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　　周二(7月7日)，期市商品再度暴跌。其中，甲醇、PVC、PTA、塑料、沥青、热卷、铁矿石跌停；沪铜跌3.54%，沪镍跌3.63%，聚丙烯跌3.20%，玻璃跌2.65%，焦煤跌3.47%，橡胶跌3.32%。棕榈油、豆油、焦炭、大豆等跌幅超1%。

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　　隔夜美国NYMEX原油8月期货价格收跌7.73%，报52.53美元/桶。原油价格周一收出了创纪录的单日跌幅，希腊债务危机以及可能退欧的压力使原油市场承压，伊朗核谈判可能达成协议的预期也将可能使已经供给过剩的原油市场受到巨大冲击。伦敦方面，布伦特原油8月期货价格周一收跌6.27%，报56.54美元/桶。原油暴跌带动今日期市化工品全线重挫，仅聚丙烯未跌停，其余化工品全部跌停。

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　　希腊全民公投周日以61%反对欧洲债权人提出的改革还贷款协议。希腊退出欧元区的可能性大大增加。希腊债务危机继续使欧元承压，间接提振美元，使以美元计价的原油等大宗交易品价格受到影响，同时希腊危机使市场担忧欧洲经济以及原油需求将会受到影响。

　　伊朗核协议可能签署的消息使原油市场供给过剩的现状存在进一步恶化的可能。伊朗正与六大国方面紧张谈判，如果核协议能够达成，伊朗将可能多向世界输出60到100万桶/天的原油。

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　　油输出国组织(OPEC)的6月原油产量升至三年高位，因伊拉克和沙特石油产量创纪录或接近纪录水平，进一步强调了OPEC主要产油国为保护市场份额不遗余力。尽管利比亚和尼日利亚局势对供应带来不良影响，OPEC产量仍旧高于其日产3000万桶的目标。调查显示，根据航运数据及石油公司、OPEC及咨询行业消息人士信息，OPEC的6月供应量增至每日3,160万桶，5月修正为每日3,130万桶。

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　　中国股市暴跌在市值层面上比希腊危机严重的多，沪指自6月以来已经累计下跌30%，超过10个希腊欠款的市值蒸发。中国经济增长速度是近数十年来最慢的水平。这对国际原油以及其他交易品市场都是非常大的冲击。

　　技术分析方面，周线图收取长上影实体阴柱，连续两个月的高位整固，终于上周开始油价开跌，力度不可谓不大，整体来看后市看跌。

　　生意社：下半年大宗商品市场不乐观

　　2015年全球大宗商品市场普遍进入“低价”时代，中国经济数据屡屡下滑，PPI同比逐月下滑，一季度GDP同比增长下滑至7%以下，央行两次降息、股市回升，但分析人士指出，在流动性风险加剧、经济下行调整新常态下，大宗商品市场上半年仍未走出泥沼。

　　可以看到，能源、化工、橡塑、纺织、有色、钢铁、农副、建材八大行业指数轮番创出自2011年以来的新低，而钢铁板块“灾情”最严重，以铁矿石、螺纹钢为首的品种价格触及10年来的最低位，国际原油阶梯式暴跌，一度跌至40美元一线，价格几乎跌回10年前水平，而2季度又再次站上60美元，原油的上蹿下跳也给大宗商品市场带来诸多不确定性，后期走势依然面临诸多考验。

　　7月3日，网盛生意宝旗下大宗商品数据商生意社在上海举办2015年度大宗商品市场高峰论坛。会上，生意社首席分析师刘心田认为，BCI(大宗商品供需指数)客观反映出2015年上半年中国经济的真实情况——商品市场和制造业经济走出单一下滑态势。

　　生意社大宗商品价格指数BPI显示，2015年上半年大宗商品走势基本呈现“两波四折”，1月基本承接去年下半年的暴跌模式，第一折出现在1月末2月初，市场告别连续近7个月的大跌，迎来一波上行。3月中旬，市场再遇拐点，开始小幅回调整理，但仅半月后，第三折出现，市场再度强劲上行，也是2015年的第二波，这波行情持续了整整一个月，5月初终现第四折，市场冲高回落，一直延续至今。

　　生意社发布的报告称，2015年上半年大宗商品市场主要有五种力量在作用：一是惯性的力量。1月份大跌实际上是2014年下半年暴跌的惯性导致；二是传导的力量。2月初原油的大幅反弹不仅是“春天”的诱因，还一定程度上将利好传导给了下游商品，能源、化工、橡塑、纺织等板块均明显受益；三是结构的力量。“一带一路”、“互联网+++”等政策不仅给股市带来结构性牛市，也为商品市场带来契机，至少在信心上得到提振；四是爆发的力量。PX装置爆炸、外盘提价、乌克兰、中东地缘政治紧张等事件都给相关板块、商品带来了短、中期影响；五是周期的力量也是上半年作用最强的力量。从大周期看，商品市场仍在下行，故年初及5、6月市场明显走低，但从小周期看，“金三银四”旺季都会创造行情窗口，故2、3、4月出现连涨。

