沪镍

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　　隔夜伦镍振荡微涨，运行区间为11395-11650美元/吨，其中3个月伦镍收涨0.26%至11605美元/吨，同时今早伦镍低开运行于11560美元/吨附近，目前伦镍运行于均线交织处，运行方向并不明朗，短期运行区间关注11300-12000美元/吨。

　　消息方面：花旗银行近日称，到三季度镍库存将大幅减少，但因不锈钢行业正处于夏季低迷期，库存减少对镍价的提振作用仍十分有限。

　　现货方面：14日SMM1#电解镍成交价为84600-86400元/吨，成交均价较13日上涨3150元/吨。早盘金川镍现货成交较无锡主力合约升水1200元/吨，因希腊问题解决，镍价大涨，下游高价拿货意愿降低，成交减弱。

　　库存方面：截止7月14日，LME镍库存进一步减少至454896吨，较昨日减少1494吨，该库存较年内6月4日创下的记录高点470376吨下滑17424吨。同时，截止7月10日，国内港口镍矿库存为1673万吨，较上周减少70万吨，再创记录新低，显示国内持续去库存化。

　　观点总结：隔夜沪镍1509合约探底回升至85520元，昨日走势呈现易涨难跌特征，仍继续受国内镍矿库存持续减少提振，但因今日中国将公布一系列经济数据，多空交投谨慎，镍价反弹或受限，建议沪镍1509合约可于84500-86500元间高抛低吸，止损各1500元/吨。

　　甲醇

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　　息方面：1、7月14日，重庆卡贝乐无最新报盘，其85万吨/年甲醇生产装置开车，开工6成，目前暂无外销。2、7月14日，四川玖源甲醇最新报盘2200元/吨左右，50万吨/年天然气装置重启，日产1000吨左右，厂家表示近期库存不高，下游需求提高，出货情况良好。

　　现货方面：受期货价格稳定影响，江苏港口甲醇市场维稳盘整；太仓地区进口大单货源报盘价格在2370-2380元/吨左右，太仓国产货源报盘价格在2360-2370元/吨；南通地区市场报价在2400元/吨左右；江阴地区贸易商报盘价格在2400-2420元/吨附近。

　　仓单库存：郑商所甲醇仓单2690张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：因甲醇港口库存开始出现下降的迹象。截止目前，华东港口库存41.80万吨，较上周减少1.0万吨。随着下游甲醛和烯烃装置开工率增加，需求有望增加，预计甲醇短期将震荡上行。技术上，甲醇1509合约震荡下行，但下跌空间有限，短线上方面临2400整数关口附近压力，下方测试2300整数关口附近支撑，操作上，2300-2400区间逢低做多，止损20个点。

　　供应压力加大 棕榈油依然偏空

　　今年上半年，内外棕榈油价格呈现区间振荡走势。3月，马来西亚棕榈油进入增产周期后，出口同时出现弱势，期价应声下跌。5月，随着气象机构对厄尔尼诺现象的预期愈演愈烈，市场出现了一波反弹走势。但随着国际原油价格的下跌以及国内棕榈油及豆油库存止跌反弹，国际棕榈油价格开始走弱。

　　下半年，马来西亚棕榈油库存有望达到年内高点，我们对内外棕榈油价格依然保持偏空的观点。

　　需求锐减，马来西亚库存压力陡增

　　今年伊斯兰国家的斋月节为6月18日至7月18日，在斋月节开始及结束之前，伊斯兰国家都会进口大量棕榈油为斋月节做准备。从今年马来西亚出口数据来看，5月、6月伊斯兰国家进口增幅巨大，印度5月进口量环比增加37%，6月环比增加19%，为马来西亚5月、6月良好的出口数据做出了巨大贡献。6月，由于出口量继续攀升至169.7万吨，马来西亚棕榈油库存出现环比下降。而从ITS及SGS最新发布的数据来看，7月前10天，马来西亚棕榈油出口环比下降32.5%及35%，其中印度进口量环比降幅达86%，巴基斯坦进口量环比降幅达75%。

　　以此推算，预计本月马来西亚棕榈油出口下降幅度较大。而目前仍然处于东南亚棕榈油传统的增产周期，虽然6月产量环比略有下滑，但从之前情况相似的2011年来看，后期产量继续增长的概率较大。库存有望在下半年创下新高。

