一、行情回顾

    因美国农业部上调美国和巴西大豆产量预估，豆粕期货价格跟随下跌，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格冲高回落。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的3月豆粕合约下跌7.9美元/短吨，报收于341.2美元/短吨，跌幅为2.26%。

    受隔夜外盘豆粕期货价格下跌的影响，大连豆粕期价今天全天走势比较弱，基本上都是运行在均价线下方。最终今日豆粕主力合约M1505合约收报收于2785元，较上一交易日结算价下跌52元，跌幅为1.83%。成交量较上一交易日大幅放量97.1万手，至180.8万手；持仓较上一交易日大幅增仓20.2万手，至218.5万手。

    二、基本面

    美国农业部（USDA）预测中国年需求增幅将在7%，这将是三年来最快增速，不过仍要远低于2009-2012年间12%的平均增幅，暗示中国的需求或许在一段时期内已经达到平衡。一些分析师补充道，即使来自中国的需求仍保持坚挺，但恐怕也不足以减少库存。

    据国家粮油信息中心1月13日消息。节后，港口大豆陆续卸货，油厂大豆供给充足，开机率继续提高。上周主要油厂开机率为56%，较此前一周提高6个百分点。2014年12月大豆压榨量为710万吨，低于2013年同期的722万吨。由于油厂开机意愿较强，预计1月压榨量仍将达到700万吨，高于去年的605万吨。

    截至上周末，主要油厂豆粕库存为70万吨，较此前一周的60万吨增加约10万吨。也是2014年9月下旬以来的最高库存水平。本周油厂开机率将进一步提高2-3个百分点，若饲料企业采购仍无起色，豆粕库存可能加速增加。2014年6-7月油厂豆粕库存曾经达到100万吨水平。由于临近春节，油厂小包装生产及销售量增加，豆油成交情况整体良好。上周豆油日均成交约6.3万吨，较去年12月日均成交6.5万吨略有放缓。当前油厂豆油库存压力小于豆粕，加之节日需求及国际油脂价格反弹支撑，后期豆油价格或将较为坚挺。

    现货方面，今日国内豆粕现货价格整体大幅下调。全国豆粕市场销售平均价格为3183元/吨，较昨日下跌33元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为3119元/吨，较昨日下跌32元/吨；全国主要销区市场均价为3246元/吨，较昨日下跌33元/吨。当前市场较为宽松，短期内供需关系难以改变，预计近期仍以震荡下行走势为主。

    三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期货价格冲高回落、大幅下跌，收出了一根带长上影线的中阴线。期价再度收在了所有中短期均线的下方，走势比较弱。但连续调整之后，短期下行空间应该不大了。今天大商所豆粕1505大幅下跌，最终收出了一根带上下影线的中阴线。期价收在了2800元之下，短期走势或许仍不乐观。操作上，建议豆粕1505空单减仓，做好盈利保护。