菜粕空头主导

　　最近两周，菜粕1601合约呈振荡下行并不断创新低的走势。与此同时，持仓量持续小幅增加，说明市场抛压不断。

　　菜粕价格受到2000元/吨的压制后，转入调整模式，在跌破1900元/吨关口后，继续下行，并有向1800元/吨靠近的迹象。

　　布林通道开口有扩散倾向，同时期价紧贴通道下轨运行，说明市场明显受空头氛围主导。后期，期价探底走势将持续。

　　操作上，背靠5日均线抛空，滚动操作。

　　锌引领商品价格续创6年新低 利空未变悲观情绪浓厚

　　周三(11月18日)Fat Prophets分析师David Lennox指出，中国的经济的疲软和强势美元是拖累金属价格的主要因素。强势美元将会令所有以美元计价的金属价格受挫。近期乃至今年年底来看，金属价格将很难现上涨势头。

　　锌价今年下跌了31%。其他金属像铝和铅的价格同样在下跌，但是镍的价格从12年低点有了些许反弹。(周三伦敦金属交易所(LME)镍价降至2008年12月以来最低水平)

　　LEM 6种基本工业金属价格在2015年下跌了26%，并且有可能创自金融危机以来最大的年度跌幅，因为对中国经济疲软的担心将打压需求并加剧供应过剩状况。

　　市场对美联储加息的预期推高美元，使以美元计价的金属价格更便宜。

　　美联储10月会议纪要显示，美联储官员强调，12月加息“可能是合适的”。市场对美联储加息的浓烈预期促使近期美元指数一直维持高位波动，对基本金属价格构成打压。受此影响，锌价持续震荡下行。

　　目前美元走持续高位运行，市场情绪悲观，加之市场上的空头资金依然强势，“主宰”着锌市，故短期来看，锌价依然偏空运行。

　　主力空头继续控盘 动力煤跌势难止

　　近两周，动力煤期货市场的主力资金逐渐将持仓由1月合约转移至5月合约。由于未来几个月的天气和经济形势均不利好煤炭消费，供大于求的基本面令投资者的看空预期依然强烈，并在期货市场提前反映了这种预期。

　　目前郑煤主力1605合约已经跌破300元/吨整数关口，创上市以来新低，尽管如此，该合约持仓排行前5名的累计空单数量依然远大于多单数量，可见熊市不言底，主力空头并没有因为价格创新低而平仓出场。

　　1605合约技术图表显示，均线系统是空头排列，多项技术指标都运行于空头市场的区间内，盘面下跌趋势明显。在连续下跌之后，后市可能面临技术性支撑，但是盘面没有明显的背离现象，即使获得支撑，恐怕也只是暂缓跌势而已。

　　综上所述，顺应绿色发展的方向，动力煤需求总体趋于下降。若动力煤供应跟不上市场变化，煤炭市场供大于求的格局不发生改观，那么动力煤市场中长期内仍将延续跌势。