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　　周二(7月14日)大宗商品今日多数走高。其中，纤维板涨4.66%，菜粕涨停，沪铅涨3.03%，豆粕涨2.60%，沪镍涨2.31%，沪锡涨2.23%，沪锌、鸡蛋、棕榈油、豆油、菜油涨幅亦超1%。跌幅方面，焦煤跌2.31%，甲醇、沥青、白银、棉花跌幅超1%。受伊朗核谈协议达成影响，美油暴跌，盘中最低触及51.43美元。

　　据外电14日援引伊朗外交官的话报道，伊朗与伊核问题六国已就伊核问题达成协议。

　　伊朗与六大国间若就核问题达成协议，并解除相关制裁，恐怕会让供过于求的油市面临供给增加，然而水泥及钢铁则料将迎来需求增加，因伊朗势必努力重振经济。

　　多位参与目前正在进行中谈判的官员周日表示，他们已经接近达成协议，将放宽多项制裁，以换取伊朗当局开发核用途上有所节制，不过周一之前料将不会达成协议。

　　若解除制裁，对于国际商品市场的影响，分析师主要关注焦点放在石油上。解除石油出口管制、联合国安理会的武器禁运、以及禁止伊朗发展弹道导弹计画，是谈判中最为胶着的分歧点。

　　但就算在本周达成外交协议，伊朗将得要花上一些时间，才能开始再度大量出口原油，因对石油出口的制裁必须先行正式解除，同时伊朗疏于养护的石油基础设施也需进行现代化。

　　研究咨询机构IHS的董事总经理Nick Sharma表示，“伊朗可能增添油市供给的幅度为20万桶/日，这并不是很大的数量，”估计伊朗出口要再增加100万桶/日，得要花上至少18个月时间。

　　日本能源经济研究所(Institute of Energy Economics)表示，如果达成协议，到2016年下半年伊朗的原油日产出可能增加70-80万桶。

　　作为OPEC的成员国，伊朗坐拥一些全球最大的油田。西方国家对其进行制裁之前，其原油日出口量曾达到近300万桶的峰值。而过去两年半的时间里，制裁造成该国日出口量降到约100万桶。

　　目前全球原油日供给过剩量估计为260万桶，可获供给的温和增长将加重这种过剩态势，从而有可能威胁到陆上和海上存储能力。

　　分析师们表示，现货供给的进一步膨胀将拖累价格跌至或跌破2008/09年全球金融危机时的价格水平。

　　另一方面，尽管伊朗的原油产出潜力已基本上反映到市况之中，分析师表示诸如水泥、钢铁、农产品等其它行业也将受到影响。

　　泰国航运商Thoresen Shipping总经理Ian Claxton表示：“伊朗市场被忽略了数年，一旦制裁解除，该国将得以用石油出口换取基础设施建设计划的资金，从而带动钢铁、电力和水泥需求。他们目前没有水泥生产能力，所以……从印度、中东和中国整船发货的建筑用袋装或散装水泥很可能成为受影响最大的大宗商品。”

　　Claxton补充，伊朗还将需要进口更多农产品，如大米、小麦、玉米和豆粕，“由于当地国内生产总值(GDP)和可支配收入上升，散装小麦、玉米和大米需求亦将有所增加；这些农产品将来自泰国、印度、美国--如果制裁全部解除--以及南美和黑海地区。”

　　伊朗还曾是对华重要铁矿石供货国，但分析师称由于全球供应过剩以及铁矿石价格刷新最低记录，伊朗的铁矿石出口不大可能大举恢复。

　　西方大国长期以来一直怀疑伊朗要发展核武器，拿民用核能计划掩盖真实意图；伊朗方面则一直坚决否认。

　　库存累积供应过剩 PTA维持低位盘整

　　上周A股市场的大幅波动传导至商品市场，引发了商品脱离基本面走势的大幅下挫，PTA期货7月6日至7月8日三个交易日累计跌幅高达11.23%或558点。7月9日盘中最低下探至4352点，逼近2008年主力低点，现货同步逼近2008年低点。低点放量成交后，商品、股市次日报复性反弹。同时，现货价格亦有所回升，带动产销回升，但工厂采购未有大幅跟进，成交量一般。本周一，PTA期货延续弱势，跌幅高达2.35%或110元/吨，报4562元/吨。

