隔夜，市场依旧人心惶惶，除去有关对中国的银行可能停止向地产相关企业继续放贷的忧虑之外，中国央行昨日在公开市场继续开展正回购操作，包括资金面的担忧也进一步打击本就因供应充裕和农历新年假期后开局缓慢的低迷人气。晚间，美国公布数据显示2月消费者信心指数为78.1，预估为80.0。美国经济复苏放缓的迹象在近几周增加，已出炉的制造业和就业数据均低于预期。美股因此全线回落，伦铜盘间继续测试低位7034美元/吨，最终收报7061美元/吨，下跌39美元/吨，走势依旧偏弱。同时，LME铜现货溢价持续上升至升水70美元/吨。

    隔夜，沪期铜夜盘走势依旧疲弱，除去外围市场的情绪及数据面影响之外，国内的看空情绪完全主导市场，沪期铜夜盘开于49520元/吨后弱势整理，盘间再度击穿近期低位支撑，下至49280元/吨低位，最终收报49560元/吨，下跌230元/吨。仓量方面，尽管夜盘变动量不大，但空头氛围浓郁，沪伦比值已下降至7.01附近。

    宏观面上，昨日早间，中国央行进行了1000亿14天期正回购操作，堪比上周两次14天正回购合计1080亿元。中国股市本就承压房地产市场停贷的风波之下，此消息增压，A股重挫2.04%，收成连续4个长阴线。另外市场近日的焦点在于人民币连续6个交易日贬值。昨日美元对人民币更是创3年来最大日内跌幅，也是3个多月来首破6.1大关。市场猜测，中国人民银行为控制热钱流入，减少中国经济内部流动的现金规模。
    晚间美国公布2月蒙德里奇联储制造业指数及房价均下修，连续不佳经济数据也令市场信心形成影响，2月谘商会消费者信心指数录得78.1不及预期，数据公布之后，美股全面下跌收阴。如果美国经济数据持续无明显改善，加之美股连续高位震荡走势，将刺激多头获利平仓，美股连续承压。
   
    现货方面，据上海有色网称上海电解铜现货报贴水380元/吨至贴水200元/吨，平水铜成交价格49580-49700元/吨，升水铜成交价格49680-49820元/吨。沪期铜止跌，早间走势过山车，月末效应与资金面压力，以及近期人民币连续贬值，使得进口持货商急于逢高换现，积极调降贴水，并在铜价回落后因保值盘流出，供应压力继续增强，现铜贴水明显扩大，近午间平水铜报价贴水近400元/吨，湿法品牌报价近贴水500元/吨，部分有长单需求的中间商入市接货，但难以消化大量现铜供应，下游昨日已有部分接货，且继续等待铜价明显止跌，鲜有入市，实际成交有限。另外，国内冶炼厂面对市场如此大贴水，表现纠结，在跟风贴水换现与逢低惜售之间举棋不定，这也导致了市场国产铜供应减少，进口铜占比保持优势。市场普遍对短期内现铜贴水持悲观态度，尤其明日在市场长单交付后将有更多长单货源流出，现铜贴水恐将继续扩大。

    综上所述，预计铜价继续在48000-53500区间内波动。52500成为国内铜反弹压力位置，短期修整实属正常。LME库存变动成为近期铜价坚挺的主要推力，后续跟踪库存变动，料这种减少趋势可以维持到2014年2-4月。国内现货价格变现低迷，外强内弱明显，建议逢高适当尝试空单。