期权的买方不需要交保证金，只要一次性支付权利金即可，根据市场价格的实际情况是否有利于自己，选择执行或者不执行期权的权利，从而将不确定的市场风险转化成金额确定的最大损失，而且资金管理过程简单，进一步提高了资金使用效率。期权的卖方通过合理定价报价，也可获得丰厚的利润（盈利模式类似于保险（放心保）公司）。以股指期权为例，其一旦上市将给市场带来新的交易方式。

　　单边的期权交易

　　当前进行仿真交易的沪深300和上证50股指期权，是跟踪现货指数的，而非期货期权，因此应主要分析标的现货指数的预期方向和波动性，以确定期权的交易策略。近期市场主要为阶段性底部反弹之后休整回归、区间振荡的走势，虽然量能不足，但市场重心还相对稳定，因此，期权的单边交易应选择接近于平值期权的看涨或者看跌期权为宜。

　　外资机构偏好于虚值看跌期权，其资金杠杆大、交易活跃、流动性好，因此其信息含量较多。内地现货市场的融资融券虽然引进了“做空”机制，但仍不同于海外市场的“裸卖空”，可做融资融券的券种和数量相对于整个市场还是有限的，再加上“T+1”的交易机制，一般情况下现在内地投资者的交易习惯仍是做多，这使得期权仿真交易看涨期权的流动性远好于看跌期权，当前买入看涨期权承担的风险要小于卖出看跌期权。

　　以波动率为核心的期权跨式组合交易

　　众所周知，美国的VIX指数是CBOE由S&P500指数期权的市场价格反推出来的隐含波动率指数，反映了市场波动率的变化。而期权的跨式组合策略（Straddle），可以屏蔽掉市场的方向性风险，有将市场的波动率作为一个资产类别进行交易的效果。现在，4月期权距离到期已日益临近，权利金将随着到期时间的临近而衰减，我们可以运用卖出跨式组合策略（Straddle Write），即卖出一篮子即将到期的4月股指期权合约，来获取权利金差价收益。需要注意的是，一旦市场行情突破区间振荡选择了方向，无论向上还是向下，市场波动率将增加，这使得股指期权的空头组合面临亏损风险，应及时止损或者执行买入跨式组合策略（Straddle Purchase）。

　　用“Collar”设定现货组合价值上下限

　　“Collar”是海外资管产品设计中常见的基于期权的风险管理策略，同时用指数看涨期权和看跌期权来对冲风险。根据所持有的现券组合价值卖出接近于平值的看涨期权，卖出看涨期权所得的权利金，一部分用于购买虚值看跌期权来对冲绝大部分现货组合的风险，剩余的权利金用来增强整个投资组合的收益。

　　这样的设计，一方面卖出看涨期权获得的现金流平抑了整个投资组合净值的波动，另一方面买入的看跌期权锁定了现货组合绝大部分头寸的止损位。

　　其收益如图所示，在E处看涨和看跌期权均不会执行。需要特别说明的一点是，买入的看跌期权的虚值深度肯定大于卖出的看涨期权，因此购买看跌期权所要支付的权利金要远小于卖出看涨期权所获得的权利金。

       需要特别说明的是，当前的期权仿真交易报单一部分为测试单，因此其仿真价格无法完全真实反映市场信息，期权的具体表现与期权理论相差较大，经常出现看涨和看跌期权同涨同跌的情况，某些期权合约价格走势的连续性也较差。