锌价震荡偏强  多单或可持有

一、内外盘走势

因中国政府此前宣布采取温和的刺激措施支撑经济成长，令市场感到失望。隔夜伦敦金属交易所锌价承压下行。最终LME3月期锌价格下跌3.50美元，报收于1969.00美元，跌幅为0.18%。

受隔夜外盘伦敦锌价格下跌的影响，今天沪锌期价全天走势比较弱，大部分时间基本上都运行在均价线下方。最终今日沪锌主力合约Zn1406合约收报收于14845元，较上一交易日结算价上涨40元，涨幅为0.27%。成交量较上一交易日缩量1.1万手，至1.7万手；持仓较上一交易日略微减仓0.2万手，至7.2万手。

二、消息面

民间就业服务机构ADP Employer Services周三公布的报告显示，美国3月私营部门就业人数增幅稍逊预期，但高于前月。强劲的ADP报告或预示非农就业向好。数据显示，美国3月ADP就业人数增加19.1万，预估为增加19.5万，2月修正后为增加17.8万，初值为增加13.9万。另外，美国商务部周三公布的数据显示，美国2月工厂订单较上月增长1.6%，创去年9月以来最大增幅，预估为上升1.2%。 

中国宏观压力不断加大。进入2014年，国内经济形势明显转空。从2月数据来看，新增货币急速减少，固定资产投资、工业生产、社会零售消费总额等均延续下跌并创了数年新低。2月进口增长出口下降，而进口多数用来融资，真正用于实体需求数量很少。1-2月份用电量同比增幅降至4.5%，增速下滑1%，前两月国企利润总额同比增2.8%，增幅继续呈下降态势。

2014年锌市场精矿预期紧张，消费稳定增长，库存下降，市场连续两年供应短缺，这表明全球锌市基本面在缓慢好转。而且锌价在成本区域徘徊已久，底部支撑较强。但是，2014年国际市场精矿加工费上涨5%左右，国内加工费保持在5000元/吨以上，表明精矿供应并不短缺，中国锌产量将继续显著增长。此外，人民币汇率双向波动幅度有限，对融资性锌锭进口影响应该不大，预计2014年进口锌将保持高水平，国内锌资源供应充裕，锌价可能将继续弱于外盘。在中国生产快速增长的情况下，预计2014年锌价上涨依然乏力，年平均价略高于2013年，LME锌价在1900—2300美元/吨之间，国内锌价在14500—16100元/吨之间。

现货方面，今日0#锌锭主流成交于14690-14710元/吨，对沪期锌主力1406合约贴水100-130元/吨，1#成交于14650元/吨附近。今日沪期锌主力开于14825元/吨后仍然维持窄幅盘整走势，贸易商交易积极性减弱；冶炼厂出货积极性不高，部分品牌仍然惜售；月初资金缓解，但僵持的锌价消磨下游采购积极性，观望情绪较浓，总体市场成交较为疲弱。0#双燕主流成交于14710元/吨附近，0#豫光成交于14700元/吨左右，0#久隆、秦锌、飞龙成交于14690元/吨左右，进口0#西班牙、比利时等成交14680元/吨。

三、操作建议

技术面上，隔夜LME3锌期价冲高回落、小幅下跌，收出了一根长上影线的小阴线，但伦锌价格仍勉强站在10天均线的上方。从目前的走势上来看，延续震荡走势的可能性比较大，下跌的空间应该不大。今天上海沪锌1406小幅上涨，收出了一根带长下影线小阴线。期价继续收在5天、10天和20天均线的上方，走势仍比较强。操作上，建议上海沪锌1406多单可继续持有。