一、行情回顾

    今日国内盘股指期货主力合约IF1502早盘大幅低开于3519.8点。开盘价即是全天的最高价，之后期指围绕均价线窄幅整理，临近午盘时期指开始震荡回落、一路走低，最终收在了跌停板、最低下探至3316.2点。股指期货IF1502主力合约最终收报于3316.2点，较上一交易日结算价下跌368.4点，涨幅为10.00%。成交量较上一交易日缩量12.5万手（单边），至106.3万手（单边）；持仓较上一交易日增仓0.3万手（单边），至11.8万手（单边）。

    现货沪深300指数低开低走、大幅下跌。今日受监管层出手规范券商两融和银行委托贷款业务影响，两市双双低开逾5%。开盘后一度小幅拉升，但在银行保险等板块拖累下再度下行，午后地产、煤炭等全线大跌，股指一度重挫逾8%。创业板指早盘逆市飙涨逾2%创出历史新高，但此后冲高回落翻绿。盘面上，券商、保险、银行股里除了招行、宁波银行外全线跌停。煤炭、电力、地产、钢铁等板块亦全线重挫。截至收盘，沪深300指数周一收盘下跌279.99点，跌幅为7.70%，报3355.16点。全天共成交3660.2亿元，比前一交易日增加104.5亿元。

    二、基本面

    去年经济料增7.4%，今年或将延续低迷。2014年宏观经济数据本周二即将出炉。2014年是中国经济面临经济转型、结构调整的阵痛之年，宏观经济指标并不乐观：在连续4个月1.5%左右的CPI和连续34个月负增长的PPI使中国经济存在通缩隐忧，外贸进出口增速2.3%与年度目标相去甚远，累计投资屡现新低，工业利润出现负增长。对于2014年全年的经济增速，业内专家普遍预测在7.4%左右，2015年经济低迷格局延续成定局。

    牛市方向未变行情节奏趋缓。A股市场上周重现“牛抬头”。在新股申购和蓝筹股快攻后休整需求双重制约下，前半周A股市场低迷态势尽显。上周四养老金领域改革成为A股行情摆脱弱势重要拐点，保险股受提振带动A股重拾强势格局，市场气氛明显回暖。再加上多项改革政策齐发形成热点共振，再度提振市场信心，蓝筹与成长交相辉映。对于上周末监管部门拉紧“牛缰绳”，业内人士认为，市场方向并未改变，改变的只是行情的节奏。

    注册制统领资本市场“深改关键年”。全国证券期货监管工作会议15日、16日在京召开，证监会主席肖钢在会上全面、详细地阐述了2015年市场和监管改革的工作部署。2015年，是资本市场找准掣肘、谋求关键领域实质性突破的“深改关键年”，注册制将充当这场深改战役的统领与核心。肖钢提出，“推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项”牵牛鼻子“的系统工程，也是证监会推进监管转型的重要突破口”，推进注册制改革的核心在于理顺市场与政府的关系。

    券商着手整顿两融机构或选择减持。上周五12家券商因融资类业务违规被证监会采取了行政监管措施，其中券商股龙头中信证券被暂停信用账户开户3个月。与此同时，中信证券又被大股东减持超百亿元。对此，中信证券相关人士表示，公司已按照监管层要求着手整顿两融业务，但该人士否认大股东减持A股是为了参与H股定增套利，称大股东将不参与H股定增。就上述消息对市场的影响，深圳有基金经理透露，目前市场情绪高涨，券商股又是本轮行情的龙头，基金等机构投资者可能会减持券商股，以规避调整风险。

    三、操作建议

    技术面上，今天IF1502股指期货低开低走、大幅下跌，最终收出了一根光头光脚的大阴线。期指收在了5天、10天和20天均线之下，“黑天鹅”走势引发恐怖抛盘，致使主力合约首次出现跌停现象，市场走势完全出现了逆转。短期期指行情或将进入多空“混战”局面，关注3300点的争夺。操作上，建议股指期货IF1502顺势而为，控制好仓位。