周四(7月30日)大宗商品早盘小幅震荡，午后多数走低。其中，跌幅方面，燃料油跌1.55%，沪镍跌1.60%，沪锌跌1.53%，焦煤跌1.29%，鸡蛋跌1.29%，黄金跌1.26%，胶合板跌1.22%，沪锡跌1.27%，热轧板跌1.19%。涨幅方面，白糖涨2.28%，沪铅涨1.04%。

　　沪锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1963美元/吨，跌1.16%。

　　消息方面：根据亚洲金属网行业报道，国森矿业有限公司二道河铅锌矿9月份有望投产；杭州源泰锌业有限公司2015年上半年氧化锌产量达3000吨；陕西东岭工贸集团有限公司7月份锌锭产量增加至1.7万吨；内蒙古呼伦贝尔驰宏矿业铅锌冶炼厂8月10日将投料生产；双源铅冶炼厂10月份有望投产。

　　现货方面：7月29日SMM现货0#锌报价为15200-15300元/吨，均价涨330 元/吨。据SMM报道，冶炼厂检修惜售依旧，贸易商报价坚挺调价意愿不强，逢低吸货注册0#在均价15250左右成交较活跃，长单交易为主，下游对后市看空成交稀少，整体情况一般，主要集中在贸易市场。

　　库存方面：截至到7月29日，LME伦锌库存439125吨，日减2150吨；沪锌库存方面，截至7月24日，沪锌库存报176763吨，较上周增加4209吨，连续8周下降后首度反弹。

　　观点总结：期锌自前期低点附近展开反弹，目前维持在5日线上方，双底形态仍有效。操作上建议沪锌1510合约14900元/吨附近寻找做多机会，止损14800元/吨。

　　沪铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1720.5美元/吨，跌0.84%。

　　现货方面：7月29日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13200-13350元/吨，均价涨175元/吨。据SMM上海1#铅市况报道，恒邦、汉江炼厂出货，且上周从广东转移至上海的金宇腾流出，市场货源增加，但铅价大涨后，下游正值月末，对高价不认可，成交清淡，多为散单。

　　库存方面：截至到7月29日，LME铅库存报220575吨，日减400吨；截至到7月24日，上期所铅库存报15968吨，周减3094吨，再创2012年底以来的新低。

　　消息方面：根据亚洲金属网行业报道，国森矿业有限公司二道河铅锌矿9月份有望投产；杭州源泰锌业有限公司2015年上半年氧化锌产量达3000吨；陕西东岭工贸集团有限公司7月份锌锭产量增加至1.7万吨；内蒙古呼伦贝尔驰宏矿业铅锌冶炼厂8月10日将投料生产；双源铅冶炼厂10月份有望投产。

　　观点总结：沪铅主力在大幅走高之后短期面临修复，特别是美联储加息预期压力下有震荡需求。操作上沪铅1510合约回落12900元/吨附近参与多单，止损在12800元/吨。

　　黄金魅力不再 金价或跌至984美元

　　彭博社专栏作家Debarati Roy今日撰文指出，黄金当下面临的问题不仅是价格下跌，对许多投资者来说，黄金已失去了自身魅力。

　　信心在黄金市场有着重大意义，这个市场中每年开采或回收利用的黄金只有大约60%用来饰品制造和工业用途，剩下部分以金条或金币形式出售，因此当投资者需求消失时，对看涨黄金的投资者而言后果将很惨重。

　　据彭博社的一项调查显示，16名分析师和交易商平均认为金价在明年一月份之前将跌至每盎司984美元，这将是2009年以来最低。投资者自2006年美国政府开始汇编数据以来首次看空黄金，并且黄金持有者也以最快的速度抛售黄金。

　　法国兴业银行分析师Robin Bhar表示，黄金就像喇叭裤一样已经过时，没有人想买它了。金价不会崩盘，但在不久将来将跌至更低的价位。

　　今年金价多次下跌，在7月份更是跌至五年以来最低水平。本轮跌势表明黄金作为一种商品和货币替代品，其对投资者的吸引力已不复存在。周三纽约商品交易所黄金期货价为每盎司1090.9美元。

