豆粕震荡收高  上行仍有空间

    一、行情回顾

    因美豆出口销售报告意外强劲，进而提振了豆粕期货市场人气，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格大幅反弹。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的1月豆粕合约上涨4.0美元/短吨，报收于357.8美元/短吨，涨幅为1.13%。

    尽管隔夜外盘豆粕期货价格上涨，但今日国内盘豆粕主力合约M1505早盘仍低开于2830元。开盘后期价震荡回落，最低下探至2808元。但随后期价震荡反弹，临近收盘时最高反弹至2845元。豆粕期价全天走势相对仍较强，基本上都运行在均价线上方。豆粕1505合约最终收报收于2840元，较上一交易日结算价上涨7元，涨幅为0.25%。成交量较上一交易日缩量17.3万手，至126.1万手；持仓较上一交易日减仓8.8万手，至200.8万手。

    二、基本面

    美国农业部（USDA）周四公布的豆粕出口销售报告显示：截至11月27日当周，美国2014-15年度豆粕出口净销售226,800吨，2015-16年度豆粕出口净销售400吨。当周，美国2014-15年度豆粕出口装船207,000吨。

    大豆到港量骤增，豆粕未来供应宽松。11月下旬美国大豆集中到港，油厂压榨原料不足局面得到改善，且市场对今年12月至明年2月的进口量保持较高预期，国内大豆在未来三个月供给充裕，届时油厂的开机率将持续提高，豆粕供需将从偏紧转向宽松态势，这必然会施压国内豆粕现货价格。另外，到港的美国大豆价格低廉，降低压榨成本，亦将间接拖累豆粕现货价格。

    国家粮油信息中心最新消息：猪肉价格继续下跌，猪粮比价小幅回升。上周，全国二元母猪出场均价为28.69元/公斤，连续8周环比下跌，较去年同期下降7.75%；生猪平均出场价为14.2元/公斤，较去年同期下降11.08%；全国农村集贸市场仔猪平均价为20.94元/公斤，连续12周环比下跌，较去年同期下跌19.6%。由于玉米价格小幅下跌，猪粮比价回升至5.87:1，是今年1月中旬以来的最高水平。近年规模化养殖企业生猪平均养殖收益为100-150元/头，但由于今年玉米价格高企而猪肉价格持续低迷，目前养殖收益普遍低于100元/头。根据往年经验，春节前能繁母猪淘汰将加速，加之餐饮消费受到抑制，预计年底生猪需求增幅将小于往年，猪肉价格上涨空间有限。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：山东日照地区油厂今日豆粕价格：43%蛋白：3300元/吨，涨20元/吨。山东临沂地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3240元/吨，跌10元/吨。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3350元/吨，涨20元/吨。北京地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3450元/吨，跌20元/吨。

    三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期货价格震荡反弹，收出了一根带长上下影线的阳线。扭转了前几个交易日的颓势，出现了一定的止跌企稳迹象，调整或暂告一段落。今天大商所豆粕1505低开高走、小幅上涨，最终收出了一根带长下影线的小阳线。期价恰好收在了5天均线之上，而且KDJ技术指标开始拐头向上，上行应还有空间。操作上，建议豆粕1505多单可持有，仍可在2810元一线适当介入多单。

    以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。