一、行情回顾

6月30日至7月4日铁矿石主力合约1409合约涨幅0.57%，持仓341392手，成交4434688手，周五报收于711元/吨。1501合约707元/吨，出现微幅贴水结构， 几近于平水，短期不宜看的太空。

二、基本面

1、宏观概括

A、韩国企划财政部和韩国央行宣布，中国同意给韩国800亿元人民币的RQFII额度，投资中国资本市场，并协助展开人民币兑韩元的直接交易，在韩国建立人民币清算体系。

B、在财政拨款加快、央行定向宽松、监管约束放宽的环境下，适逢半年末时点考核的四大行新增存贷款显著增长。上证报获悉，今年6月，四大行存款大增2.2万亿元，同比多增近万亿元；6月新增贷款约2900亿元，同比多增200亿元。

2、资金面

A、央行本周四开展了100亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%，本周公开市场净投放资金550亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.42%，隔夜回购利率(R001)2.97%，资金利率维持宽松。

3、价格

A、国产矿：本周国产矿铁精粉市场止跌企稳，但个别地区仍显弱势。进口矿继续延续反弹之势，内外矿价差有所修复，但钢厂采购内矿积极性未见好转，操作上以少量逢低入库为主。贸易商利润空间狭窄加上钢厂拖款严重，多数离市观望，偶有采购也是快进快出，矿山心态趋稳低价惜售。在进口矿上涨的带动下，市场心态有所好转，国内市场继续下跌相对困难，因此预计下周市场平稳运行，整体转好仍需时日。目前唐山遵化地区66%铁精粉湿基不含税出厂价635-646元/吨，承德65%铁精粉干基含税现金出厂价740元/吨；邯邢局66%碱性铁精粉干基不含税价790元/吨，武安64%碱性铁精粉湿基不含税出厂670-690元/吨，较上周跌20元/吨；山西代县65%铁精粉湿基不含税出厂605-616元/吨，较上周跌16元/吨

B、进口矿：本周进口矿市场相对维持稳弱，上班周有PB粉结标拉动普氏指数上涨，加上贸易商炒作，港口矿价也上涨。但平台成交并不活跃，买方觉得能买到低价矿，对卖方的报盘不为所动，最后以卖方折价成交。短期现货市场由于钢厂补库较为谨慎而保持观望态度，价格维持震荡。价格及指数如下：

5、供求

5月份国内铁矿石月度产量13194.39万吨，进口铁矿7738万吨，国内铁矿石总供给量估算11143万吨。5月份粗钢产量7043万吨，铁矿石5月供需缺口（供给-需求）1595.1万吨，较上月减少562.39万吨，供需失衡局面伴随着铁矿价格的下跌有所放缓。本能供需缺口累计6139.48万吨，去年同期为570.92万吨，同比增加10.75倍，供大于求明显。

钢厂的零星补库带动了这波反弹行情，但短期港口库存仍旧保持高位，所以钢厂并不急于从港口拉货，而是采用随用随采的方式。

前港口天津和连云港的进口开始出现利润，青岛和日照等港口仍旧维持小幅亏损，利润亏损在收窄，这对后期进口量的压力的带动效应逐渐增强。

6、库存

截止7月4日，本周河北铁精粉库存平均使用天数11.72天，较上周继续减少；进口铁矿石平均库存可用天数31天，较上周增加1天。钢厂对于目前的铁矿石库存仍旧保持随用随采的态度，并未积极补库。

截止7月4日，据MYSTEEL统计41港口库存量为11618万吨，较上周增加137万吨。

7、海运

本周海运市场整体上涨。现在BDI指数报收于890，环比上周上涨66点。现在海峡型散货船市场运价小幅上扬，但市场运价整体仍处于低位。BCI指数报收于1935点，环比上周上涨187点。现在巴西至青岛海运费为22.382美元/吨，环比上周上涨0.937美元/吨，西澳至青岛海运费为7.932美元/吨，环比上周上涨0.25美元/吨。现在BPI指数报收于557点，环比上周上涨134点。巴拿马型散货船市场活跃，市场运价也大幅反弹。鉴于近几周市场运价波动较大，跨大西洋往返航线运价由上周的750美元/天上涨到2250美元/天。现在BSI指数报收于680点，环比上周1点。灵便型散货船市场观望情绪浓厚，基于目前的运价水平船东更愿意等待。

小结

宏观上受到微刺激影响有一定的企稳迹象，但是市场出现了分歧。有人认为房地产继续探底，微刺激的基建项目对总体刚才需求的拉动有限。从本周铁矿的震荡行情也能够体会到宏观影响在减弱，市场在犹豫，但行情都是在犹豫中上涨的。

价格下跌进口量会受到承压，且国产矿也会开始慢慢减产。这周河北南部地区都是出于暴雨洪水情况，全国也处于高温多雨。开工及补库的物流都会受到雨水及气温的影响，但河北地区周六到下周四都处于多云天气，应该对于补库及出货的物流条件都有所改善。产业上产能过剩的预期市场已经预见，目前铁矿已经处于利空尽出的行情，而且越接近三季度对于需求的转好越有利，这也是市场为什么如此坚挺的原因。所以短期还是可以逢低入场布局多单，但是反弹不宜看的过高。

三、操作建议

基本面上看，短期并没有大规模补库，北方钢厂零星补库，南方钢厂小批量多批次补库，总体保持随用随采的态度。但随着短期天气的走好，钢材的出货及铁矿的补库这周预计能有所带动，短期盘面会在700附近震荡，上方720-730是短期压力区域。

技术上看，5分钟线CCI调头上穿，短期维持较为坚挺的行情。关注上方144日均线对短期行情的压制。长线投资者可以在700附近逢低布局多单，短线操作者可以以震荡思路在700-720区间高抛低吸。

总体上看对于抢反弹的激进投资者来说，较好的时间窗口应该在7月15日消费、投资、GDP等重磅数据公布之前。价格在犹豫中上涨，为短期多单进入者提供了较为好的机遇。今年新增产能上半年已经消耗大部，如果短期价格继续走低维持在650附近，那么明年的产能释放铁矿石又有多少的空间继续下跌？所以顺应国际大机构对铁矿价格的预测，今年下半年铁矿石应该维持在95-100美金。

（以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）