　　厄尔尼诺影响或待明年兑现

　　前段时间，由于各大气象机构纷纷表示本次厄尔尼诺强度可能超越2008年的水平，而在厄尔尼诺现象发生时，马来西亚棕榈油产量通常较上一年度出现5%的下滑。但目前来看，苏门答腊岛北部的廖内、北苏等地降水已经出现了下滑，而苏门答腊南部、加里曼丹中部和北部的降水却较多。

　　按种植面积的权重来看，由于苏门答腊岛棕榈树种植面积较大，如果目前的情况加剧，则会造成一定的产量下滑。但大幅度的下降则可能要等到2016年体现，因为干旱对棕榈树结果的影响需要滞后5—8个月才能体现。

　　天量大豆到港，国内豆油库存猛增

　　随着南美大豆集中到港，油厂压榨量提高，豆油库存在4月末见底，目前处于稳步回升阶段。根据海关总署最新发布的消息，6月到港的大豆有809万吨之多，为单月进口次高。7月、8月、9月也将分别到港800万、650万、550万吨大豆，均高于往年水平。如果船期没有大的变化，庞大的大豆到港之后豆油库存上升将会更加明显。而棕榈油库存也在进口量逐渐上升的背景下有所恢复，油脂市场压力略见一斑。

　　目前来看，内外基本面皆不支持棕榈油价格出现趋势性上涨。在东南亚增产的背景下，由于需求萎缩，马来西亚库存压力加大。国内方面，周边豆油库存快速上升使整体油脂供应过剩，基本面难言乐观。因而，我们对棕榈油保持振荡下行的观点。(作者单位：国都期货)

　　鸡蛋期价短期涨幅料有限

　　自上周三鸡蛋期货出现跌停后，期价便展开连续反弹走势。昨日，鸡蛋期货主力1509合约震荡走高，盘终收涨58元或1.4%，至4198元/千克。业内人士表示，市场氛围逐渐转好以及鸡蛋现货价格稳步上涨等因素，共同提振鸡蛋期价连续走高。展望后市，尽管目前全国鸡蛋贸易商稳中看涨，短期贸易形势并未出现明显利好，预计短期蛋价恐将出现调整。不过，后市随着中秋节备货陆续启动，鸡蛋价格有望稳步上涨。

　　7月初，鸡蛋现货价格整体维持在4000元/千克左右震荡运行，然而受市场对宏观经济环境的担忧影响，7月8日鸡蛋期价牢牢封于跌停。不过，随后市场氛围的逐渐转好，鸡蛋现货价格稳步上涨，带动期价出现逐步反弹。

　　“近日，鸡蛋期货价格出现连续反弹的直接原因是因现货市场鸡蛋价格出现了上涨，主要因前期梅雨结束，气温上升，蛋鸡产蛋率下降，季节性供应出现了下滑迹象。”华泰期货鸡蛋分析师范红军告诉记者。

　　现货方面，本月以来，鸡蛋现货价格连续上涨，主产区均价由月初3.03元/斤上涨至目前3.27元/斤，涨幅8.14%，而粉蛋价格涨幅明显大于红蛋价格涨幅，其中特别是湖南常德与湖北浠水地区蛋价涨势迅猛，常德由月初的3.11元/斤上涨至目前3.78元/斤，涨幅超21%；浠水价格由2.78元/斤上涨至目前3.56元/斤，涨幅超28%。

　　芝华数据禽蛋研究经理杨晓蕾分析表示，从供应方面来看，天气炎热，蛋鸡产蛋率有所下降，目前鸡蛋收货偏难，其中东北地区、中南地区收货较难，而西南地区、西北地区收货容易。同时，夏季鸡蛋储存时间将变短，目前大部分地区贸易商反应库存较少，各地区库存均很少。

　　而从需求方面来看，学校放假对鸡蛋需求也有一定抑制作用，但后市随着中秋节备货陆续启动，鸡蛋需求有望增加，部分地区贸易商目前大部分地区反映走货偏慢，其中华北地区、中南地区走货较慢，东北地区走货偏快。

　　“目前来看，主导鸡蛋期价走势的关键因素有两方面：现货市场价格以及期价升水情况。”范红军认为，预计后市鸡蛋期价有望继续维持震荡上涨，但涨幅或受限。因目前期价升水依然较高，表明其已在一定程度上反映季节性上涨的预期，后期会有一个期价升水逐步收窄过程，具体表现为现货上涨而期价滞涨。

　　不过，杨晓蕾则认为，目前全国鸡蛋贸易商稳中看涨，短期贸易形势并未出现明显利好，预计短期蛋价恐将出现调整。不过，后市随着中秋节备货陆续启动，蛋价有望稳步上涨。(