沪铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1655美元/吨，涨0.39%。

　　现货方面：12月3日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12900-13050元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂暂不出货，上海市场货源减少，近日铅价不稳，下游观望情绪浓郁，少量刚需采购。

　　库存方面：截至到12月3日，LME铅库存报128125吨，日减100吨；截至到11月27日，上期所铅库存报13230吨，周度减599吨。

　　消息面：商务部12月1日最新监测数据显示，上周(11月23日至29日)全国36个大中城市食用农产品市场价格继续回升，流通环节生产资料价格小幅走低。有色金属价格上涨1.6%，其中锌、铅、铝、铜、镍价格分别上涨4.1%、1.8%、1.8%、1.1%和1.1%，锡价下降3.1%。

　　观点总结：沪铅主力合约继续维持高位的压力较大。美联储在本月加息的概率比较高，基本金属整体上还是承压为主。操作上建议前期盈利多单继续减仓离场，新单暂时观望。

　　焦炭谨慎看多

　　焦炭1605合约今年下半年呈现下跌趋势，走势上与焦煤比较相似，但相比之下，焦炭比焦煤更加弱势。K线形态上可以看到，焦炭11月19日破位大阴收盘，阴线的实体范围所形成的价格区域构成了强大阻力。尽管近一周以来，焦炭多次放量收阳，再加上日级下跌趋势的压力，我们预计短期焦炭突破阻力的概率非常小。操作上，我们不建议抢反弹，或可等待进入压力位继续做空。

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　　行业难脱困境 黑色系仍在探底中

　　今年以来黑色系品种下跌幅度增大，卓创资讯认为主要原因有三：首先，宏观经济无利好，期螺跌势加剧，市场心态不佳；2015年11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，比上月回落0.2个百分点；2015年11月份河北省钢铁行业PMI为34.6%，环比下降6.1个百分点，创今年以来第二低，连续6个月处于荣枯线下方。其次，原料跌势不止，普氏指数跌破45美元/吨，钢坯跌破1500元/吨强支撑，下行通道开启，对建材价格支撑弱势。第三，下游需求无放量，天气不佳，终端开工率下降，对建材采购力度不足。

　　在上下游夹击中，钢厂依旧高负荷生产，减产意愿不强，钢厂挺价意愿虽强，但抵不住下游需求的弱势，钢厂库存在上升，在资金紧张的产业链中，不乏钢厂挺价不成功，低价出货的行为。“短期来看，临近年底，北方雨雪天气将增多，路况不佳的情况下，降价出货势必会增多；同时，南方为保证合理价差，以防大量北材南下，冲击当地市场，也会有所松动。总体而言，现阶段建材价格仍未止跌。”卓创资讯分析师张聪聪表示。

　　从期现角度看，长江期货分析师李其保指出，黑色产业链各品种均维持期货贴水结构；从近远月价差看，除螺纹钢外，其他品种5-1价差均呈现远期贴水格局，远月价格更多反映未来预期，整体呈现近强远弱局面。整个产业链走势不容乐观，钢价继续探底，终端需求不济，建筑钢材维持弱势格局。从跨品种角度看，焦炭弱于焦煤；前期做多冶炼利润操作暂时离场。