白糖延续调整  短期或不乐观

一、行情回顾

因连续两个交易日回落之后，隔夜外盘原糖期货价格出现了一定的反弹。但全球原糖供应充裕也向市场施压，限制了外盘原糖期货市场的人气。最终纽约商品交易所(NYBOT)原糖期货主力7月合约略微上涨0.01美分，报收于每磅17.19美分，涨幅为0.06%。

受外盘原糖期货价格小幅上涨的影响，今日国内盘白糖期货主力合约SR1409早盘略微高开于4810元。开盘后期价窄幅整理、略微反弹，最高反弹至4815元。但随后白糖期价震荡回落，临近收盘时、最低下探至4770元。白糖期价全天走势相对较弱，基本上都运行在均价线下方。白糖1409主力合约最终收报于4775元，较上一交易日结算价下跌31元，跌幅为0.65%。成交量较上一交易日放量1.9万手，至28.7万手；持仓较上一交易日增仓0.9万手，至50.4万手。

二、基本面

美国政府表示，将新增本财年(9月结束)蔗糖及甜菜糖进口配额65万短吨，因有迹象显示国内供应下降。另外，美国商品期货交易委员会(CFTC)近日公布的数据显示，5月27日当周投机客减持ICE原糖期货合约净多头寸31%，使得多头头寸持有量脱离6个月高位。

巴西中南部2014/2015 榨季已有糖厂开始生产，Unica 预估巴西中南部产蔗5.8 亿吨，产糖3250 万吨，均出现较大幅度下调。当前整体天气情况不错,利于甘蔗收割及入榨。印度食糖出口补贴到期后继续实施。另外，泰国食糖生产也将接近尾声。

2014年4月我国进口食糖272616 吨，同比减24.29%。但2014年1-4月我国累计进口1136179吨，同比增27.82%。4 月份进口数据虽然同比以及环比均大幅缩减，但其绝对量依然巨大，这将继续加剧国内食糖供应过剩的严峻形势，进口糖挤占国产糖销售份额导致国产糖销售不畅，从我国食糖产销数据可见端倪。而且截至201 年4月底，2013/2014榨季全国累计销售食糖596.27万吨，累计销糖率45%。截止4月底全国食糖库存728.46万吨，创同期历史新高，国产糖销售不畅且库存量巨大。下周将公布5 月份全国食糖产销数据，市场预计数据不会太理想。

现货方面，今日广西主产区现货报价持稳，总体成交一般或清淡。具体情况如下，柳州：中间商报价4680元/吨，报价不变，成交一般。部分糖厂柳州站台报价4690-4700元/吨，报价不变，成交一般；宜州站台报价4660元/吨，报价下调10元/吨，成交清淡；仓库车板报价4680元/吨，报价不变，成交一般。南宁：中间商报价4690元/吨，报价不变，成交较好；部分糖厂南宁站台、柳州仓库车板报价4690元/吨，海南船板报价4720元/吨，报价不变，成交一般；仓库车板报价4740-4780元/吨，报价不变，成交清淡。

三、操作建议

技术面上，隔夜NYBOT原糖期价小幅上涨，收出了一根带上下影线的小阳线。期价继续收在所有中短期均线的下方，走势仍然较弱。今天国内盘郑商所白糖1409合约高开低走、震荡回落，最终收出了一根带略微上下影线的中阴线。期价收在了所有中短期均线和4800元整数关口的下方，短期走势可能不容乐观。操作上，建议白糖1409多单暂时离场、做好盈利保护。同时，关注4760元一线的争夺。