期货研究
中国大豆进口交易损失惨重 争大豆话语权迫在眉睫
来源：鑫鼎盛期货龙岩营业部转自中财网 时间：2014-11-07 浏览：2715次
中国已经成为全球大豆进口量、加工量、加工产能第一的国家，在全球大豆贸易中所占的份额早已超过了65%，所以也是全球第一大贸易国。然而，中国大豆在国际市场上话语权的缺失一直是我们的心中之痛。
在昨日召开的第九届国际油脂油料大会上，大豆话语权的老话题被再度提起。错综复杂的国际形势，虎视眈眈的国际资本对中国构建或者形成全球交易中心提出了挑战，因此，我国亟需弥补在市场化、国际化、政策制度改革上存在的短板，打造中国的“CBOT(芝加哥商品交易所)”。
大商所负责人在致辞时表示，油脂油料期货市场成为国内期货市场表现最好的领域之一，下一步交易所将进一步做精做细已上市品种，做好夜盘交易品种扩大和农产品期权上市准备工作，积极探索开展场外市场建设，加大产业客户和机构投资者培育力度、进一步完善投资者结构。
油脂油料期货成为制度创新的重要实验场。如今国内大豆、豆粕与国际市场关联度、价格的相关性越来越强，数据显示，近3年CBOT豆粕期货与大商所豆粕期货相关系数高达0.854。而根据2003年到2013年10年数据的分析，应该说豆粕走势相关程度已经达到0.9以上。
国务院发展研究中心学术委员会秘书长、国际合作局局长程国强表示，目前以及今后10年在实现“全球市场一体化、定价中心多元化”的基础上，亚洲、特别是中国有可能形成具有全球竞争力和商业影响力的交易中心。
油脂油料市场风云变幻
2014年以来，国际大宗商品价格跌宕起伏。三季度以来，国内油脂油料市场风云变幻，价格直线滑落近1000元/吨。随后，国内大豆贸易商“洗船”风波甚嚣尘上，贸易融资商的“信用证”危机为国内油脂油料市场后市价格蒙上阴影。进入7月份以来，在美豆今年单产不断提升的利空因素压制下，国内期货市场油脂油料市场价格一路走低，截至10月底，豆油、棕榈油和豆粕期价指数分别报收于5998元/吨、5292元/吨和2873元/吨，较二季度最后一个交易日分别下挫13.1%、10.5%以及19.3%，豆油、棕榈油和豆粕价格水平已经直逼2008年金融危机时的历史低点。
国内大豆贸易商“洗船”风波至今让人心有余悸。2014年4月中旬，国内多家大豆进口商出现违约的消息突然传来：业内多家大豆进口商因无法从银行获得信用证，导致到港的大豆无钱支付。据称，已有50万吨大豆合同违约，涉及金额3亿美元。
而这场大豆违约危机的根源在于中国大豆对外依存度过高，缺乏定价话语权。海关总署公布的数据显示，我国2013年大豆进口量为6340万吨，同比增长10%，创历史新高。这一势头在2014年更加迅猛，今年前两个月大豆进口量激增，累计进口1072万吨，同比增长40.1%。2013年，我国进口大豆占整个市场大豆供应量的85%，在国内流通市场上，90%以上的大豆油原料均为进口大豆。
山东晨曦集团董事长邵仲毅针对“洗船”风波曾表示，虽然中国是全球最大的大豆进口国，但却毫无讨价还价的权利，美国才是名副其实的全球大豆定价中心，美国农业部定期发布的产量报告成为全球大豆期货价格运行的风向标。而价格的剧烈波动最终将危及我国的食品产业安全。
中国应形成全球交易中心
2000年我国大豆进口突破1000万吨，2004年、2008年大豆价格的波动导致国内压榨行业的两轮洗牌。中国现在已经成为了世界上最大的大豆进口国，为什么还是以人家的价格为基准？为什始终没有定价的话语权？
