点击查看大图

　　目前，全球经济仍然动荡，大部分观点认为全球经济并不会再次衰退。然而，从经济周期的角度来看，全球经济正走向周期的波谷，2017年左右将达到谷底，但下滑幅度不会太大；从经济长周期发展的角度来看，以网络信息技术革命为增长点带动的上轮经济增长目前已经是强弩之末，目前全球经济正处于新的长周期开始阶段。

　　我国提出经济“新常态”战略思维后对国际市场进口需求减弱，当前全球市场尤其是工业品市场仍在寻找替代我国需求的新的出口地和需求点，而这一过程可能需要多年时间，期间工业品价格可能难以出现大幅度上涨。

　　铁矿石酝酿阶段下跌行情

　　从基本面来看，供给不变下的需求缩量将持续利空铁矿石。铁矿石期货相对坚挺的原因在于其深度贴水现货，市场预期未来深度贴水状态可能修复，但究竟是期货向现货靠拢，还是现货向期货靠拢尚无定论。在期货深度贴水现货情况下，下跌空间可能并不大。但我们注意到，最近期现价差有所修复，自10月至今铁矿石进口现货价格已下跌35元/吨，而同期的期货价格只下跌了7元/吨，国都期货测算的期现价差已缩小至30元/吨。从目前市场表现来看，现货价格正在向期价靠拢，单边做空机会显现，下跌空间正在打开。

　　国内铝供过于求格局短期恐无法逆转

　　在近期国内铝行业减产消息不断传出时，铝价下跌趋势却未改变。

　　对于铝价持续下跌的原因，铜冠金源期货金属事业部负责人朱鹏波告诉期货日报记者，铝本身是供应过剩的品种之一，此次价格暴跌源于上游氧化铝价格下跌和动力煤价格下行，生产原料价格下跌使得铝生产企业成本下降，令铝价承压。

　　方正中期研究院金属组研究员冯海莹分析称，今年国内原铝产量同比仍出现较快增长，但铝终端需求不佳，推动铝相关产品出口大幅攀升，加剧了全球铝市供应过剩的忧虑。电价和动力煤价格下跌，也推动铝生产成本降低。

　　“现货市场中，近期多家冶炼厂集中出货，市场供应增加，但下游按需采购，主动囤货意愿较低。”冯海莹称，以上因素均利空铝价，近期有关电价下调及电改的传闻，更是令铝价雪上加霜。

　　对于铝价后期走势，不少市场人士均表示难言乐观。朱鹏波说，铝行业过剩格局短期无法逆转，而且明年预计仍有400万吨新增产能，因此铝价后期仍可能继续走低。