玉米小幅收高  反弹仍有空间

一、行情回顾

    因天气改善对本已预期美国玉米产量将创纪录的市场施压，打压了玉米期货市场人气，隔夜芝加哥期货交易所玉米期货价格震荡回落。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的12月玉米合约下跌2.4美分/蒲式耳，报收于365.0美分/蒲式耳，跌幅为0.65%。

    受隔夜外盘玉米期货价格下跌的影响，今日国内玉米主力C1501合约早盘小幅低开于2388元。开盘价即是全天的最低价。随后玉米期价震荡反弹，最高反弹至2396元。玉米期价全天走势相对较强，基本上都运行在均价线上方。玉米1501合约最终收报收于2396元，较上一交易日结算价上涨6元，涨幅为0.25%。成交量较上一交易日缩量0.6万手，至3.4万手；持仓较上一交易日增仓0.1万手，至26.2万手。

二、基本面

    美国农业部（USDA）发布的全国作物进展报告显示，美国玉米作物优良率高了1个点。报告出台市场预期优良率和一周前持平。截至8月24日，美国全国玉米评级优良的比例为73%，比一周前高出1个点，也继续高于去年同期的59%。这也是1994年以来8月份美国玉米的最好评级。

    上周美国职业农场主杂志对俄亥俄州到内布拉斯加州数千块农田进行实地考察，预计今年美国玉米产量将比政府的预期高出0.4%。数月来及时降雨以及温和的天气营造了理想的生长条件，3米高的玉米秸秆玉米穗粒数量高于正常水平，豆荚数量更多。

    养殖恢复拉动玉米需求。玉米作为重要的能量料在饲料中占比较大，鸡饲料中可达45%，猪饲料中达50%，鱼饲料中则达30%。实际上，2014年，整个养殖需求陆续恢复，上半年禽类修复明显，鸡苗价格在4月份进入上涨通道，禽类养殖补栏积极；同时，禽类、禽蛋的价格高企提高了养殖利润。截至7月中旬，蛋鸡盈利高达32元/羽。水产方面，随着禁渔期到来，7月南北方陆续进入人工水产养殖旺季；而生猪养殖在经过上半年不断调整后也将触底回升，市场对后期猪价上涨的预期强烈。7月以来，猪价上涨。目前，猪粮比价已经回到盈亏平衡上方。预计生猪价格的继续回升会引发养猪户补栏行为。后续生猪存栏将稳步回升，利好玉米的需求。以春节的消费时点、4个月肥猪出栏来推算，仔猪补栏最迟在9月初。下游养殖需求的释放贯穿整个四季度，玉米需求有望保持更强劲的增长。

    现货报价方面，今天东北地区玉米价格，具体如下：黑龙江哈尔滨地区饲料厂中等玉米新粮挂牌价2450元/吨，水分14%，持平。吉林长春地区饲料厂中等玉米新粮挂牌价2470元/吨，自然晾晒，持平。辽宁沈阳地区饲料厂中等玉米新粮进厂价2530元/吨，水分14%，持平。辽宁大连港优质新平仓价2620元/吨，14%水分，涨20元/吨。辽宁锦州优质平仓价2590元/吨，14%水分，持平。

三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT玉米期价小幅下跌，收出了一根带上下影线的小阴线。期价继续收在所有中短期均线之下，走势偏弱。但期价仍然处在360美分--375美分区间，短期调整空间应该有限。今天大商所玉米主力合约1501小幅上涨，收出了一根光头光脚的小阳线。期价再度收在了所有中短期均线之上，走势比较强。操作上，建议玉米1501多单持有，关注上方2400元的争夺。

                  以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。