程国强在会上表示，我们在交易中损失惨重，2004年、2008年以及到最近几年的产业重组都归结到这个问题，而产业发展关系到定价问题、交易中心的问题。从2013年开始国家对粮食安全战略进行了升级，去年年底中央提出了立足国内、适度进口的新的粮食安全战略。之所以要形成我国的全球交易中心，就是为了在新的国家粮食安全背景下，确保国家安全利益的重要考量。
世界著名的交易所一直是中国学习的模板，它们基本上建立了全球的商品平台，包括各种现货、期货中心，通过资本市场的运作来提升竞争力，既掌握了资源优势，又能够提升其商业竞争力和国际影响力。
程国强认为，目前国内交易中心规模比较小、结构不合理。市场以国内投资者为主，自然人比较多，法人比例还比较低，更缺少全球的参与者。还有一个重要的缺陷是现在我们国际化水平低，市场规则、监管手段方法还需要完善，这个完善就是国际化的过程。美国期货市场的会员来自世界各地，期货交易所注册会员中，外国会员占25%以上。新加坡国际交易所的会员绝大多数都来自国外，我国香港地区的期货交易所海外投资者占到25%左右。
展望未来，程国强说：“中国如果要形成全球交易中心，就需要从市场结构、监管和政策制度上加强改革创新，要发挥优势、突出重点、风险可控、分步推进。可能的前景是全球市场一体化、定价中心多元化，今后亚洲、特别是中国有可能形成具有国际竞争力、商业影响力的全球交易中心。”
程国强建议，一是率先推进豆粕、棉花、食糖等与国际市场联动密切品种的国际化，允许国际机构投资者进入国内市场，增加流动性，进一步增强市场影响力。二是创新监管方式，激活黄大豆2号和约。如果黄大豆2号能够被激活，可能会成为全球定价中心的标杆性产品，因为它回避了运输、汇率等各种风险，可能会形成突破制度安排、技术问题的创新格局。
大商所总经理李正强在会上指出，大商所将加快制度创新抓紧研究黄大豆2号的活跃措施，目前正积极与海关、质检等国家有关部门沟通协调，在争取政策支持的同时，积极推进合约修改工作，争取明年上半年出台相关举措。
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在昨日召开的第九届国际油脂油料大会上，大豆话语权的老话题被再度提起。错综复杂的国际形势，虎视眈眈的国际资本对中国构建或者形成全球交易中心提出了挑战，因此，我国亟需弥补在市场化、国际化、政策制度改革上存在的短板，打造中国的“CBOT(芝加哥商品交易所)”。
大商所负责人在致辞时表示，油脂油料期货市场成为国内期货市场表现最好的领域之一，下一步交易所将进一步做精做细已上市品种，做好夜盘交易品种扩大和农产品期权上市准备工作，积极探索开展场外市场建设，加大产业客户和机构投资者培育力度、进一步完善投资者结构。
油脂油料期货成为制度创新的重要实验场。如今国内大豆、豆粕与国际市场关联度、价格的相关性越来越强，数据显示，近3年CBOT豆粕期货与大商所豆粕期货相关系数高达0.854。而根据2003年到2013年10年数据的分析，应该说豆粕走势相关程度已经达到0.9以上。
国务院发展研究中心学术委员会秘书长、国际合作局局长程国强表示，目前以及今后10年在实现“全球市场一体化、定价中心多元化”的基础上，亚洲、特别是中国有可能形成具有全球竞争力和商业影响力的交易中心。
油脂油料市场风云变幻
2014年以来，国际大宗商品价格跌宕起伏。三季度以来，国内油脂油料市场风云变幻，价格直线滑落近1000元/吨。随后，国内大豆贸易商“洗船”风波甚嚣尘上，贸易融资商的“信用证”危机为国内油脂油料市场后市价格蒙上阴影。进入7月份以来，在美豆今年单产不断提升的利空因素压制下，国内期货市场油脂油料市场价格一路走低，截至10月底，豆油、棕榈油和豆粕期价指数分别报收于5998元/吨、5292元/吨和2873元/吨，较二季度最后一个交易日分别下挫13.1%、10.5%以及19.3%，豆油、棕榈油和豆粕价格水平已经直逼2008年金融危机时的历史低点。
