一、行情回顾

8月4日至8月8日铁矿石主力合约1501合约周一放量走高，周二多空双方放量在690附近猛烈争夺，多头尝试突破未遂后当然收成流星线，周三后持续走弱，周五收于675元/吨，持仓462780手，增仓24378，成交665398手。1409合约686元/吨。

二、基本面

1、宏观概括

中国7月CPI年率+2.3%，预期+2.3%，前值+2.3%。中国7月CPI月率+0.1%，前值-0.1%。中国1-7月CPI年率+2.3%。中国7月PPI年率-0.9%，连跌29个月，预期-0.9%，前值-1.1%。中国7月PPI月率-0.1%，前值-0.2%。中国1-7月PPI年率-1.6%。

中国发改委近日再度警示企业债发行风险，考虑进一步提高发行门槛。中国企业债高速供给，今年以来发行规模已超去年全年。发改委近日召集承销商会议，警示风险，内容包括严格确认土地资产有效性，明确加快和简化审核类和从严审核类的新标准，限制发债企业对政府相关部门的应收帐款比例，以及将发债企业申报的时间间隔由6个月调整为1年等

中国央行声称下半年将在保持货币政策取向基本稳定的同时，贯彻好定向调控的要求。加大对经济发展重点领域、薄弱环节特别是“三农”和小微企业的金融支持。这表明对于低迷的房地产及黑色产业链工业仍旧调控较严格。对于宏观企稳，短期要区别对待。

2、资金面

A、央行本周四开展了200亿元14天期正回购操作，中标利率持平于3.7%，本周公开市场累计净回笼资金200亿元。

B、周四银行间市场质押式回购利率(R007)3.50%，隔夜回购利率(R001)3.05%，资金利率有所好转

3、价格

A、国产矿：本周国产矿铁精粉市场整体维稳，市场活跃度一般。钢厂对国产矿采购按部就班，以小单一单一议拿货为主，贸易商利润空间不大，观望氛围浓，入市操作谨慎，小矿山因承受不了成本，大部分停产观望，只有大矿山还在坚挺中，低价出售意愿低，囤货不出，因此矿企库存偏高。本周邯邢地区铁精粉市场稳，钢厂采购依然观望为主，维持每日的正常消耗即可，采购价格也基本持平。贸易商询盘相对活跃，但多数快进快出为主，采购上出价相对偏低，矿山低价惜售不出意愿较浓，市场整体成交一般。本周山西部分地区炸药停供尚未全面恢复，部分受影响矿山持续停产中，市场流通资源减少。目前唐山遵化地区66%铁精粉湿基不含税出厂价645-656元/吨；承德65%铁精粉干基含税现金出厂价740元/吨，较上周跌20元/吨；邯邢局66%碱性铁精粉干基不含税价790元/吨，武安64%碱性铁精粉湿基不含税出厂690-710元/吨；山西代县65%铁精粉湿基不含税出厂615-626元/吨，较上周涨6元/吨。；

B、进口矿：本周进口矿市场盘整，期货小幅探涨后稍显弱势，市场整体活跃度有限。现货稳中微涨，贸易商报价窄幅盘整，议价空间有限。7月份我国进口铁矿砂及其精矿8252万吨，较上月增795万吨，去年同期相比增938万吨，上游市场供应充沛，虽然本周爆出黑德兰港口船舶工人罢工事件，但由于罢工时间等原因，其对于实际发货影响不大，更有甚者的是7月份统计的澳洲铁矿石发货量又创新高，为后期铁矿石供应压力蒙上阴影；8月高温酷暑天气，包括房地产、造船等户外施工受限，汽车、机械行业消费也进入传统淡季，从下游市场来看，钢铁行业需求仍偏淡，对铁矿石的总体需求未有明显提升。本周进口矿远期现货先扬后抑，前半周市场探涨，周中盘整，下半周开始市场偏冷。平台招标价格相对贴近市场，拉涨的能力有限。钢厂采购相对谨慎，目前钢厂部分钢厂补库积极性不高，并且一些中小型钢厂多以采购港口现货为主，外盘市场询盘相应较少之后，市场价格上涨空间有限。下为本周各大港口及指数的报价：

