一、行情回顾

    因上周五美国公布的一系列经济数据表现疲软，同时中国经济增速继续走低，央行为保持经济平稳增速或进一步采取降息措施，这促进市场流动性向好，刺激贵金属的买盘需求。提振了白银价格，推动上周五COMEX期银价格上涨。最终纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)7月份交割的白银期货价格上涨10美分，报收于每盎司17.56美元，涨幅为0.56%。

    受上周五外盘白银期货价格上涨的刺激，沪银期价今天白天走势比较强，大部分时间都运行在均价线上方。最终今日沪银主力合约Ag1512合约收报收于3852元，较上一交易日结算价上涨70元，涨幅为1.85%。成交量较上一交易日缩量3.5万手，至132.9万手；持仓较上一交易日增仓6.9万手，至54.7万手。

二、基本面

    近期，美国经济整体表现疲软。受一季度极端天气及年初西海岸港口罢工的影响，居民消费支出和房地产市场受到拖累，一季度美国GDP增长快速放慢，实际GDP环比折年率0.2%，大幅低于预期值和前值。就业市场也受到了影响，3月非农就业前值由12.6万人大幅下修至8.5万人，4月非农增长22.3万人，略低于市场预期。上周四公布的美国PPI年率同比下降1.3%，创五年来最大降幅，进一步引发美联储延后加息时点的预期，给贵金属价格赢得了喘息的时间。

    美国上周五公布的5月纽约联储制造业指数录得3.09，不及预期5.0，前值-1.19。美联储公布的4月工业产出月率下滑0.3%，预期增长0.1%，前值下滑0.3%；4月产能利用率由前值78.6%下滑至78.2%，预期78.4%。另外，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值创去年10月以来最低，美国5月密歇根大学预期指数初值创去年11月以来最低。

    美国劳工部（DOL）周四公布的数据显示，美国4月PPI月率下跌0.4%，预期增长0.2%，前值增长0.2%；4月核心PPI月率下跌0.2%，预期增长0.1%，前值增长0.2%。数据还显示，美国4月PPI年率下跌1.3%（前值及预期均下跌0.8%）创2010年以来最大年度跌幅；4月核心生产者物价指数年率增长0.8%，不及预期增长1.1%和前值增长0.9%。

    全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至5月16日的白银ETF持仓量为9925.92吨，较上一交易日减少50.54吨。

三、操作建议

    技术面上，隔夜COMEX的7月白银期价震荡上行、小幅走高，收出了一根带长下影线的小阳线。期价继续收在所有中短期均线的上方，走势仍然很强。但白银期价连续上涨之后，偏离均线系统已经比较远了。而且KDJ指标已经处在高位，白银期价随时都可能会出现技术性调整。今天上海沪银1512大幅上涨，但收出了一根略微带上下影线的中阳线。上行走势比较流畅，量价配合得也不错，反弹应该还有空间。但也要警惕可能会出现的技术性调整。操作上，建议上海沪银1512多单谨慎持有或者适当减仓，做好盈利保护。同时关注沪银期价能有效突破4000元一线。

    以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。