　　华泰期货分析师程霖指出，上周一至周三，一方面大盘环境较弱，A股、期货、原油均出现暴跌，PTA期货难得出现连续3日跌停，涤丝下游采购信心较为疲软，加上手中都基本还拥有生产库存能维持正常开工；周四大盘回暖，PTA期货大涨，下游信心有一定的修复，再考虑到后期的天气影响运输的原因和采购周期，下游工厂再次出现集中采购，但幅度依旧有限，加弹厂整体备货在5-7天附近。

　　截至7月10日，PTA负荷66.6%，聚酯负荷72.6%，仅需PTA负荷61%即可，PTA主要利空在于高库存难以有效化解。程霖认为，PTA企业虽有减产情况，但聚酯负荷下降得更为迅速，PTA社会库存仍在继续增加，交割库库存即便大幅下挫后亦流出缓慢，PTA仍将易跌难涨。尤其是聚酯产品库存仍在高位，织造负荷继续下滑至66%，短期看不到聚酯负荷提升可能，影响行情反弹的仍是PTA企业主动调低负荷，幅度须超过5%，也就是230万吨产能以上。

　　“PTA自身供应依旧过剩，社会库存继续累积；聚酯库存亦偏高，整体亏损较大，加之织造方面负荷下降，聚酯负荷亦逐级下降，减少对PTA需求。目前对PTA支撑仍是成本因素，PX受到汽油方面的支撑导致价格偏高，后期或将看到PTA企业加大减产力度。总体来看，PTA反转难度较大，将维持低位盘整。后期关注成本受原油影响，PTA企业减产幅度。”程霖说。（来源：中国证券报）

　　塑料反弹遇阻 中期偏乐观

　　本月以来，国内塑料期货先抑后扬，期价在10000元/吨整数关口受阻后快速杀跌，不过，在跌破9000元/吨一线后便出现超跌反弹。然而，在出现连续两个交易日反弹后，昨日期价再次呈现出低开低走态势。

　　业内人士表示，原油价格大跌、期货盘面较煤化工产品价格存在较大升水，导致市场抛压较重，进而拖累塑料期价走势。预计短期期价弱势震荡。不过，现货市场普遍较为乐观，且目前价格仍处于相对偏低位置，中期有望走出偏乐观行情。

　　“对原油供应过剩及中国和欧元区潜在需求疲软的担忧，令美原油在上周录得3月以来最大周度跌幅。且周一电子盘油价延续阴跌势头，因伊朗核问题会谈接近达成协议，提升市场对该国可能很快向过剩的国际油市供应原油的担忧，对国内整个化工品市场心态产生负面影响，进而拖累国内塑料期价走势。”分析人士表示。

　　国泰君安期货化工研究员谢龙补充表示，近期现货市场表现相对疲软，市场主动备货积极性依然偏低，期货盘面较煤化工产品价格仍存在较大升水，导致盘面上抛压较重。

　　现货方面，昨日报价稳中有涨，但涨幅相对较小。目前市场处于僵持整理期，期货市场开盘下滑，并没有阻止现货市场的进一步走高，工厂后期订单开始增多，市场支撑较明显。华北地区LLDPE价格在9400-9500元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9550-9600元/吨。

　　“目前来看，影响塑料期价走势的关键因素仍是未来的需求变化。”谢龙表示，市场普遍预期8月份需求旺季的到来将使期货价格对现货出现一定幅度升水，如果预期落空，期货盘面将会面临较大抛压。而如果旺季能如期到来，在下游集中买盘支持下，现货价格可能出现快速走高。再加上临近1509合约交割，市场炒作气氛升温，将带动期货价格出现阶段上扬行情。

　　银河期货研究员曲湜溪表示，塑料市场基本面情况，从上游来看，近期原油价格下跌，但国内塑料期价并未相应跟随油价大幅走低；中游来看，市场开工率有所升高，供应有所增加；下游来看，市场按需求采购，贸易商存货不多，现货市场行情较为胶着，多空双方均较为谨慎。“预计后期塑料期价以弱势震荡为主。”

　　谢龙也认为，短期市场或将继续维持震荡行情。供应上，延长中煤的装置检修结束，下旬进口到港货源将有所增加，但供应增量不大。现货市场上，尽管下游主动买盘不多，但对低价货源仍有较强需求。中期而言，根据调研情况，现货市场普遍较为乐观，预期企业将继续挺价，加上同比往年，目前的价格处于偏低位置，8月份需求回升是大概率事件，中期行情偏乐观。