一、行情回顾

    因现货豆粕价格走低，向期货市场施压，打压豆粕期货价格，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格震荡回落。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的3月豆粕合约下跌4.6美元/短吨，报收于353.7美元/短吨，跌幅为1.28%。

    受隔夜外盘豆粕期货价格走势弱的影响，大连豆粕期价今天全天走势也也比较弱，大部分时间都运行在均价线下方。最终今日豆粕主力合约M1505合约收报收于2869元，较上一交易日结算价下跌26元，跌幅为0.90%。成交量较上一交易日大幅缩量32.7万手，至130.1万手；持仓较上一交易日增仓5.1万手，至198.6万手。

    二、基本面

    据美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，截止到8月份的大豆进口量已经超过参赞早先预测的200万吨，达到214万吨，因而参赞将2013/14年度印尼大豆进口预测数据上调20万吨，达到225万吨。2013/14年度的大豆进口量显然已经超过需求，说明部分进口大豆将结转到2014/15年度，从而使得消费消耗2014/15年度的期初库存。2013/14年度大豆增产，也不过下个年度大豆产量可能恢复到正常水平，而大豆消费量将小幅提高，因为人口增长。

    生猪价格延续下滑趋势。虽然目前已步入年前消费旺季，但整体需求量低于往年，国内生猪价格延续下滑趋势。截至12月26日当周，全国各省生猪平均价格为13.68元/公斤，相比去年同期跌2.05元/公斤，跌幅13%。生猪养殖亏损扩大到55.4元/头，与去年同期生猪养殖利润为117.8元/头相差甚远，养殖亏损严重打击了养户补栏的积极性，加上年底生猪出栏，使得本已处于历史较低水平的生猪存栏量有望继续下降。

    饲料终端需求不佳，使得饲料企业及经销商入市较为谨慎，目前油厂豆粕提货速度缓慢。此外，预计12—明年1月到港量将高达1400万吨以上，大豆集中到港，在压榨利润较好的驱动下，油厂开机率保持在超高水平，截至12月26日当周，油厂开机率为51.53%，为历史较高水平。近两周豆粕库存持续回升，目前国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为50.16万吨，较上周的42.48万吨增加7.68万吨，增幅为18.07%。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3290元/吨，跌20元/吨。山东博兴地区油厂今日豆粕价格：43%蛋白：3240元/吨，跌10元/吨。河南周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3290元/吨，跌40元/吨。安徽省芜湖地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3210元/吨，跌20元/吨。陕西西安地区今日豆粕价格：43%蛋白：3400元/吨。

    三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期货价格震荡下跌，收出了一根略微带上下影线的阴线，连续第二个交易日收出阴线。期价收在了5天均线之下，走势有所转弱，但下跌空间应该有限。今天大商所豆粕1505低开低走、大幅下跌，最终收出了一根带上下影线的中阴线，走势明显转弱，短期或还有回调空间。操作上，建议豆粕1505多单离场，可考虑在2880元一线适当介入空单。