随着原油价格暴跌至6年新低，对委内瑞拉违约的保险成本升至历史新高，该国很可能成为第一个破产的产油国。

　　委内瑞拉5年期信用违约掉期(CDS)价差处于2008年全球金融危机以来最高水平，美国制裁、衰退、恶性通胀、政策失误以及油价暴跌50%均成为推动该国违约风险飙升的因素。

　　Markit固定收益分析师Neil Mehta警告称：“油价暴跌的第一个主权债务阵亡者即将浮出水面。”他指出，委内瑞拉CDS价差隐含未来5年违约概率96%，未来12个月违约概率69%。

　　Mehta称，“前景不容乐观，毫无疑问，现在信用市场认为委内瑞拉要违约。”

　　委内瑞拉经济一片萧条，2014年GDP负增长4%，全年平均通胀率高达62%。随着外汇储备枯竭，委内瑞拉正在进入今年偿债压力最大的时期，10-11月到期债务达到40亿美元。这些债务包括政府债务以及委内瑞拉国家石油公司(Petroleo De Venezuela)的债务。

　　委内瑞拉CDS价差1月中旬以来一直稳步扩大，周一创出6421基点的新高，为2008年有记录以来的历史最高水平。相比之下，周一希腊的CDS价差为1572基点，德国和美国分别为13.5基点和16.5基点。

　　凯投宏观(Capital Economics)分析师David Rees在报告中指出：“油价下跌让委内瑞拉恐怖的经济环境雪上加霜，看起来将会演变成主权违约。”

　　尽管其他石油出口国也面临压力，但委内瑞拉过于单一的经济和不稳定的政治环境令其尤其脆弱。石油收入占委内瑞拉出口收入的95%，而油气部门占该国GDP的1/4左右。

　　1998年7月委内瑞拉也曾经出现主权违约，违约债务规模为2.7亿美元。当时委内瑞拉违约也是由于1997年底油价大跌，导致出口价值遭遇重创。俄罗斯也受到类似冲击，同样在1998年违约。

　　油价暴跌 产油国委内瑞拉或将再次违约

　　委内瑞拉的违约保险成本创下新高，使得人们担心，这个严重依赖石油出口的国家可能会成为因为油价暴跌导致的主权债务违约国。

　　委内瑞拉的五年期信用违约互换(CDS)价格目前处于2007-2008年金融危机以来的最高水平，这意味着，政府无力偿还债务的预期将升温。而与此同时，这个拉丁美洲国家正疲于应付一些列的制裁措施，同时还面临着经济衰退，严重的通货膨胀，经济管理不善以及油价暴跌50%所带来的影响。

　　Markit固定收益分析师尼尔·梅塔(Neil Mehta)警告称，第一次由于油价暴跌而导致的主权债务违约可能不久就会发生在委内瑞拉身上，委内瑞拉的CDS利差度显示其在未来5年内违约的可能性为96%，在明年违约可能性为69%。

　　他在上周接受采访时表示，委内瑞拉的经济前景并不被看好，当然现在的信贷市场正显示其将要违约。委内瑞拉经济在2014年陷入低迷，经济萎缩4%，而全年平均通胀则高达62%。

　　凯投宏观经济学家周五(8月14日)表示，低油价只会使得委内瑞拉的经济状况更加糟糕，看起来，该国不久将会债务违约。

　　随着其外汇储备减少，委内瑞拉即将迎来其重要的债务偿还时期，其在10月至11月只有超过40亿美元的债务需要偿还。这些债务支付将由国家以及国有石油公司—委内瑞拉石油公司(PDVSA)共同偿还。

　　经济承压

　　根据Markit的数据显示，CDS利差随着违约风险增加也在不断扩大，CDS自1月中旬以来就逐步扩大并在周一录得6421个基点的纪录新高。相比之下，周一希腊CDS利差数值为1572，德国只有13.5，而美国为16.5.

