石化控制放货量挺价

　　此轮上涨行情的驱动力主要是供应压力缓解。从供应主体来看，石化双雄在塑料市场的垄断地位尚未动摇，其强势的定价权和对供应量的控制力是其他厂家无法比拟的。尽管石化企业库存高于往年同期，但石化企业也在控制放货量，加之，从3月开始的石化装置检修进一步减轻了供应压力，因此，现货市场出现偏紧局面。数据显示，3月PE产量约为102.24万吨，开工率为92.25%，预计4月开工率在86%左右，开工率明显下降。

　　二季度进口量有望下降

　　2014年一季度PE进口量再创新高，全年进口量预估在247.64万吨，增加26.40%。进口数量虽然惊人，但是并未对一季度市场形成压制，多数属于提前销售货源，并未形成有效累积库存。另外，国内春季下游需求旺盛，贸易商及下游储备库存，对货源的消化能力增强。不过，由于内外价格逐步倒挂，进口货源消化缓慢，3月后进口量持续下降，加上4—6月部分亚洲装置检修，预计二季度进口供应将明显减少。

　　下游需求不及预期

　　虽然石化企业报价不断攀升，但是下游需求表现渐弱。一方面，3—4月农膜生产旺季已经进入尾声，农膜整体开工率偏低，已下降至25%左右；另一方面，包装膜生产季节性不明显，企业多维持正常开工率，原料库存维持低位。随着石化价格大幅上涨，现阶段下游工厂拿货热情降至冰点，多数厂家坚持随需随拿不备货的策略。截至4月22日，石化价格仍在大幅调涨，现货继续跟涨，华东市场线性膜料7042报价在12100元/吨左右，高压膜2426H报价在12200—12250元/吨左右。市场实盘成交较为困难，经销商和下游工厂拿货非常谨慎。

　　主力合约突破前期高点

　　从期货盘面看，截至4月22日，L1405合约单边持仓为2.8万手，而仓单量仅98手，随着5月合约交割时间临近，空头被动平仓将使期价继续走高，故在4月底前期价保持坚挺的概率颇大。L1409合约价格增仓突破前期高点，下一目标可看至11500元/吨一线。

　　目前，现货及期货进入快速拉涨格局，由于下游承受能力有限，短期高位调整风险增大。但从中长期基本面看，二季度国内装置检修较为集中，加之进口数量下降，供应减少决定了供需格局处于紧平衡局面，L1409合约趋势性上涨基础仍在。