股指小幅下跌  短期或有调整

一、行情回顾

受隔夜欧美主要股市大幅走高的刺激，今日国内盘股指期货主力合约IF1407早盘小幅高开于2170.4点。开盘后期价震荡整理、小幅反弹，最高反弹至2173.0点。但随后股指期货指数震荡回落，临近午盘时最低下探至2160.8点。股指期货全天走势相对较弱，基本上都运行在均价线下方。股指期货IF1407主力合约最终收报于2166.6点，较上一交易日结算价下跌1.4点，跌幅为0.06%。成交量较上一交易日大幅缩量18.2万手（单边），至46.4万手（单边）；持仓较上一交易日减仓0.6万手（单边），至10.3万手（单边）。

现货沪深300指数今日维持窄幅震荡走势。新股继续着涨停之旅，机器人概念、充电桩、采掘服务、钛白粉、网络安全等题材股表现较强。港口行业、西藏、在线旅游、石墨烯、汽车等板块跌幅居前。权重股中，地产、保险、电力设备、高铁等表现较强。截至收盘，沪深300指数周五收盘跌0.07%，下跌1.49点，报2178.70点。全天共成479.9亿元，比前一交易日减少80.3亿元。

二、基本面

二季度以来，国家已先后出台三波微刺激政策，内容涉及结构性减税、棚户区改造、铁路投资、刺激出口，货币政策上也通过定向降准加大宽松力度。而6月先行指标的回暖印证了在一系列微刺激政策下，中国经济企稳态势已确立。

随着4月份以来微刺激政策的不断出台，二季度以来中国经济企稳信号进一步释放。6月份中国官方和汇丰制造业PMI数据双双走强。6月官方制造业PMI为51.0，为连续第四个月回升，创六个月最高水平；6月汇丰制造业PMI终值为50.7，为六个月来首次重回50枯荣线上方。从两个PMI的分项指标看，新订单指数和新出口订单指数均在回升，暗示国内外需求正回暖，制造业可能正在全面复苏。中国经济最近接连出现的企稳迹象，显示出稳增长措施开始发挥作用。工业增加值加速回升，社会零售销售总额更是录得五个月最佳表现。经济基本面的转好对于股市信心的提振效果明显。

尽管经济企稳迹象逐步显现，但中国经济仍存隐患。在官方制造业PMI分项指数中，6月进口指数连续7个月位于临界点以下，企业对进口原材料的需求依然偏弱；从业人员指数也位于临界点以下，特别是小型企业从业人员指数为48.3%，继续低于平均水平，结构性用工短缺现象依然存在。

经济企稳最大的风险来自于固定资产投资的滑落，而其主要原因在于房地产市场的疲弱。1-5月份，商品房销售面积同比下降7.8%，房地产开发企业房屋施工面积同比增长12.0%，增速比1-4月份回落0.8%。销售的下滑，开发意愿的下降，直接导致房地产开发投资增速的下降。1-5月份，全国房地产开发投资同比名义增长14.7%，增速比1-4月份回落1.7个百分点。随着房地产市场趋势性分化和调整过剩产能等，实体经济压力将向金融体系传递，局部风险开始暴露。

三、操作建议

技术面上，今天股指震荡小幅下跌，收出了一根略微带上下影线的小阴线。但期价仍然收在了5日均线上方，走势仍然较强。目前就技术指标来看，MACD红柱仍在放大，显示大盘仍处于整理向上状态。不过，股指连续上涨之后，KDJ技术指标已经处在高位。而且股指明显受制于60天均线的压制，短期可能会出现技术性调整。操作上，建议股指期货1407短期偏空思路操作，背靠60日均线短空，做好盈利保护。

                  以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。