国内大豆贸易商“洗船”风波至今让人心有余悸。2014年4月中旬，国内多家大豆进口商出现违约的消息突然传来：业内多家大豆进口商因无法从银行获得信用证，导致到港的大豆无钱支付。据称，已有50万吨大豆合同违约，涉及金额3亿美元。
而这场大豆违约危机的根源在于中国大豆对外依存度过高，缺乏定价话语权。海关总署公布的数据显示，我国2013年大豆进口量为6340万吨，同比增长10%，创历史新高。这一势头在2014年更加迅猛，今年前两个月大豆进口量激增，累计进口1072万吨，同比增长40.1%。2013年，我国进口大豆占整个市场大豆供应量的85%，在国内流通市场上，90%以上的大豆油原料均为进口大豆。
山东晨曦集团董事长邵仲毅针对“洗船”风波曾表示，虽然中国是全球最大的大豆进口国，但却毫无讨价还价的权利，美国才是名副其实的全球大豆定价中心，美国农业部定期发布的产量报告成为全球大豆期货价格运行的风向标。而价格的剧烈波动最终将危及我国的食品产业安全。
中国应形成全球交易中心
2000年我国大豆进口突破1000万吨，2004年、2008年大豆价格的波动导致国内压榨行业的两轮洗牌。中国现在已经成为了世界上最大的大豆进口国，为什么还是以人家的价格为基准？为什始终没有定价的话语权？
程国强在会上表示，我们在交易中损失惨重，2004年、2008年以及到最近几年的产业重组都归结到这个问题，而产业发展关系到定价问题、交易中心的问题。从2013年开始国家对粮食安全战略进行了升级，去年年底中央提出了立足国内、适度进口的新的粮食安全战略。之所以要形成我国的全球交易中心，就是为了在新的国家粮食安全背景下，确保国家安全利益的重要考量。
世界著名的交易所一直是中国学习的模板，它们基本上建立了全球的商品平台，包括各种现货、期货中心，通过资本市场的运作来提升竞争力，既掌握了资源优势，又能够提升其商业竞争力和国际影响力。
程国强认为，目前国内交易中心规模比较小、结构不合理。市场以国内投资者为主，自然人比较多，法人比例还比较低，更缺少全球的参与者。还有一个重要的缺陷是现在我们国际化水平低，市场规则、监管手段方法还需要完善，这个完善就是国际化的过程。美国期货市场的会员来自世界各地，期货交易所注册会员中，外国会员占25%以上。新加坡国际交易所的会员绝大多数都来自国外，我国香港地区的期货交易所海外投资者占到25%左右。
展望未来，程国强说：“中国如果要形成全球交易中心，就需要从市场结构、监管和政策制度上加强改革创新，要发挥优势、突出重点、风险可控、分步推进。可能的前景是全球市场一体化、定价中心多元化，今后亚洲、特别是中国有可能形成具有国际竞争力、商业影响力的全球交易中心。”
程国强建议，一是率先推进豆粕、棉花、食糖等与国际市场联动密切品种的国际化，允许国际机构投资者进入国内市场，增加流动性，进一步增强市场影响力。二是创新监管方式，激活黄大豆2号和约。如果黄大豆2号能够被激活，可能会成为全球定价中心的标杆性产品，因为它回避了运输、汇率等各种风险，可能会形成突破制度安排、技术问题的创新格局。
大商所总经理李正强在会上指出，大商所将加快制度创新抓紧研究黄大豆2号的活跃措施，目前正积极与海关、质检等国家有关部门沟通协调，在争取政策支持的同时，积极推进合约修改工作，争取明年上半年出台相关举措。