4、供求

中国海关最新统计数字显示，2014年7月份我国铁矿砂及其精矿进口量为8,252万吨，1-7月为53,960万吨。与去年同期相增加18.1%。6月份国内铁矿石月度产量13932.38万吨，进口铁矿7457万吨，国内铁矿石总供给量估算11052.45万吨。6月份粗钢产量6929万吨，铁矿石5月供给过剩1740.33万吨，较上月增加145.23万吨，供给端压力放缓，但季节性淡季带来的需求回落也较为明显。截止6月份供需缺口累计7879.81万吨，去年同期为618.65万吨，供大于求明显。从7月份公布的最新进口数据来看，随着三季度需求预期的释放，进口矿的数量也在悄然增加，这对后期的价格压制起较大作用。

本周港口的贸易进口亏损有小幅收窄，天津港和连云港亏损较少，亏损6元/吨左右。总体维持在6-12元左右的亏损。随着随即而来的开工，铁矿石进口亏损的收窄将进一步激发市场的供给端压力，后期需要关注。（P为普氏指数折算，M为MB指数折算）

5、库存

截止8月8日，进口铁矿石平均库存可用天数31天，正如上周周报预期较上周有所回落，随后可能要开始小规模补库。

截止8月8日，据MYSTEEL统计全国41个主要港口铁矿石库存总量为11189万吨，环比上周降145万吨，其中澳矿5738万吨，巴西1922万吨，印度137万吨，贸易矿4019万吨，精粉545万吨，球团266万吨，块矿1527万吨。近期港口库存高位回落，主要原因为前期几大台风齐至，影响船舶正常到港，近期天气正常之后，由南至北显现排港船只较多，压港严重，预计下周开始长江以南港口库存将有所回升。

6、海运

本周海运市场小幅上扬，现在BDI指数报收于765点，环比上周上涨10点。本周海峡型散货船运输市场没有较大变化，市场仍然在底部徘徊，欧洲/远东航线航次租船价格再度逼近年内最低点。现在BCI指数报收于1150点，环比上周下跌45点。目前，巴西至青岛海运费为18.645美元/吨，环比上周下跌0.018美元/吨，西澳至青岛海运费为7.477美元/吨，环比上周下跌0.287美元/吨。巴拿马型散货船市场地位运行也许才真正是今夏该市场的节奏，当前市场运力严重过剩，运价很难有上升的可能，现在BPI指数报收于616点，环比上周下跌3点。近期不管是在欧洲还是地中海地区，超灵便船型市场预期较为乐观，大西洋市场新增运输需求将会增加，市场运价也会上行，现在BSI指数报收于785点，环比上周上涨69点。

小结

本周市场仍旧处于95美金附近震荡。短期的微刺激为市场赢得比较好的预期，加上近期股票市场活跃的牛气带动，周一走出一波预期阳线。但市场短期较弱，未来反弹预期和幅度也较弱。理由如下：

下半年如按计划，可开工项目无法有效持续的拉动钢材消耗；

M2处于高点，债务危机得到预警，短期国内市场货币高点可见；

带动市场情绪的股市短期技术上需要回调；

美元走强，利空全球大宗商品，10月份美国推出QE的预期；

下游并无实质性开工，黑色产品现货价格基础不夯实。

三、操作建议

目前市场在宏观画饼下屡屡被拉动，但是上方空头压力较大，而且政策调整的就是房地产企业。目前关注是否有开工及是否有新的计划外项目出现，不然短期市场仍旧维持稳弱震荡。关注北戴河会议的决策，在打完“老虎”后是否会开始进行经济建设。另外，近期各地放开限购并开始下调贷款利率，对销售有所利好，但只要预期还是调控，短期内对新开工仍旧有压制。后期关注10月中旬前的时间段，可能出现弱势反弹，但如果国家仍旧没有实质性政策拉动，黑色下半年可能出现继续走弱的行情。

日线上看，K线受上方5日均线压制，短期动能线向下，形态上本周在大阳线后先后出现流星线、黄昏星、倒锤子等弱势形态，并且在690一线有明显的压力。但在10月中旬前，多头仍旧拥有需求释放的机会。在开工没有兴起前，建议在660-695区间高抛低吸。预计下周的前半周继续维持弱势，下半周开始企稳。

（以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）