玉米冲高回落  短期或不乐观

一、行情回顾

因农作物生长状况良好，且适值玉米接近重要的授粉时期，美国中西部大部份地区天气温和，适宜玉米授粉，令玉米价格受压。隔夜加哥期货交易所玉米期货价格再度收低。最终芝加哥期货交易所(CBOT) 交投最活跃的12月玉米合约下跌4.6美分/蒲式耳，报收于418.0美分/蒲式耳，跌幅为1.09%。

受隔夜外盘玉米期货价格下跌的影响，今日国内玉米主力合约C1409早盘平开于2393元。开盘后期价震荡反弹，最高反弹至2398元。随后期价震荡回落，最低下探至2391元。玉米期价全天走势仍相对较弱，基本上都运行在均价线下方。玉米1409合约最终收报收于2392元，较上一交易日结算价下跌1元，跌幅为0.04%。成交量较上一交易日缩量3.9万手，至2.2万手；持仓较上一交易日减仓0.2万手，至17.8万手。

二、基本面

据总部设在伦敦的国际谷物理事会（IGC）发布报告显示，2013/14年度(10月至9月)中国玉米期末库存将达到8060万吨，比美国农业部当前的预测值高出340万吨。。IGC同时还称，中国的玉米库存很庞大，国储玉米库存受到玉米产量创纪录、政府大量收购以及国内需求增幅放慢等多种因素的共同提振，到2014/15年度结束时，中国玉米库存将进一步增长670万吨，达到8730万吨，这将占到全球库存总量的49%。这要比美国农业部的预测高出1000万吨。

猪价企稳回升，带动饲料需求回暖。众所周知，玉米有很大一部分用于猪料中，但从去年12月份开始，猪价一路下跌，4月份生猪养殖亏损一度达到了300元/头左右。为此，国家连续出台冻猪肉收储政策。4月份大猪存栏持续下降，生猪供应减少，猪价开始出现小幅上涨，当前全国生猪出栏成本价13.55元/公斤。由于能繁母猪、生猪存栏量持续下降，即使当前整体需求仍一般，但好于春节后。伴随猪价持续反弹，近期生猪养殖亏损获得有效缓解，南方各地甚至出现100元/头左右的盈利空间。伴随生猪价格的上扬，饲料价格也持续上涨。

五月份以来，随着临储收购的结束，国内玉米期货市场表现低迷，主力1409合约自月初期价上试2380元/吨未果，期价随之震荡回落，下旬随着东北临储拍卖的进行，期价止跌反弹。而现货市场表现则相对强劲，因本地粮源需求支撑，华北市场强势局面延续；产区余粮偏紧，使得销区市场亦维持坚挺。

现货报价方面，东北地区玉米价格，具体如下：黑龙江哈尔滨地区饲料厂中等玉米新粮挂牌价2320元/吨，水分14%，较昨日持平。吉林长春地区饲料厂中等玉米新粮挂牌价2370元/吨，水分15%，与昨日持平。辽宁沈阳地区饲料厂中等玉米新粮进厂价2400元/吨，水分14%，与昨日持平。内蒙古赤峰地区中等玉米新粮挂牌价2300元/吨左右，水分14%，与昨日持平。 

三、操作建议

技术面上，隔夜CBOT玉米期价继续回落，收出了一根带下影线的阴线，连续第三个交易日下跌。期价继续收在所有中短期均线的下方，仍然处在下跌通道之中。不过，CBOT玉米期价连续下跌之后，偏离5日均线较远，技术上修正的要求比较强烈。短期下跌空间有限，随时都可能会出现技术性反弹。今天大商所玉米1409略微收低，收出了一根带长上影线的小阴线。期价继续收在5天均线之下，而且技术指标KDJ拐头向下，短期面临调整的压力比较大。操作上，建议玉米1409空单持有，可在2400元一线介入空单。

              以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。