橡胶大幅回落  调整或将延续

一、内外盘走势

因中国和日本的橡胶库存高企以及外部宏观经济的不确定性令东京期胶承压，打压了橡胶期货价格。最终今天东京工业品交易所(TOCOM)8月份交割的橡胶期货价格下跌6.4日元，报收于每公斤234.2日元，跌幅为2.66%。

受外盘橡胶期货走势的影响，今日国内盘橡胶主力合约Ru1409早盘小幅高开于15675元。开盘后期价略微有所反弹，最高反弹至15785元。但随即橡胶期价又震荡回落，临近收盘时最低下跌至14910元。橡胶期价全天走势较弱，大部分时间都运行在均价线下方。橡胶1409合约最终收报收于14985元，较上一交易日结算价下跌625元，跌幅为4.00%。成交量较上一交易日放量7.6万手，至92.3万手；持仓较上一交易日增仓0.5万手，至22.9万手。

二、消息面

宏观面上，中国央行15日决定，将人民币兑美元交易价的浮动幅度由1%扩大至2%，进一步放松对人民币汇率的严格管制，这一举措也将进一步发挥其在推动经济及市场完善中的作用。另外，据交易商上周五称，尽管世界第一大橡胶买家中国及其他主要橡胶买家上周已进口部分现货橡胶，但其高库存和市场对中国经济增长放缓的忧虑仍使其价格承压。

基本面上，据天然橡胶生产国协会(ANRPC)公布的数据显示，在该组织的所有成员国中，印度橡胶产量已经下滑至第五位，位列越南和中国之后。印度2012年的橡胶产量曾位于ANRPC成员国的第四位，仅位于泰国、印尼和马来西亚之后。但2013-14年度，印度的橡胶产出排位将进一步下滑，因该国在传统的高产期的橡胶产量下滑。泰国轮胎产商应表示对该国本市场年度中天然橡胶供应紧俏趋势的不安。汽车轮胎产商协会（ATMA）的主席Rajiv Budhraja称，在过去，每年的橡胶产量高峰期，印度国内天然橡胶供应都不会令人担心。

库存上，截至3月14日青岛保税区橡胶总库存达到35.38万吨，较上月底增加了整整1万吨。具体来看，增加部分主要是天胶库存；合成胶与复合胶库存稳中略降。

现货市场上， 上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳市场报价在15000元/吨左右，海南国营全乳胶市场报价在14900-15000元/吨左右，云南民营标二市场报价在14000-14200元/吨左右，越南3L含税17%市场报价在15300-15400元/吨左右，泰RSS3含税17%市场报价15300-15500元/吨左右，市场小幅调整，实盘需商谈。

另据市场调查机构GrView公司的最新研究指出，到2020年全球丁苯橡胶市场预计将达到232亿美元(约合人民币1424亿元)，预计产量将达773万吨。报告中认为，预计到2020年，轮胎产业依然是丁苯橡胶市场的主要销售目标。2013年，轮胎产业对丁苯橡胶的需求占总需求的73.5%。

三、操作建议

技术面上，今天TOCOM的8月橡胶期价大幅下跌，收出了一根带小上影线的中阴线。期价依然收在了5天均线之下，走势转弱迹象比较明显，短期顺势可能还会有调整。今天上海橡胶1409合约震荡回落、大幅下跌，收出了一根略微带上下影线的中阴线。而且橡胶期价收在了15000元及所有中短期均线的下方，走势转弱。操作上，建议上海橡胶1409多单离场，可考虑在15000元上方适当介入空单。