　　据石油输出国组织表示，尽管部分其它石油出口国也受油价暴跌的困扰，但是由于单一的经济以及不稳定的政治局势使得委内瑞拉经济自这种情况下显得特别脆弱。委内瑞拉石油收入占总收入的95%，石油和天然气行业收益战旗GDP的四分之一左右。

　　Teneo Intelligence副总裁尼古拉斯·沃森(Nicholas Watson)表示，委内瑞拉有可能能够偿还今年的债务，但是接下来一年的债务偿还将极为艰难。

　　沃森上周接受采访时表示，不管怎么说，委内瑞拉都在尽力偿还其债务，但是它真的无法负担起繁重的债务，这对其来说将是灾难性的。

　　而且委内瑞拉将在2015年年底举行大选，这使得其政府迫切希望避免违约，委内瑞拉现政府希望在国内公众支持率下降的时候依旧维持其统治地位。然而，在大选投票之前扩大公共支出将使得委内瑞拉明年的经济危机恶化。

　　2016年对委内瑞拉来说将极为艰难，考虑到其不稳定的经济状况，很难对其作出任何长期预测。委内瑞拉政府甚至也只考虑眼前的形势。

　　谁会成为违约国

　　据穆迪统计，委内瑞拉上一次违约是1998年7月，总计欠款2.7亿美元。并被评级为Ba2.

　　不妙的是，其违约发生在1997年后期油价大幅下降严重打击了委内瑞拉的出口之后。1998年俄罗斯也经历了类似的违约。

　　沃森表示，这次，委内瑞拉是拉丁美洲国家中最有可能在中短期内违约的国家。甚至可以与厄瓜多尔的连环违约向比较，厄瓜多尔也是一个石油出口依赖国，其分别在1999年和2008年违约，阿根廷也在2014年违约，阿根廷前总理克里斯蒂娜·基什内尔(Cristina Kirchner)计就因其对债权人的强硬态度而闻名。

　　另一方面，沃森表示，委内瑞拉这种违约的蔓延风险是有限的，并不会对别的国家产生多大的影响。他表示，委内瑞拉违约其实就像是一场被放慢了的车祸，所以当它发生的时候人们并不会感到很惊讶。人们可以看到其各方面都在恶化，超高通胀，基本商品短缺，社会基本秩序崩溃。因此，市场已经将这些都考虑进去了。(来源：汇通网)

　　油价跌破40美元将令俄罗斯经济发生“剧变”

　　据外媒周二(8月18日)报道，如果国际油价跌破40美元/桶，俄罗斯央行将被迫中止降息政策，因俄罗斯经济环境将无法承受进一步降息带来的风险。

　　克里姆林宫经济幕僚Andrey Belousov在今日接受访问时称：“如果国际油价继续下跌至40美元/桶附近，并于40至45美元/桶区间波动，俄罗斯央行将不得不中止降息政策。”

　　虽然俄罗斯央行已经在8月初完成了今年第5次降息，但降息幅度仍然低于市场预期，因大环境下，油价持续暴跌已引起了卢布的大幅贬值。

　　市场分析人士建议俄罗斯央行必须开始密切关注卢布的动态。

　　Capital Economics分析师Liza Ermolenko表示：“俄罗斯央行已经不太愿意进一步主动降息，未来利率的决议将取决于卢布的走势。”

　　不过，由于经济衰退严重，俄罗斯央行现在可能已无法承受进一步降息带来的风险。

　　Ermolenko称：“一方面，俄罗斯经济衰退程度已经严重影响了俄罗斯的信用评级状况。另一方面，继续采取降息政策会造成卢布疯狂贬值而产生通胀失控的风险并危害到国家的金融稳定。”

　　周二，卢布兑美元跌至6个月来低位。美元/卢布今日纽约时段一度触及65.9高位。卢布兑美元自5月中以来累计跌幅已达25%。

　　卢布的大幅贬值紧随着国际油价的暴跌，因布伦特原油期货价格正是俄罗斯原油出口的定价基准。布伦特原油期货价格目前报于48.59美元/桶附近，略高于2015年低位45.19美元/桶