一、行情回顾

周一晚间美盘大豆低位买盘吸入，豆价小幅反弹，终于暂停第十个交易日下跌，此轮美豆粕指数自2014年5月22日下跌以来，自469.1美元/短吨至昨日收盘新低348.8美元/短吨，跌幅已高达25.64%。日内豆粕小幅高开后回落，而后盘面继续冲高，但午后震荡回落，收盘时豆粕1501合约以仅高于昨日收盘价3元/吨的价格收盘。豆油则继续走低，阴线柱体加长，可见多头信心之不足。

以下是豆粕1501合约7月15日主力成交及持仓变化情况：从以下变化来看，今日主力多头中信期货减仓明显，但多头主力东证期货同事减仓11333手。多空主力在低位胶着。

二.基本面

1.国内豆类15日现货报价如下：

2.国储15日大豆拍卖情况

7月15日在安徽粮食批发市场及其联网市场举行的国家临时存储大豆竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售大豆352740吨，实际成交59692吨，成交率为16.92%，其中2010年大豆计划销售50865吨，实际成交407吨，成交率为0.8%，成交价为3920元/吨；2011年大豆计划销售301875吨，成交率19.64%，成交均价4059元/吨。

    美国周一公布的数据显示，截至7月10日当周，美国大豆出口检验量为115280吨，高于预期区间3-7.5万吨。去年同期大豆出口检验量为100170吨。

    3.市场消息

东凌粮油昨日发布巨额亏损预告，上半年预计亏损3.4亿元。该消息引起业内轩然大波。业内人士分析，主要原因由于上半年误判美豆价格，高价进口美国大豆，而后豆价连续下跌，其1500美分/蒲式耳所购美豆跌至1200美分/蒲式耳，随后的行业低迷导致产成品价格下跌，销售额下降，导致公司经营巨亏。

各机构看市：随着此前美国农业部报告出炉后，分析对于美国下半年农产品价格堪忧，主要原因是库存与产量同时增长，且部份产量指标创下历史最高水平，为后市市场价格增添压力。其中高盛集团认为美国和全球的玉米库存依然偏高，预计今年春季和夏季的美国大豆作物没有受到恶劣天气影响，今年下半年大豆价格可能“急剧下滑”。

花旗集团最新研报指出，北半球天气利于作物生长，自5月份以来，芝加哥期货交易所大豆以及玉米期价持续回落。若美、中两国天气条件依然良好，预计大豆及玉米期价仍然有15%到20%的回调空间。

瑞银集团报告强调，有迹象显示，今年夏季出现厄尔尼诺现象的概率有所下降，推迟至秋季出现的概率较高。即使该极端天气出现，也并不意味着所有农产品均将供给下降，价格上涨。大豆就是不涨反跌的品种之一，因美国大豆产量约占全球36%，厄尔尼诺往往会给美国粮食产区带来较充沛的降雨，反而在一定程度上有利于大豆的生长，提高大豆产量。

三、操作建议

技术面上看，今日走势多头试图反击，但由于基本面趋势上的利空，导致反弹信心严重不足，最终大豆和豆粕小幅高开，震荡回落，微幅收跌，其中豆油表现最为弱势，继续震荡下跌，豆油1501合约已跌至2014年1月低点，弱势难改。

前期笔者推荐多豆粕空豆油套利单可继续持有，作为趋势操作较为稳定的方式。结合现货商对目前市场价格下跌来看，已经出现抗跌行为，现货价格部份地区小幅下调，但幅度均不会太大。操作上仍然以短线操作为主，豆粕1501关注5日、10日均线对其价格的压制，日内根据盘面开盘后15分钟走势进行操作。

另外目前市场上已对豆类趋势争议不断，激进者认为可逢低建多豆粕，部份地区已接近亏本销售，成本作为支撑，且仍然有天气炒作的嫌疑。趋势操作者则认为价格下行趋势将会深化，但近月合约跌幅有限。因此建议谨慎者以观望为主，勿操之过急。

                            （期市有风险，入市须谨慎。以上建议仅供参考，不作投资依据。）