一、行情回顾

    8月28日动力煤合约1501合约平开后大幅跳水，午后低位510一线震荡，直至收盘。今日成交120882手，创近日来新高。持仓方面，持仓87602手（+2312），持仓前20名中，多头29737手（+2570），空头30602手（-314），空头占优。其中，多头银河期货加仓1722手，为第一名；空头美尔雅期货加仓3431手，多空双方意见分歧较大，虽然空头占优，但今日主力空头大都获利出局，新空头入主。

二、基本面

    宏观面：

       1、1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33491.6亿元，同比增长11.7%，增速比1-6月份提高0.3个百分点；实现主营活动利润31257.4亿元，同比增长11.2%，增速比1-6月份提高0.4个百分点。7月份，规模以上工业企业实现利润总额4823.3亿元，同比增长13.5%，增速比6月份回落4.4个百分点。1-7月份，采矿业实现利润总额3930.7亿元，同比下降13.2%；制造业实现利润总额26850.1亿元，增长15.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2710.8亿元，增长21.5%。

       2、国家发改委于8月28日召集包括五大发电集团、神华集团在内的大型燃煤发电企业负责人召开会议，传达国务院领导关于煤炭行业脱困的指示精神，并研究煤炭进口相关工作。根据相关会议部署，具体帮困措施包括要求煤炭行业下半年压缩产量2亿吨；关闭一定数量的煤矿；取消对神华、中煤两大央企主营业务收入指标考核；对于超能力生产煤炭企业设立黑名单，并和项目审批、融资贷款挂钩；将严控煤炭进口，拟对除褐煤之外的进口煤征收进口关税等。

        3、周四（8月28日），央行公开市场将进行100亿元14天期正回购操作。本周净投放450亿元，公开市场已连续三周净投放。本周净投放加上定向降息，市场反应并不积极，定向一直搞说明全面降息的概率又在减少，同时本周新股申购资金压力还是比较大。同时今日货币回购市场28天期利率大涨3100%。资金面最近可能偏紧。

    现货方面：

    8月28日秦皇岛港口价格

     港口库存方面：8月28日秦港生产动态：①卸车：全港9286车；②装船：77.9万；③场存：内贸556万，外贸0万，合计556万；④锚地煤炭船舶67艘，预到13艘；周边港口场存：①曹妃甸港579万；②京唐港347万；③天津港279.1万。，库存略有减少。

     需求：电厂库存偏高，显示需求不旺

三、操作建议

    从日线上来看，今日1501合约的大阴线破坏了反弹趋势。分析认为现货价格只需要470元/吨附近就能拿到可交割的货物，就算加上交割成本和持有成本，1501仍有较大的升水空间，现货商可在盘面上直接抛货，今日大举做空的美尔雅期货可能是现货商抛货所致。内在原因为发电增速降至零附近，耗煤增速更是创年内新低；规模以上工业增加值增速进一步回落，需求不振才是造成今日大跌的主要原因。而今日发改委召开的减产会议对动力煤企业表面利多，但终其难以拯救真正行业。行业所面临的产能过剩需求不足短期难以改变，长期还是以逢高为主。但是近期可随着冬季到来，动力煤需求或有所释放，可逢低接一些多单，待到12月左右可逢高平仓，然后反手做空，500-550区间高抛低吸，要随时间进出场。

                 （以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）