一、行情回顾

动力煤合约TC1409开盘492.8元/吨，最高494.6元/吨、最低491.4元/吨、收盘493.6元/吨，涨0.6，涨幅0.12%，持仓量50118手，增仓-2114手，日成交量12848手。

     焦炭合约J1409开盘1117元/吨，最高1119元/吨、最低1112元/吨、收盘1112元/吨，涨4，涨幅0.36%，持仓量264014手，增仓4388手，日成交量46612手。

     焦煤合约JM1409开盘783元/吨，最高786元/吨、最低773元/吨、收盘783元/吨，涨-12，涨幅-1.51%，持仓量314398手，增仓1524手，日成交量508046手。

今日焦煤1409合约前20多方机构总持仓合计91857手,增仓5721手。前20空方机构总持仓119988手，增仓8930手。净持仓偏空，负值较前一日有所增加。其中多方前5名净多持仓有所增加，其中道通期货多头增仓3383手；空方净空增加较大，海通期货空头增仓8838手、华泰长城空头增仓6096手、永安期货增加净空2231手；而中信期货减少净空7043手以及东证期货减少净空1585手。

今日焦炭1409合约前20多方机构总持仓合计64640手。前20空方机构总持仓83737手.净持仓偏空，负值较前一日有所减少。其中多方前5名净多持仓大幅减少，永安期货多头增仓365手；其余均为减仓，中国国际多头减仓2656手；其余为小幅增减；空方海通期货空头减仓2901手；其余为小幅增减。

二、基本面分析

　现货：目前冶金焦大部分地区持稳，A13.5S0.7唐山1065(0)、A12.5S0.65太原980(0)、A13.5S0.8日照1000(0)。焦炭现货弱势，煤炭总体供过于求，需求预期偏弱，成交价较弱。目前库存上涨，出口转弱，焦化厂开工中等偏高，增产意愿较强；但资金紧张，议价能力差，行业普遍降价的可能性大。神华近期下调煤炭价格及市场弱势下行预期加剧市场价格波动，同时受制于钢价低位运行影响现货承压偏弱格局。

　　焦煤现货市场方面，山西柳林主焦煤A9.5V20G>90S0.6车板价报820元/吨，山西太原主焦煤S1.3V20-23A＜10G＞75车板价报1020元/吨；日照港澳洲产主焦煤A9.5V20S0.3G80Y21港口提货价报790-800元/吨。

　　焦炭现货市场方面，太原准一级焦出厂价报900-950元/吨，上周价格下跌35元/吨；唐山二级冶金焦到厂价报1050-1080元/吨；天津港准一级冶金焦平仓价报1150-1160元/吨。

    秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤再降5元/吨至500元/吨。广州港5500大卡印尼动力煤库提价维持570元/吨。动力煤期货TC409合约收盘报493元/吨，比前一交易日收盘价下跌1.2元/吨(0.24%)，7月4日成交持仓比0.41，震维下行，全天减仓554手至52232手。

　　山西省煤炭库存4180万吨左右，持续高位。秦皇岛港煤炭库存减少2万吨至709万吨，港口锚地船舶46艘，港口锚地船舶数开始走低，港口去库存速度变慢；广州港煤炭库存减少15万吨至303万吨；京唐港库存减少2万吨至207万吨；海运费止跌震荡，中国沿海煤炭运价指数报532.25，跌0.07%。

    目前钢厂盈利状况良好，未有减产，但下游处于相对淡季，钢价难以上涨，低迷的钢市难以带动钢厂原料的补库积极性。据我的钢铁网调查数据，上周样本钢厂和独立焦化企业炼焦煤库存1005.1万吨，环比减少1.34%，其中钢厂库存下降1.15%，持续处于低位，独立焦化厂库存下降1.68%，补库意愿减弱。港口市场成交清淡，天津港焦炭库存处于300万吨的历史高位。在供需过剩难以改善，且焦煤主产省山西计划取消煤炭出省费，预计节省成本20~50元/吨，焦煤成本下移的情况下，期价继续承压下行。

三、操作建议

    今日焦煤1409早盘低开于783元/吨后，快速探底到773，筑底震荡攀升走势；最终收于783元/吨探底反弹走势。国内焦煤、焦炭现货市场弱稳运行，目前弱势探底蓄势。从资金介入态度来看，空方较为积极，下跌增仓，上涨减仓；但调整阻力加大，中期维持震荡筑底观点不变。

焦炭1409合约短期支撑位1100、1110，压力位1150。焦煤1409合约短期支撑位770、780，压力位800、830；后市考虑1100-1110、770-780区域建多单，有效跌破1100、770止损。

（以上内容，不做交易依据，仅供参考；期货有风险，投资需谨慎。）