一、行情回顾

7月17日动力煤合约1409合约大幅低开，随后快速拉升至482，然后逐步跳水直至收盘。今日动力煤虽没有出现大幅下挫，但过山车的行情也显现疲态。持仓方面，持仓41096手（-2280），持仓前20名中，多头15647手（-248），空头16489手（-648），空头占优。

二、基本面

宏观方面：

1、2014年6月份全国发电量4581亿千万时，同比增5.7%，1-6月累计26163亿千瓦时，同比增5.8%，其中6月份火电发电量3461亿千瓦时，同比增6.0%，1-6月累计20995亿千瓦时，同比增4.7%，6月水电发电量875亿千瓦时，同比增4.4%，1-6月累计3713亿千瓦时，同比增9.7%。

2、神华7月15日发布的调价信息显示，7月动力煤的长协价格（北方港口平仓价格）为：5800大卡530元/吨；5500大卡490元/吨；5200大卡454元/吨；5000大卡430元/吨；4800大卡408元/吨；4500大卡375元/吨。各卡数动力煤价格均较7月9日的价格下调5元/吨。

综上，宏观面整体利多，发电量转好，但行业内困难重重，产能过剩，需求不振，短期抑制煤炭价格。

现货方面：

7月17日秦皇岛港口价格

本周价格下滑较大，主要为神华集团销售压力大，不断降价，带动其他煤企纷纷跟风。

供给方面：从全国情况看，前五月全国煤炭生产下降，铁路煤炭发运9.6亿吨，同比增长0.5%。净进口1.32亿吨，下降0.3%。晋陕蒙宁等重点产煤地区煤炭产量、利润双双下降。1-5月山西省原煤产量38671万吨，同比增加576万吨，增长1.4%；实现利润总额为17.07亿元，同比下降89.47%。1-5月陕西原煤产量16843万吨，同比减少897万吨，下降5.1%；实现利润总额为144亿元，同比下降21.81%。

库存方面：7月17日秦皇岛库存729.5（-5.5）万吨，曹妃甸库存640（+2）万吨，广州港库存308.5（-6.1）万吨，库存略有减少。

需求：截止6月20日全国重点电厂可用天数为22天，为正常水平。最新数据显示，五大发电集团旗下企业利润创下新高。大唐陕西公司，上半年完成发电量186.9亿千瓦时，同比增长1.61%，实现了时间过半，发电量、利润“双过半”目标；国电河北龙山发电公司上半年利润总额累计完成2.2亿元，较同期增利1.4亿元。

三、操作建议

    从日线上来看，无论长线中线还是短线趋势皆是空头排列，显现出极为弱势的形态。今日收长上影线，显现出反弹动能不足，现阶段属于价格低位，但是较差的基本面使得反弹无力，现阶段依然以做空为主，但下方空间有限，建议逢高抛空，或者等待低位做多1501合约。

         （以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）