一、行情回顾

    8月7日动力煤合约1501合约低开后小幅反弹，然后快速跳水，跌落至511.2一线，有一定支撑，快速反弹，随后在低位震荡，尾盘快速反弹随后回落，直至收盘。持仓方面，持仓49358手（+232），持仓前20名中，多头16617手（-470），空头18625手（+776），空头占优。其中空头第一名永安期货加空865手。

二、基本面

    消息方面：

    1、国家发改委昨日发布《煤炭经营监管办法》，禁止销售或进口高灰分、高硫分劣质煤炭，以及向城市高污染燃料禁燃区等范围内销售不符合规定标准的煤炭，禁止哄抬煤价或低价倾销等行为。不过并没有给出高灰分、高硫分劣质煤炭具体指标。但根据各地出台的相关政策来看，预计将禁止进口销售和使用硫份高于0.6%、灰份高于15%的“劣质煤炭”。此外，煤炭企业也被要求严格控制生产总量，力争将今年的煤炭产量压减10%以上，此消息利多动力煤。

    2、上网电价下调的政策已经敲定，下调幅度在0.01元/千瓦时左右，各地区下调幅度有所差别，具体下调的时间尚未最终确定。经核算，5500大卡动力煤价格相应下降幅度为25元/吨左右，此消息为较大利空。

        3、8月7日至12日期间大秦线检修，每天04:30-06:30，检修两个小时，连续六天调入量减少，对于缓解港存压力来说是个好消息。此外，又有消息称，今年大秦线秋季检修将提前至9月份，如果这一消息属实，利好当前疲软的港口行情。

    综上，消息面整体利空，动力煤价格以弱势震荡为主。

    现货方面：

    8月7日秦皇岛港口价格

    库存方面：7月16日秦皇岛库存652（-10）万吨，曹妃甸库存660（-6）万吨，广州港库存330.2（-7）万吨，库存略有减少。

    需求：截止7月20日全国重点电厂可用天数为23天，为正常水平略微偏高。发电量有所增加，但因为今年雨水偏多，水电挤压火电比率增大，再加上今年夏天并未出现大面积高温天气，居民用电也未有大幅增加；而工业用电的增速也明显放缓。整体对动力煤的需求偏弱。

三、操作建议

    从K线上来看，无论长线中线还是短线趋势皆是筑顶形态，显现极为疲态。本次反弹起源于对整体经济及宏观预期的转好，动力煤价格也从492的底部最高拉升至521.4，反弹接近30点。然后最近一期的汇丰PMI却滑落至50.0，为最近几年新低，因此大家对于宏观预期难以继续乐观，加之股指最近的回落，动力煤就有了下跌的理由。但终其产业本身原因，则是产能过剩，产量大，库存高，需求不振的基本面造成的。所以，此番大幅而又迅速的反弹后，可能继续回调，建议在515一线逢高抛空。

                  （以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）