2月3日晚美国劳工部公布非农就业数据22.7万，高于前值15.6万，美元冲高回落，美股较大幅度上扬；特朗普移民计划遭到抵制，西雅图法院否定特朗普禁止7国移民计划；

       央行金融时报指出，2月3日公开市场操作利率顺应节前MLF操作利率变化上调，进一步明确了货币政策中性偏紧的态度，以引导货币信贷合理增长和短期杠杆进一步回落，与中央经济工作会议提出的“政策从稳增长转向防风险和促改革”相符，体现了去杠杆和防风险的意图，并有近期国内PMI超预期、年初信贷超预期、欧美PMI和通胀攀升等因素支撑。

       央行提高MLF利率的目的在于抑制中小型商业银行的无序扩张；近几年来，大型商业银行的资产扩张速度一直在个位数水平，股份制商业银行和城市商业银行的资产扩张速度较快。中小型商业银行持有的普通存款数量较少，因此其资产扩张与其他资金来源相关，这些资金最终都会需要从银行间市场（或者说同业拆借市场）获取，央行提高市场利率，事实上正是让这些中小金融机构痛苦不堪，占比较大的居民房贷大多来自于相对比较大型的金融机构，换句话说，多数的“风险信贷”来自于中小金融机构。

        在过去的两年内，债券回购的交易量大约上升了2.5倍，最高峰时，每个星期有将近20万亿元的债券回购成交量。这背后事实上指向的是一个简单但危险的交易模式——大量债券交易将手中的债券抵押出去，融入资金（形成一个回购交易），然后再买债券，再抵押，如此往复，就形成了债券市场典型的杠杆交易，也导致了债券收益率越来越低，而要想获得更高的收益，就必须提供更高的杠杆。

       回购十分依赖银行间市场的资金，尤其是隔夜资金，当隔夜资金利率保持在2%左右的水平时，那么任何券种只要其收益率超过2%，理论上来说，都可以通过无数倍杠杆的模式来获得无限的收益率，2月3日央行提高隔夜SLF利率至3.1%之后，理论上来说意味着任何低于3.1%收益率的券种，都没有任何的投资价值。

        2月6日，大盘个股解禁盘为361.73亿，对今日盘面有偏空压力；外盘虽然上涨，但国内基本面比美股基本面偏紧，国内近期仍将继续消化央行变相提高利率的偏空影响，2月3日大盘回调过程，沪深两市双融余额单日下滑134.98亿，资金炒作信心不足，今日大盘暂看冲高回落收阴。