一、行情回顾

    7月29日铁矿石主力合约1501合约涨幅1.03%，报收于684元/吨，增仓26242手，持仓400418手。持仓前20名，多头为124601手（+14187），空头为126542手（+10506）。近月9月合约，涨0.87%，收盘于695元/吨，短期仍呈贴水结构。

二、基本面

    7月29日新加坡因开斋节放假，普氏不发布数据；；国内唐山铁精粉66%报价815（0）元/吨；日照港澳矿PB61.5%报价635（0）元/吨；青岛港澳矿PB61.5%报价635（0）元/吨。主要港口印度粗粉（63.5%）为96美元/吨（CIF），较上一交易日持平；巴西粉矿（65%）为103美元/吨（CIF），较上一交易日持平；澳洲PB粉矿（61%）为94.5美元/吨（CIF），较上一交易日持平；澳洲杨迪粉矿（58%）为81美元/吨（CIF），较上一交易日持平。29日期铁矿I1501收684较昨结涨7较昨收涨3；青岛61％PB粉干基681基差-3较昨收基差降3。

    二季度GDP增速回升至7.5%，6月份工业增速回升至9.2%，好于预期，基建投资和出口恢复带动二季度经济企稳改善，房地产市场数据较为疲弱，微刺激政策效果显现，经济有短期企稳趋势。7月份汇丰PMI预览值大幅回升至52%，好于市场预期。近期上证指数走势较挺，短期上涨过快，需调整。

    铁矿石钢厂库存维持低位。在价格低位下进口量6月较4月减少800多万吨，截止7月25日，港口库存降201至11345万吨，是近期以来比较像样可观的库存回落。近期拉动主要受宏观及政策面影响较多，宏观数据频频出现企稳复苏迹象。住建部下半年定调房地产去库存，先是国家默许放松限购，而后出现下调房贷利率的消息，这样一来对降低房地产风险及房地产后期稳定回归均值起到非常重要的作用。近期钢铁、煤炭、房地产等股票板块的拉涨也反映出市场企稳的情绪。

    下半年经济总体要比上半年要好，但是短期上涨更多是收宏观预期拉动，要谨慎防范回调风险，下游开工临近但时间点还需等待。我们还需关注的是上半年保障房建设及棚户区改造新开工已过2/3，铁路建设余量虽多但拉动有限，因而反弹高度不宜看的过高。

三、操作建议

    基本面上，今日平台成交价格较高，市场整体处于观望，黑色钢矿类品种现货价格涨跌主要跟着期货盘面的情绪波动。供给端压力短期有所缓解，主要是需求端释放的预期支撑这波反弹。预计短期内需求释放有限，更多是宏观画饼，普氏指数上方100美金为强力阻力，下方660附近为强支撑。总体三季度宏观及货币都较二季度要好，突破前低概率较小。与此同时，三季度粗钢需求要比开春要小，供给压力比开春要大，货币市场旗鼓相当，总体矿价难以达到开春840附近水平，730-750附近较为合理。

    量价上看，今日受股指滞涨影响，总体行情趋于上冲无力，盘中最高690，但又被阻力位整数关口压制，但总体上站上10日均线。但短期价格并不算太稳，持仓量持续流入，成交量较昨日大幅减少。观望明日是否能放量有效突破。

    时间上看，斐波那契时间周期上看出现重要转折的时间，如本周走势仍旧较弱，周五很可能出现回调迹象

    从基本面上看，铁矿价值中枢总体还是向下移动，短期出现宏观企稳、季节性及技术共振，大趋势还需要经历5浪探底，谨慎投资者可待10月过后逢高抛空，短期注意宏观企稳风险。

（以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎。）