一、行情回顾

    因受助于技术性反弹和低吸买盘推动，提振豆粕期货市场人气，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格大幅反弹。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的3月豆粕合约上涨13.6美元/短吨，报收于354.0美元/短吨，涨幅为4.00%。

    受隔夜外盘豆粕期货价格大涨的刺激，大连豆粕期价今天全天走势比较强，大部分时间都运行在均价线上方。最终今日豆粕主力合约M1505合约收报收于2849元，较上一交易日结算价上涨33元，涨幅为1.17%。成交量较上一交易日大幅放量50.5万手，至163.9万手；持仓较上一交易日大幅减仓27.1万手，至185.7万手。

    二、基本面

    美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2014年1月1日当周，美国大豆出口检验量为1,406,496吨，前一周修正后为1,501,619吨，初值为1,424,383吨。2013年1月2日当周，大豆出口检验量为1,600,004吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为30,802,605吨，上一年度同期25,173,495吨。

    南美大豆丰产预期稳固。2014年11月后南美地区雨量增多，雨热条件的改善极大提高了单产预期。在巴西中西部，退化草场转向大田作物的趋势仍在持续，虽然国际大豆价格走低，但大豆较玉米的种植效益更好，因此2014/2015年度巴西大豆的播种面积仍有不小增幅。根据CONAB的预测，2014/2015年度巴西大豆种植面积增加4.9%，至3166万公顷，单产预计上升6%，至41.3蒲式耳/英亩，总产量或较去年增加11%，至9580万吨。

    养殖业需求低迷。通常“双节”之前是国内饲料需求旺季，但2014年“三公”消费受到限制，经济增速放缓，使得高蛋白类食材消费并不景气。2014年的大部分时间里，生猪养殖都处于亏损状态。虽然现在养殖业利润较2014年二季度有所好转，但存栏量并没有出现明显增加。截至2014年11月，全国生猪存栏量为4.3亿头，已连续两个月下降，能繁殖母猪数量4368万头，较上年同期减少12%。下游养殖利润欠佳，养殖户补栏积极性不高，对上游蛋白饲料的需求没有增加多少。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3270元/吨，涨40元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：成交3160元/吨，涨40元/吨。山东临沂地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3180元/吨，涨40元/吨。河北秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3280元/吨，涨60元/吨。河南周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3270元/吨，涨40元/吨。

    三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期货价格大幅上涨，收出了一根略微带上下影线的大阳线。期价收在了5天和10天均线之上，出现了一定的止跌企稳迹象，短期或还有技术性反弹，但空间可能有限。今天大商所豆粕1505大幅上涨，最终收出了一根带上影线的中阳线，走势有所转强，短期或顺势还有反弹空间，但中长期仍不乐观。操作上，建议豆粕1505可考虑在5天均线附近适当介入空单。