弱势震荡PTA总体偏空

一、内外盘走势

    中国出口和原油进口均减少，引发对全球第二大经济体需求的担忧。今日石油输出国组织(OPEC)还下调了今年石油需求预估。利比亚政府取消了东部港口Hariga的不可抗力，但近期重开的另一港口Zueitina不可抗力仍有效，令出口全面恢复的前景仍不明朗。俄罗斯总统普京威胁，如果乌克兰不按时付款，将停止向乌克兰供应天然气。俄罗斯同西方就乌克兰问题的紧张局势加剧。

    PX原料在1223美元/吨（CFR中国）附近震荡，PX亚洲大厂挺货对PX价格产生一定支撑。聚酯价格平稳，但下游阶段性补库，需求尚可，长丝产销能做平货略超，直纺短纤产销在5成左右，聚酯库存水平不高。

二、消息面

    PTA市场继续弱势震荡，市场跌势较上午有所收窄，目前华东PTA现货报盘在6300-6330元/吨送到，递盘在6250-6270元/吨自提附近，商谈在6300元/吨送到，有实单在此价位达成，低价位买盘递盘较为积极。国内PTA负荷上升至7成附近，预计到4月中下旬，整体负荷水平将继续提升，且PTA新产能计划在2季度投产，对行情产生压力。

    逸盛石化2014年3月份PTA合同挂牌价格执行在6800元/吨，较上月挂牌价格下调550元/吨。远东石化、翔鹭石化2014年2月份PTA结算价格公布，执行在6850元/吨，较上月结算价格下调400元/吨。

    三房巷海伦石化120万吨/年的PTA装置清明期间开车，目前运行正常。远东石化一条60万吨/年的PTA装置重启。恒力石化220万吨PTA装置上周末重启(4月7日)，目前运行负荷在9成左右。根据检修计划，4月中下旬宁波台化、逸盛海南两套大装置将重启。同时，翔鹭石化440万吨新装置中的一条150万吨生产线已经开始投产，另外两条线近期将陆续试车。届时PTA与聚酯负荷剪刀差将得以修复，国内PTA社会库存将重归增加态势，并进一步打压盘面。

三、操作建议

    前期停检的PTA装置目前已有部分重启，而聚酯市场近期重现疲弱，无法继续支持PTA行情的反弹。国内TA开工前期维持低位，库存压力有所减缓，支撑现货价格。近期开工有所回升，且近期PTA出现连续反弹幅度较大，后期工厂开工逐步回升，产业链近期主要利空肯定是PTA开工回升，多预计4月底能到8成，现货或将继续承压。关注TA工厂开工。操作上，建议前期空单谨慎持有，注意装置负荷变化。