　　黄金在美联储加息预期之下逐渐失去了吸引力。此外，中国黄金购买力下降，美元走强，这些都对黄金带来不利影响。

　　在过去十年里，金价持续上涨，因2008年金融危机之后全球各国央行实施前所未有的货币刺激，引发通胀加速。到2012年，黄金期货价连续12年里上涨6倍。

　　但随着美国经济走强，金价在2013年四月进入熊市。在彭博社调查的27个分析师和交易商中，约60%表示今年金价将迎来连续三年下跌，这将是自1998年以来最严重的溃败。

　　实物黄金需求同样也可以支撑金价。7月份Sales of American Eagle金币销售额创2013年4月以来新高，Royal Canadian Mint的黄金购买量也开始增加。

　　U.S Global Investors货币经理Frank Holmes表示，投资者应该持有黄金，它可以用来对冲目前很多的系统性风险。

　　但对冲基金投机者却不这么认为。据美国商品期货交易委员会公布的最新数据显示，在7月21日结束的当周，对冲基金投机者在黄金期货和期权的净多头头寸减少15978收合约，净空仓达11345手合约，创2006年CFTC有记录数据以来首次。

　　高盛的Jeffrey Currie表示金价有可能跌至1000美元以下，华侨银行的Barnabas Gan预计金价在今年12月份将达每盎司1050美元。

　　7月份全球黄金交易所交易产品市值蒸发超过57亿美元，投资者连续第九天减持黄金至1539吨，是自2009年以来的最小持仓，而且投资者已经连续三个月抛售黄金。

　　丹佛 Cambiar Investors 公司的Brian Barish表示，“黄金不是一个需求很广的商品，它很漂亮，所以会被制作成首饰。但它和铁矿石、原油、铜不一样，黄金没有特定的使用期限，人们只是喜欢黄金，所以才会对它进行热情讨论。”

　　大跌后短暂“修复” 商品反弹难持续

　　经过前期大幅下跌后，国内大宗商品期货市场迎来了修复性反弹行情。昨日，在铁矿石、铅、镍等商品领涨下，多数品种收红，其中铁矿石期货封于涨停板。

　　业内人士表示，受美联储加息疑虑升温影响，美元指数回落，导致商品市场出现一波反弹，但此轮反弹只不过是前期暴跌后的技术上的修正，并不具备持续性，因为美联储加息是确定的，只是时间点的问题，商品市场长期来看仍将被压制。

　　大跌后的短暂“修复”

　　从昨日市场表现来看，工业品期货价格涨幅要明显强于农产品。对此宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为有三方面原因：一是经过前期大幅下跌之后，由于现货升水扩大，这使得期价跌势会出现修复；二是市场出现获利了结的动作；三是美元指数冲高回落，市场对美联储9月加息疑虑升温。

　　不过工业品强势反弹只是插曲，主流趋势还是下跌的。

　　“此轮反弹只不过是前期暴跌后的技术上的修正，并不具备持续性。”程小勇说，商品反弹并非是宏观政策好转的预期反映，实际上自去年下半年以来，宏观政策一直是积极的，但是经济结构性问题，尤其是商品供过于求的格局导致价格主趋势一直向下。

　　格林期货研发总监李永民也指出，不少商品现货供求关系未发生实质性改变，现货压力依然较重，但实体经济继续走低可能性不大，市场环境正在逐步走好。

　　“商品期货经过前期大幅下挫，很多商品价格已经接近各自成本价格甚至略低于成本价格，期货开工率下降，商品价格继续下跌空间有限。”李永民说，不过这只能看作是中期震荡走势的一次反弹。

　　美元指数强势难改

　　从7月20日至今，美元指数出现了一波回落行情，前期强势上涨暂歇。数据显示，截至北京时间7月29日17时06分，美元指数报96.65点。

　　程小勇分析称，美元指数在昨日冲高回落，这主要和美国公布的经济指标弱于预期有关。市场担忧在美国经济增长动力减弱的情况下，美联储是否如预期在9月份加息。不过，从美联储内部纪要来看，尽管美联储加息时间和力度可能不及预期，但是加息的进程是确定的。

　　李永民指出，一方面，美国实体经济复苏势头好于其他经济体，因此美元目前阶段一直维持在高位。但同时美元指数过高还可能会影响到美国对外出口，进而影响到其长远利益，对美国而言，最好的选择依然是维持高位震荡，因此95点至100点将在未来一段时间内成为美元指数主要上下边界。

　　东吴期货研究所所长姜兴春在接受中国证券报记者采访时也表示，美元指数大幅调整，主要是即将加息利多出尽，所以短线选择调整，整体还是强势震荡，对商品市场是长期利空。(