白糖探底回升 短期或有反弹

一、内外盘走势

周一因是美国阵亡将士纪念日，美国金融市场休市一天。

周二国内盘白糖期价走势仍然很弱，白糖主力合约SR1409早盘小幅高开于4826元。开盘后期价窄幅整理、小幅冲高，最高反弹至4832元。但随即震荡回落，临近午盘时、最低下探至4773元。白糖期价全天走势相对较弱，基本上都运行在均价线下方。白糖1409主力合约最终收报于4805元，较上一交易日结算价下跌16元，跌幅为0.33%。成交量较上一交易日放量6.1万手，至42.5万手；持仓较上一交易日减仓1.0万手，至54.8万手。

二、消息面

全球糖产量可能将面临下滑。全球最大的产糖国巴西食糖产量可能面临减产。多数机构报告显示，巴西中南部地区部分甘蔗或因为巴西年初时遭遇的旱情而遭损，导致该地区甘蔗面临减少，最新报告显示，预计巴西糖产量将下滑2.6%至3680万吨。

2013/2014榨季的甘蔗收割基本结束。产量同比增加量基本确定，产量约为1330万吨，与前期市场预期的1350万吨相比，少20万吨。产量增加对前期盘面价格利空影响可能过度，价格会被重新预估，阶段性底部价格会被小幅抬升，有望支撑价格反弹走势。

4月份食糖进口量出现下滑。据国家统计局最新公布的食糖进口数据显示，4月单月进口糖为27.26万吨，环比减少13.85万吨，同比减少8.75万吨。进口量的下滑，降低了供应的压力。另外，进口来源国中巴西糖、古巴糖到港量超预期，说明正常的配额内进口增加，可能预示着下游将进入采购季节。从往年来看，进入6月份，随着气温的回升，饮料需求增加，下游商家对糖的需求量亦将回暖。此外，从上周广西糖网买卖双方提前交收量以及库存消费比来看，在上周的下半周呈现较为明显的增加。说明采购商在糖价回调中进行买入食糖操作，表明市场需求逐步显现。而当前销区中间商库存仍处于低位，因此后续采购商将陆续少量补库，对价格会起到支撑作用。

现货方面，产区现货价格涨跌互现，其中主产区广西现货报价每吨4700元/吨，基本持平。云南报价下跌30-60元/吨，4550-4560元/吨，广东价格小幅上周20元/吨，4720-4780元/吨。销区现货价格报价除了华东和华北部分地区价格上涨10-20元/吨，4900-5050元/吨，其余大部分地区价格下跌10-50元/吨之间不等，4780-4950元/吨。

三、操作建议

技术面上，上周五NYBOT原糖期价小幅下跌，收出了一根带上下影线的小阳线。期价继续收在了所有中短期均线的下方，而且仍然处在下跌通道之中，走势非常弱。今天国内盘郑商所白糖1409合约震荡下挫，最终收出了一根带长下影线小阴线。期价一度跌破了4800元整数关口，走势也比较弱。但连续下跌之后，短期也有技术性反弹的要求。操作上，建议白糖1409可依托4800元一线适当介入多单，止损可设在4750-4770元一线。