一、本周行情回顾

本周橡胶主力合约1409开盘价13825元/吨，周五盘中最高冲至14305元/吨，周一开

盘附近为本周最低价13820元/吨，周五冲高回落收盘在14065元/吨。本周上期所橡胶期货合约累计成交量2549116手。本周橡胶合约成交情况如下：

本周1409合约已出现大幅减仓，减仓逾20%，而从主力减仓行为来看，并非单方面减仓，多头主力

在行情反弹冲高时减仓较为均衡。

二.基本面

（一）消息面

1.美国对华轮胎“双反”调查，国内轮胎企业受冲击，以山东省轮胎企业承压最大。根据美国调查程序，美国国际贸易委员会预计今年8月做出初裁，9月和12月分别对反补贴和反倾销作出裁决。市场预计征收临时高额关税已是“板上钉钉”的事，与2009年特保案相比，此次“双反”若成立，则对国内橡胶企业冲击更大，某知名橡胶企业出口部负责人表示：“特保案最高税率不过是35%,而此次美国申请人指控税率超过85%,即使初裁税率有所降低,但只要高于40%,就将给中国轮胎企业带来重大打击。”

2.国际政治局势不稳，引发油价波动。一架载有295人的马来西亚航空公司波音777客机于北京时间17日晚在乌克兰境内靠近俄罗斯边境坠毁，由此引发美俄关系进一步紧张化。据白宫周五发表的声明称，由俄罗斯支持的乌克兰分裂分子可能是击落马来西亚航空公司一家客机的元凶，这令市场担心美国可能扩大本周早些时候公布的新一轮制裁范围。本周欧洲跟随美国对俄罗斯发起了新一轮制裁。目前Rosneft和Gazprom等俄罗斯大型能源企业已经遭到制裁，但没有被完全阻隔在国际市场之外，但如果调查显示坠机事件由俄罗斯造成，那麽美国可能加大对上述能源公司的制裁力度。俄罗斯是世界上第二大产油国，其出口受限可能在原油市场产生反响。而影响油价的其他因素包括以色列动员军队进入加沙、利比亚恢复原油出口的时间可能推迟以及伊拉克持续动荡。不过分析师称，由于原油供应并不存在直接威胁，阻止油价上涨。

3.中国汽车工业协会近日发布的数据显示，今年上半年汽车产销同比增长9.6%和8.36%，增幅较去年同期有所放缓。中汽协对全年的销售走势并不乐观，并调低了年初的预测，从汽车市场增长8%-10%调低至8%。

4. 据外电7月18日消息，Apollo Tyres Ltd称，今年印度天然橡胶进口量料达纪录高位，因胶价跌入熊市，且汽车销售增长进而刺激轮胎需求。印度为全球第三大橡胶消费国。
　　该国市值第二大的轮胎生产商的首席财务官Sunam Sarkar表示，4月1日开始的财年，印度橡胶进口量料接近上一年度触及的历史高位324,467吨。该公司50%的原料依赖于进口。
　　印度国家橡胶委员会数据显示，截至6月的三个月内，橡胶进口量较上年同期增加65%，至96,392吨。同期橡胶产量攀升11%，至167,000吨；同期消费量增长2%，至251,000吨。委员会预计，印度今年消费量将增长4.1%，至101万吨。据天胶生产国协会资料，印度主要从泰国、马来西亚、印尼进口橡胶，并为仅次于中国和美国的第三大橡胶消费国。

（二）现货报价

据生意社数据监测，本周丁腈橡胶经销价格小幅上涨，周初报价17260元/吨，周末涨至17380；

本周丁基橡胶经销价格维持稳定，报价20500元/吨。

本周国内天然橡胶报价截至7月18日，大部分主流品种报价上涨200元/吨左右，港口和保税区上涨20-30美元/吨左右，其中国标一号（产自云南）主流报价：沈阳14100元/吨、青岛、上海、河北衡水与江苏报价均为13900元/吨；国标一号（产自海南）主流报价：青岛、浙江均为13400元/吨；马来西亚、泰国20#标胶主流报价：青岛保税区报价均为1670美元/吨；泰国3#烟片胶主流报价：河北衡水13600元/吨、青岛保税区1960美元/吨、青岛14500元/吨。

（三）库存变化

1.上交所库存变化（单位：吨）

2014-07-18  152,879.00

2014-07-11  151,784.00

2014-07-04  149,047.00

截至7月18日，上期所可用库容为160400吨。  

2.青岛保税区库存下滑：截至7月14日，青岛保税区橡胶总库存持续下滑，较6月底下降5%至29万吨附近。各橡胶品种库存均有下降，其中天胶库存下降最多，降幅达5%，合成胶、复合胶库存也均有小幅下滑。

三.行情小结及操作建议：

（一）TOCOM胶本周走势受200日圆支撑较为明显，7月18日日胶价格反弹至206.9高点，但受日圆挺坚影响，日胶反弹受阻回落，截至7月18日收盘价为202.6日圆。总体本周日胶走出底部反弹走势，

（二）从橡胶1409期货合约周K线图上分析，本周行情反弹冲高回落，未形成有效反弹，显示多头信心缺乏。5周、10周仍是近日行情反弹的重要压力位。

结合上述消息面以及台风“威马逊”于19日早上趋于结束，短期对橡胶的利多因素基本结束。1409成交量萎缩，1501合约成交量有所上升。尽管青岛保税区库存下滑及马来西亚橡胶进口创历史新高，并未改变橡胶整体需求面。橡胶基本从整体持仓变化来看，1409减仓逾两成，1501合约仅少量增仓。

　  操作上建议下周以高位放空为主的操作方式进行短趋势操作，1409合约可以14370为止损位置进行下方的空单操作。第一目标位为近期低点13635，预计下周可能到达该目标位，以上操作建立在橡胶走势以震荡为主的基础上。若橡胶出现突发性急剧杀跌行情，且跌破前期低点，则建议大胆者可建立

中短线多单，但不宜过份看涨。

（期市有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作投资依据。）