锌价延续震荡  方向并不明朗

    一、内外盘走势

    因中国3月官方制造业PMI回升幅度低于往年同期水平，再加上汇丰制造业PMI终值跌至八个月低点，都意味着中国经济面临更加沉重的下行压力。隔夜伦敦金属交易所锌价承压下行。最终LME3月期锌价格下跌11.00美元，报收于1972.50美元，跌幅为0.55%。

        尽管隔夜外盘伦敦锌价格走势较弱，今天沪锌期价全天走势还是比较强，大部分时间基本上都运行在均价线上方。最终今日沪锌主力合约Zn1406合约收报收于14840元，较上一交易日结算价上涨20元，涨幅为0.13%。成交量较上一交易日放量0.9万手，至2.8万手；持仓较上一交易日略微增仓0.04万手，至7.4万手。

    二、消息面

    4月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月回升0.1个百分点。从12个分项指数来看，同上月相比，生产、新订单、新出口订单、采购量、原材料库存、产成品库存、进口、从业人员和生产经营活动预期指数回升。其中进口和新出口订单指数上升幅度超过1个百分点。积压订单、购进价格和供应商配送时间指数回落，其中购进价格指数回落最大，幅度为3.3个百分点。此次有所回升的新订单、生产等主要分项上升幅度仍低于往年同期水平，表明经济下行压力并没有完全摆脱。

    美国供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示，3月美国制造业活动增长连续第二个月加速；尽管就业增长放缓，但生产反弹。ISM表示，3月制造业指数小升至53.7，2月为53.2。 

    现货方面，昨日0#锌主力成交14680-14710元/吨，对沪期锌主力1406合约贴水120-140元/吨，1#锌主流成交于14640-14660元/吨附近，今日季末、月末，贸易商因资金紧张交易积极性有限，冶炼厂根据资金情况出货，部分品牌仍然缺，下游企业多按需采购。

    库存方面，目前LME锌库存合计777575吨，较上一报告日增加1750吨。其中注册仓单631325吨，较上一报告日增加3750吨、注销仓单144500吨，较上一报告日减少1925吨。上期所报告库存269942吨，注册仓单87829吨，较上一报告日减少702吨。

    三、操作建议

    技术面上，隔夜LME3锌期价探底回升、小幅下跌，收出了一根长下影线的小阴线，但期价仍然站在10天均线的上方。从目前的走势上来看，延续震荡走势的可能性比较大。今天上海沪锌1406小幅上涨，收出了一根带长上下影线小阳线。期价继续收在5天和10天均线的上方，走势相对较强。操作上，建议上海沪锌1406多单可继续持有，关注10天均线的支撑。