄利多销。

　　据咨询公司SteelHome追踪数据，到6月5日为止，中国港口的进口铁矿石库存也下降到8380万吨。港口的库存量也降至2013年11月以来的最低点。

　　高盛(Goldman Sachs)周一在一份报告中表示，钢厂之间的一项调查显示，第一季度中国铁矿石库存已经从平均23天使用量下降到20天使用量。尽管库存的削减幅度还不是很大，但是中国钢铁行业的精益供应链运营方法也降低了运营成本，这样让中国钢厂想不到供应会中断。