一、内外盘走势

因美国原油库存增至83年来最高位水平，但因乌克兰危机支撑，布兰特原油跌幅有限，受高价原料影响，下游成交不畅，但现货市场库存不多，对价格尚有支撑。本周日本石脑油CF日本报价保持坚挺；石脑油FOB新加坡报连续收涨。中国港口丙烯本周也有不小的涨幅。PP行情进入整理阶段，市场交投重心并未出现波动，基本维持在11300～11400元。截至期末，各交收品种价格跌至11310～11353元，其中T03华南5月品种上涨22元，为11353元；其他品种则下跌11～30元。基本面来看，前期部分中石化及中油大区出厂价调涨，对市场成本支撑进一步增强，贸易商看涨心态继续升温，多小幅高报出货；对于短期市场格局来说，拥有上游目前支撑，相对行情有逐步走强的倾向，但总体接盘乏力，短期上涨空间有限。

汇丰中国4月制造业PMI初值为48.3，创2个月新高，预期为48.3，前值为48.0。从分项数据来看，制造业产出指数和新订单指数持续下滑，而新订单指数上个月出现回升。工厂活动连续第四个月出现收缩，就业指数加速下滑。新出口订单和就业分项指数显示，经济增速下行风险仍然明显。近年来中国国内炼油厂急剧扩张，导致中国石油产品生产过剩，众多公司不得不推迟或取消炼油厂的扩展计划。连日来，中国化工报记者对中石油、中石化等相关国内炼油企业进行了采访、求证，发现多个大炼油项目确已延期甚至取消。业内权威人士警示：目前国内炼油产能过剩已经相当严重，且新增产能还在扩张，如不加以严控，今天的钢铁就将是明天的炼油。

EIA表示：来自北达科他州Bakken油田及德克萨斯州等地区的充沛产量，是美国将在未来23年内实现石油净进口量为零的主要原因。能源独立在几年前对美国来说可能还只是一个可望而不可及的口号，但页岩革命带来的能源高产让这一目标变得不再虚无。近两年美国油气产量屡创新高，EIA也不断上调产量预期，这也进一步削弱原油供应压力问题影响。

周初聚丙烯市场行情延续近期上涨的倾向，在国际油价不断创出新高以及国内大宗商品行情好转的推动下，行情逐步进入拉升状态，但接盘较为乏力，现货成交存在一定观望态度，导致期货行情在11000上方遇阻回落。在外盘原油开始走弱的情况下，聚丙烯上涨行情或将结束。

二、消息面

尽管国外聚丙烯现货市场价格连续小幅上涨，国内石化厂家调涨聚丙烯，但需求抵触情绪难以缓解，国内PP市场多处于高位盘整局面，多数商家反映出货不畅，报价低价位略有增加。市场避险情绪明显，多谨慎观望为主，实盘有限。

现货市场：南京市场PP价格小幅盘整。石化企业出厂价平稳，对市场形成一定的成本支撑。大多贸易商货源不多，随行出货为主;下游厂家按需采购，备货意愿偏低。东莞市场PP价格低价位增多。多数商家反映出货不畅，报价低价位略有增加。工厂谨慎观望，实盘有限。参考报价：北海T30S自提在11200元/吨，湛江V30G自提在11300元/吨，茂名N-Z30S自提在11400元/吨，海南Z30S在11450元/吨，泰国石化1126NK在11250元/吨，大腾石化PD-943在11250元/吨。南京市场PP价格小幅上涨，幅度在50-150元/吨。石化企业出厂价高位平稳，对市场形成一定的成本支撑。贸易商库存不多，随行出货为主;下游厂家按需采购，市场成交平淡为主。参考价格：扬子F401自提12700元/吨，K8003自提在12500元/吨，M30-V配送12150元/吨;镇海M50T配送11800元/吨。上海PP市场报盘整理，市场高价成交乏力，商家多挺价观望，实盘可谈：镇海T30S报11600元/吨送到，盘锦T30S缺货，抚顺L5E89报11500元/吨，兰港H9018报11750元/吨，独山子K8003报12400-12500元/吨。泉州市场PP部分价格小幅下跌，幅度在50元/吨左右。商家出货受阻，上午询盘较少，多数小幅让利以促成交；下游观望为主，对现价抵触情绪较大，成交不佳。厦门市场PP价格涨跌互现。商家根据自身货源报价，部分通用料价格松动。共聚货源价格高企。宁波市场PP报价基本平稳，市场低熔共聚较少，价格坚挺。拉丝货源供应较为充足，成交情况一般，下游企业对高价货采购兴趣不高。

装置动态：2014年3月PP产量110.9万吨，比去年同期（100.4万吨）增加10.4%。今年1-3月PP总产量为320.4万吨，比去年同期（296.4万吨）增加8.1%。福建联合PP装置老装置（12万吨/年）产T30S。中沙天津石化PP装置(45万吨/年)产550J，厂家整体库存中等五千多吨，计划5月6日-18日停车检修，历时12天。PP新扩能装置(20万吨/年)一线产1100N；二线产1080K，14日晚二线装置出现故障，后逐渐停车检修一周，预计24日下午重新开车，25出新产品。中原石化装置（产能为16万吨/年），PP老装置产MT20；新装置4月16日起停车检修，原计划40天左右，现缩短至35天。目前厂家库存中等，销售情况一般。4月17日，随着切粒机切出均匀的粒料，神宁集团年产50万吨甲醇制烯烃项目聚丙烯装置二线挤压造粒机试车一次造粒成功。

三、后市展望

本周PP期货开局表现偏强，受石化厂家调价鼓舞，周二一度创出上市以来新高11040，盘中突破11000关口，但之后连续三个交易日回调，主力合约1409期价回探20日均线，从11000一线连续回调300元每吨。国内削减一些大炼油项目，反应了市场产能过剩的担忧。前期部分出厂价上调，外加聚丙烯期货震荡走高，都给予商家心态一定的提振作用，但贸易商出货不畅，下游厂商不愿高价接货，市场情绪观望使得石化调价对现货上涨支撑力度有所减弱，期价也连续大幅回调，下游对高价原料需求跟进不足，且神宁试车成功，预计聚丙烯后市表现将由强转弱。

技术上，PP1409合约收报10703，期价未能有效突破11000元/吨的情况下遭遇较大的抛压，连续回调下破20日均线支撑，短期内若不能再度站上10日均线，本轮涨势行将告一段落。PP1409合约周线收盘下破5周均线，短线继续弱势下行的概率加大，关注石化政策变化及产能调整。操作上，前期多单离场，建议依托5日均线持有短线空单。