沪胶看空情绪再度升温

　　上期所公布的持仓数据显示，近一周来，多头阵营前20席位，每日累计持有头寸在55000手左右，未见有增长，反而有小幅回落现象。然而，在空头阵营前20席位上，每日累计持有头寸却在不断增长中，从上周二的66958手，增加至昨日的70209手，增幅达4.85%。从多空净头寸格局来看，上周二，多空前20席位呈现净空头头寸10450手，昨日则为净空头头寸15143手，大幅增长44.91%。由此不难发现，随着沪胶1605合约期价走高，市场参与逢高抛空的热情在不断上升，这也暗示未来期价继续上涨的空间可能会受限。

　　从昨日收盘后的持仓情况来看，尽管前20席位空头累计增持量稍逊于多头，但在持仓格局方面，空头增仓却较为集中，主要体现在永安期货和海通期货两大席位上，分别增持1072手和1244手。然而，多头增持则较为分散，主要分布在大连良运期货、南华期货、永安期货、弘业期货、兴证期货、五矿经易期货等席位上，单个席位增持量均不超过550手。

　　此外，随着沪胶期价反弹，多方阵营继续看涨的信心有所动摇，这体现在部分期货席位上。其中，最为明显的是海通期货席位，昨日大举减持多头头寸960手，至3598手，而反手增持空头头寸1244手，至4828手，俨然从上周五的净多者身份立马转变为净空者的姿态。由此可能也预示着如果后市沪胶期价继续走高，多方阵营的“倒戈者”可能会越来越多。

　　上周，国际油价低位大幅反弹和全国寒潮雪线低点南压的题材，均未令多头产生兴奋而大举进场，增持幅度偏小透露出其谨慎心态较重。相反空方则表现沉稳，步步阻击。在市场看空氛围逐渐浓厚的背景下，未来沪胶期价续涨乏力。

　　沪镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压重挫，其中3个月伦镍尾盘收跌1.56%至8510美元/吨，大幅削减上周录得的涨幅，目前伦镍重回均线交织处运行，未能有效实现向上突破，短期运行区间关注8500-9000美元/吨。

　　行业资讯：据悉，近日发改委公布碳交易启动通知，计划将在2016年出台并实施全国碳排放权交易体系中的配额分配方案，2017年启动全国碳排放权交易。第一阶段将涵盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等重点排放行业。

　　现货方面：1月25日SMM1#电解镍成交价为68000-69000元/吨，成交均价较22日下跌650元/吨。日内金川镍现货较无锡主力合约1602升水600元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602平水成交，现货价高，多贸易商套盘交易，同时补些前期出的货，下游采购少，市场成交较清淡。

　　库存方面：截止1月25日，LME镍库存较22日减少624吨至449550吨。同时，截止1月22日，上期所镍库存报60231吨，较上周续增2440吨，该库存再创上市来新高，上市之初该库存仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1605合约振荡微跌至69130元，表现稍抗跌于伦镍，且目前仍维持住始于1月中旬来的反弹格局，建议沪镍1605合约日内以69000元为涨跌分界线，操作区间关注68000-70500元/吨。