1、上周回顾：

　　国外： 欧央行宽松预期，美国加息预期提前，美股进入“买4月卖5月”的强弱转换；

　　国内：寻下限的现实强化--数据悲观，债务凸显（信托、房产），房价放缓；

　　保下限的信号弱化--放松房地产融资、小范围降准、推进部分项目投资；

　　2、本周展望：

　　周三日本央行决议

　　周四美联储会议，料继续减少购买100亿，加息时点表态保留

　　周五美国非农数据

　　整体观点：

　　保下限弱化，探下限强化，但连续两周下跌后，市场主动放缓，大结构弱势不变，但对短期下行空间保持谨慎。

　　二、市场盘面梳理

　　1、上周强势品种：铜+3.4%，铁矿石+1.8%，鸡蛋+1.5%；

　　2、上周弱势品种：股指-2.4%，玻璃-1.7%，PP-1.6%；

　　简要分析：

　　1、商品：整体弱势格局，跌势放缓，考验产业接受程度，低位反复阶段 ；

　　2、股指：IPO重启快于预期，人民币贬值突破6.25，2000点反复尝试低吸；

　　3、国债：利率低位，信托产品到期和半年窗口临近，利率预期走高建议持空。

　　三、热点逻辑点睛

　　1、工业品：

　　有色：收储利好升贴水爆拉至1200，大结构过剩小结构坚挺，短多中空布局；

　　黑色：价格联盟有所形成，库存开始消化，大的熊市结构难改，低位弱势反复；

　　橡胶: 整体结构适合做空，但价位很重要，前期16000抛，但14000以下谨慎；

　　2、农产品(000061,股吧)：

　　白糖：长周期连续4年增产末端，短中期库存压力较重，待调整低吸远月为主；

　　棉花：活跃度有所增加，种植面积减少，但国储库存较大，谨慎乐观；

　　油脂： 菜油抛储+棕榈出口不佳打压市场，未走出方向，调整市中期不悲观；

　　厄尔尼诺预期强化，主要影响：印度白糖、澳大利亚小麦、马来西亚棕榈油

　　四、具体机会推介

　　1、单边：经历一轮暴跌，当前缺乏好的趋势机会，适合短线，以下供谨慎参考

　　中周期空建材类（玻璃，螺纹）---房价下跌，新开工放缓+成交量低迷

　　短周期空能化类（塑料，PP）---原油下跌，库存增+需求缓+页岩气替代

　　中长周期多白糖远月合约（低吸，不追）---大周期转换+天气升水

　　2、对冲：多农产品空工业品

　　多粕类空油脂

　　多胶板空纤板

　　多白糖1501空白糖1409

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