　　刘心田说，2015年2月起，BCI连收3根阳线，印证了大宗商品市场及相关制造业经济暂别下行通道，而是像模像样地走出了“阳春行情”，证券市场也随之相应。虽然5、6月BCI再度收阴，但值得注意的是，连收3根阳线是近年来罕见的，意味着中国经济降档降速并不是一味的萎缩、下滑，而是有序、可控，伴随着行情、机遇。

　　刘心田预期，2015年下半年形势不容乐观。经济下行的压力以及供需失衡矛盾将迫使商品继续“去泡沫化”，“金九银十”或会带来短期积极影响，但经济与市场整体下行的态势不会变，下半年BCI或4阴2阳，BCI均值、均涨跌幅等将明显逊于上半年表现。（来源：中国证券报）

　　PTA重回跌势 跌停后料再度探底

　　国际油价下跌，加之PTA工厂的检修利好昙花一现，PTA期货重回跌势，继上周五跌近2%后，本周一早盘继续走跌，午后触及跌停，尽管尾盘一度打开跌停，但多头力弱难撑，主力PTA1509合约终以跌停价4814元/吨报收，创4月以来的新低。

　　“经过一个多月的盘整，近期原油破位下跌，为化工品指明方向。PX作为PTA的直接原料，目前具有较为可观的利润，但国内中金石化160万吨PX装置投产在即，且PTA装置开工率下滑，PX价格有下行预期，PTA的下跌空间将因此打开。”安信期货研究员庞春艳告诉中国证券报记者。

　　隔夜市场上，美国WTI原油期货价格下跌1.4%，收报55.52美元/桶，创4月15日以来最低收盘位。ICE布伦特8月原油期货价格收报60.32美元/桶，创4月15日以来最低收盘位。

　　庞春艳还指出，近期需求疲软也拖累PTA价格。目前处于纺织服装消费的淡季，聚酯涤丝的消费较弱，聚酯行业全线亏损，企业开工积极性受到打击，聚酯开工率持续下滑，目前已经降至76%以下，对PTA的需求下滑。

　　海通期货研究员殷奇伟补充称，PTA下游聚酯产销转弱，开工率降低，而市场近期有聚酯工厂将限产挺价的传言，这样PTA的过剩就将更为严重，因此期货盘面提前下跌。同时，昨日化工品的整体弱势也拖累了PTA，一些品种间套利盘可能打压了PTA的价格。

　　据中国证券报记者统计，6月以来，PTA1509合约的累计跌幅已接近8%，对于PTA近期一直较为弱势的原因，殷奇伟认为，“主要原因在于PX-石脑油价差过高，后期宁波中金开车的话，350美元/吨以上的价差难以维持，而现在虽然宁波中金还没有开车，但最近织机、聚酯开工率的下降也将减弱市场对PTA和PX的需求，使得PX产能过剩的情况凸显出来，压制PX价格。这种对PX价格和利润的压力就在PTA期货上反映出来，因此近期行情较弱。”

　　在业内人士看来，目前影响PTA走势的因素主要包括原油、PX等上游原料价格走势、下游需求等，同时PTA装置动态对价格影响也较大。综合而言，原油出现较大幅度的回落，给下游市场带来一定的压力，需求平淡导致基本面压力较大，市场情绪偏弱，PTA短期震荡下行的概率较大。

　　殷奇伟认为，短期影响PTA最重要的因素还是PX-石脑油价差。“这一价差以前一直在350美元/吨以下，而古雷PX爆炸后这一价差则在380美元/吨左右。后期如果下游转弱或者宁波中金开车，PX过剩的情况将增强，因此其价格就有下跌的动力，这将使得PTA失去支撑而下跌。当然，PTA自身的产能过剩或将逐步化解，但那需要几年时间，短期内必然无望解决。综合来看，PTA短期仍处下跌震荡的走势中，PX-石脑油价差触底之前此种情况可能难以改变。”

　　庞春艳补充称，目前尚在停车的翔鹭石化装置存在重启预期，也是后期需关注的重点。“PTA7月份可能会保持低位震荡，甚至再度探底。直至8月份之后，下半年的传统旺季到来之前，行情可能会有逐渐回暖的可能。”